El euro (EUR) experimentó un 2022 turbulento, con inversores buscando refugio ante la posibilidad de una grave recesión económica en Europa en medio de la guerra en curso en Ucrania, el aumento de los costes de endeudamiento y la persistente inflación.
En los primeros meses de 2023, el Banco Central Europeo (BCE) subió la tasa clave en 50 puntos básicos en febrero y luego de nuevo en marzo de 202
Sin embargo, la suerte del euro podría estar cambiando. Durante las últimas cuatro semanas, el tipo de cambio EUR/USD ha subido un 2,5% y durante los últimos seis meses ha aumentado un 10%.
Los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) publicados en marzo mostraron que el crecimiento en la zona euro se había expandido por segundo mes consecutivo, con un crecimiento que se aceleró hasta alcanzar un máximo de ocho meses, ya que la renovada estabilidad en la producción manufacturera se vio acompañada de una mejora más sólida en la producción de servicios.
¿Qué ha estado impulsando al euro?
Crecimiento y inflación en desaceleración
La inflación en la zona euro, medida por la inflación de los precios al consumidor, cayó al 8,5% en febrero, según los datos, lo que supuso una disminución respecto al 8,6% del mes anterior.
A pesar de esta caída, los analistas sugieren que todavía existe la necesidad de que el BCE siga siendo agresivo, y un posible enfriamiento de las alzas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos, lo que podría ser positivo para el euro.
Además, la amenaza de los altos precios de la energía en la zona euro también se ha atenuado, debido a un invierno templado en gran parte del norte de Europa.
"El euro está operando dentro de su rango de finales de diciembre, pero los datos entrantes desde principios de 2023 nos sugieren que debería ser más fuerte", afirmó Steve Englander, jefe de investigación global de FX G-10 de Standard Chartered. "Tanto la inflación subyacente en la zona euro como las sorpresas económicas han seguido fortaleciéndose, lo que facilita que el Banco Central Europeo mantenga un tono agresivo".
Los datos del PMI mostraron que el Índice de Producción Compuesta de la Eurozona se situó en 52, frente a los 50,3 de enero. Esto supuso un máximo de ocho meses. La actividad empresarial, para el mismo período, se situó en 52,7, de nuevo, otro máximo de ocho meses.
En sus comentarios sobre los datos del PMI compuesto de la Eurozona, Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence, dijo:
"Una expansión contundente de la actividad empresarial en febrero ayuda a aliviar las preocupaciones sobre una recesión en la zona euro, por ahora. Quedan dudas sobre la fortaleza subyacente de la demanda, especialmente porque parte del repunte de febrero parece haber sido impulsado por factores temporales, como el clima inusualmente cálido y una marcada mejora en los plazos de entrega de los proveedores, probablemente relacionada en parte con la reciente reapertura de China".
"No obstante, hay señales claras de que la confianza empresarial ha repuntado desde los mínimos registrados a finales del año pasado, impulsada por menos preocupaciones sobre el mercado energético, así como por indicios de que la inflación ha tocado techo y los riesgos de recesión se han reducido".
Pronóstico del euro para 2023
Para la UE en su conjunto, incluidos los países que no forman parte del euro, la previsión de crecimiento se elevó al 3,3% en 2022 (frente al 2,7% de junio), pero se revisó a la baja hasta el 0,3% en 202
Se espera que la economía de la zona euro entre en una recesión a finales de año y en 2023, con muchos economistas que prevén una recesión, ya que la alta inflación reduce los ingresos reales de los consumidores y los márgenes de las empresas.
Los economistas esperan que la economía de la región se contraiga un 0,4% en el cuarto trimestre de 2022 y un 0,3% en el primer trimestre de 2023, según un pronóstico de consenso de FactSet y citado por Xavier Fontdegloria de Dow Jones.
Los analistas de JP Morgan han previsto que el pronóstico EUR/USD para 2023 alcanzará los 1,10 en marzo de 2023, antes de caer a 1,08 en septiembre de 2023 y mantenerse en 1,08 en diciembre de 202
Los estrategas de FX de Morgan Stanley redujeron su previsión de fin de año de 2023 para el USD debido a la incertidumbre sobre la inflación. La nueva previsión de Morgan Stanley sitúa el EUR/USD en 1,15 a finales de año, una revisión de su previsión anterior de 1,0
Los estrategas del Bank of America (BoA) son más optimistas y creen que el EUR se fortalecerá frente al dólar en 202
"Esperamos que el EURUSD se fortalezca hasta 1,10 a finales de 2022, pero con muchos riesgos. El EURUSD ya se ha movido hasta el pronóstico de consenso de finales de 2023 y muy cerca del nuestro. La periferia sigue siendo una preocupación para el EUR, ya que el BCE ahora se ha vuelto agresivo. Los precios de la energía podrían volver a aumentar. La guerra en Ucrania sigue siendo una incógnita. La reapertura de China está resultando difícil", escribieron los estrategas de BoA a sus clientes.
Desde el punto de vista de la valoración, el EUR está "infravalorado", añadieron los estrategas.
Alzas de tipos del Banco Central Europeo
En la reunión del BCE de junio, los responsables políticos se comprometieron previamente a una subida de tipos, la primera en más de una década, ya que la presidenta del banco central, Christine Lagarde, así como los responsables políticos de la institución, buscaban combatir la inflación.
En su primera reunión de 2023, el 2 de febrero, el BCE subió las tres tasas clave otros 50 puntos básicos. La subida llevó el tipo de depósito al 2,5%, el tipo de refinanciación al 3% y el tipo marginal de préstamo al 3,25%, un nivel no visto en 14 años.
Según un comunicado de prensa del BCE, el banco seguirá tomando medidas agresivas para combatir la inflación, lo que podría indicar un posible apoyo al euro:
"El Consejo de Gobierno mantendrá el rumbo de aumentar los tipos de interés significativamente a un ritmo constante y de mantenerlos en niveles suficientemente restrictivos para garantizar un retorno oportuno de la inflación a su objetivo a medio plazo del 2%. En consecuencia, el Consejo de Gobierno ha decidido hoy subir las tres tasas de interés clave del BCE en 50 puntos básicos y espera subirlas aún más. En vista de las presiones inflacionistas subyacentes, el Consejo de Gobierno tiene intención de subir los tipos de interés en otros 50 puntos básicos en su próxima reunión de política monetaria en marzo y, a continuación, evaluará la trayectoria posterior de su política monetaria".
Crisis energética
El euro cayó por debajo de la marca de los 99 centavos el 5 de septiembre, ya que Rusia exacerbó la crisis energética del continente al cerrar su principal arteria de gas a Europa, el gasoducto Nord Stream 1, preparando así el escenario para un invierno frío para las empresas y los hogares de la región.
Sin embargo, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) anunció en enero de 2023 que Europa había hecho "un progreso impresionante" en 2022 para reducir su dependencia de los suministros de gas rusos y asegurarse de que tenía suficiente gas almacenado.
Pero el peligro persiste. Las entregas de gas ruso podrían ser "considerablemente más bajas" en 2023, o caer a cero. Esto podría crear una brecha aún mayor en los suministros de gas europeos y mundiales que en 202
La competencia por los suministros de gas natural licuado (GNL) también podría aumentar si la demanda de China se recupera. Tampoco hay garantía de que las temperaturas invernales suaves de Europa continúen.
Como resultado, la Unión Europea podría enfrentarse a una escasez de 30.000 millones de metros cúbicos de gas natural en 202
Pronóstico del euro: Predicción de precios para 2023 y más allá
Dada la inflación al alza, las expectativas de crecimiento en desaceleración y el hecho de que el BCE está comprometido a seguir subiendo los tipos, ¿dónde ven los analistas que irá el euro en los próximos meses y años?
En su análisis de divisas del 8 de febrero, Francesco Pesole, de ING Group, creía que el par EUR/USD podría caer en el futuro cercano:
"Creemos que son posibles nuevas exploraciones por debajo de 1,0700 en los próximos días, pero parece que dependerán principalmente de los movimientos del dólar".
En una visión más amplia de los mercados de divisas en 2023, Pesole, Chris Turner y Frantisek Taborsky, de ING, dijeron que el EUR/USD marcaría la pauta para las monedas europeas en el próximo año, y que podría terminar el año en la marca de la paridad:
"Los mercados de divisas en 2023 verán menos tendencias y más volatilidad. Decimos esto porque las condiciones no parecen estar en su lugar para una tendencia limpia del dólar, ni una caída del dólar 'risk-on' ni un repunte del dólar 'risk-off'. Y los bancos centrales que están endureciendo las condiciones de liquidez a través de tipos de interés más altos y la reducción de los balances solo exacerbarán los problemas de liquidez ya presentes en los mercados financieros. La volatilidad se mantendrá alta.
La desaceleración de la actividad global y el crecimiento del volumen del comercio a menos del 2% probablemente limitarán las ganancias de las monedas procíclicas en 202El EUR/USD podría terminar el año cerca de 1,00. Si la correlación positiva entre los bonos y los mercados de acciones se rompe el año que viene, probablemente se producirá a través de un repunte del mercado de bonos. Nuestra previsión para los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años en 2,75% a finales de año argumentará que el USD/JPY se sitúe en 130 o menos.
El EUR/USD marcará la pauta para las monedas europeas en general".
ING ajustó recientemente sus previsiones de EUR/USD, proyectando que el par se negociará en:
$1,08 en el primer trimestre de 2023
$1,13 en el segundo trimestre de 2023
$1,15 en el tercer trimestre de 202
$1,12 en el cuarto trimestre de 202
$1,15 en el primer trimestre, el segundo trimestre y el cuarto trimestre de 202
En su Actualización Diaria de FX del 8 de febrero, Shaun Osborne, jefe de estrategia de divisas de Scotiabank, comentó:
"Las pérdidas de EURUSD parecen estar estabilizándose alrededor del punto 1,07, ya que los mercados ponderan las recientes ganancias del USD y las perspectivas políticas en la Eurozona y los Estados Unidos. Creemos que el mensaje relativamente agresivo del BCE servirá para mantener al EUR apuntalado a corto plazo y que las pérdidas en la zona de 1,07 podrían proporcionar una oportunidad para que los cazadores de gangas suban para restablecer las posiciones largas que fueron eliminadas por la volatilidad de la semana pasada".
Técnicamente, Osborne era neutral en el par, diciendo: "El EUR formó una fuerte vela "doji" (estancamiento) justo alrededor de la prueba de ayer de la MA de 55 días (1,0671). La aparición de la señal en un punto de referencia relativamente influyente y ampliamente seguido merece atención. La venta del EUR se ha estabilizado al menos; las ganancias intradía a través de 1,0765/70 deberían ver un pequeño repunte del spot hacia 1,08".
En su Previsión Preciosa para 2023, la empresa alemana Heraeus, en colaboración con SFA Oxford, dijo lo siguiente sobre la perspectiva del EUR/USD:
"El período de fortaleza del dólar podría estar llegando a su fin. El dólar estadounidense se fortaleció significativamente durante 2022, pero históricamente el dólar no ha mantenido ganancias tan grandes. Después de que el euro se fortaleciera ligeramente hasta 1,15 a principios de 2022, el dólar tomó la delantera, con el euro cayendo por debajo de la paridad en julio y alcanzando un mínimo de 0,97 en septiembre.
El próximo año, se espera que el euro se fortalezca y se negocie entre 1,12 y 0,9A corto plazo, el euro podría depreciarse un poco más, ya que es probable que la Fed siga subiendo los tipos. Sin embargo, teniendo en cuenta la tendencia histórica del euro a recuperarse después de depreciaciones rápidas y significativas frente al dólar, es probable que el euro se aprecie frente al dólar el próximo año".
A fecha de 8 de febrero, el pronosticador basado en algoritmos Wallet Investor predijo que el par podría negociarse a un tipo máximo de 1,084 en marzo de 202La previsión del euro para 2023 de la plataforma previó que el par experimentara una posible caída y se negociara a un promedio de 1,064 en diciembre.
Pronóstico del euro para 2025
A más largo plazo, su previsión del euro para 2025 previó que el tipo caerá hasta situarse en una media de 1,022 a finales de año.
La previsión de AI Pickup para 2023 previó que el par EUR/USD se situara en una media de 1,17, antes de subir a 1,29 en 2024, 1,37 en 2025 y 1,42 en 202La previsión del euro para 2030 de la plataforma sugirió un tipo EUR/USD de 1,16, esperando que el par siga subiendo en los años posteriores a 202Previó que el tipo podría situarse en una media de 1,19 en 2031 antes de subir hasta 1,35 en 203
Al consultar las previsiones del EUR, recuerde que los analistas pueden equivocarse en sus predicciones y lo hacen. Realice siempre su propia investigación y tenga en cuenta las últimas tendencias del mercado y noticias, análisis técnicos y fundamentales, y la opinión de expertos antes de tomar cualquier decisión de inversión. Nunca invierta dinero que no pueda permitirse perder.
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