Propensión marginal a invertir: cómo influye en el crecimiento económico

La propensión marginal a invertir (MPI) es un concepto fundamental en la economía que mide la relación entre el cambio en la inversión y el cambio en el ingreso. En pocas palabras, nos dice qué porción de cada unidad adicional de ingreso se destina a la inversión.

En general, las personas solo invierten una parte de sus ingresos, y la inversión aumenta cuando los ingresos aumentan y viceversa. Esto significa que la MPI es una proporción positiva entre 0 y Cuanto mayor sea la MPI, mayor será la proporción del ingreso adicional que se invierte en lugar de consumirse.

¿Qué es la Propensión Marginal a Invertir (MPI)?

La MPI se deriva de la teoría económica keynesiana, aunque John Maynard Keynes nunca usó explícitamente el término. En la economía keynesiana, un principio general establece que todo lo que no se consume se ahorra. Los aumentos (o disminuciones) en los niveles de ingresos animan a las personas y las empresas a hacer algo con la cantidad de dinero disponible.

La MPI es una de las varias tasas marginales que se han desarrollado a través de la economía keynesiana. Otras incluyen la propensión marginal a consumir (MPC), la propensión marginal a ahorrar (MPS) y otras menos conocidas, como la propensión marginal a las compras gubernamentales (MPG). Los cálculos son sencillos.

La MPI se calcula como MPI = ΔI/ΔY, es decir, el cambio en el valor de la función de inversión (I) con respecto al cambio en el valor de la función de ingreso (Y). Es, por lo tanto, la pendiente de la línea de inversión. Por ejemplo, si un aumento de $5 en el ingreso resulta en un aumento de $2 en la inversión, la MPI es 0.4 ($2/$5). En la práctica, la MPI es mucho más baja, especialmente en relación con la MPC.

La MPI tiene un valor tremendo cuando se compara a lo largo del tiempo. Por ejemplo, los gobiernos pueden ver cuál era la MPI antes y después de implementar una política; por lo tanto, pueden ver el impacto económico en la MPI comparando la diferencia.

Cómo Impacta la MPI en la Economía

El consumo tiende a verse más afectado por los aumentos en el ingreso, aunque la MPI sí tiene un impacto en el efecto multiplicador y también afecta la pendiente de la función de gastos agregados. Cuanto mayor sea la MPI, mayor será el multiplicador.

Para una empresa, los aumentos en los ingresos pueden ser el resultado de reducciones de impuestos, cambios en los costos o cambios en los ingresos. De acuerdo con la teoría keynesiana, un aumento en el gasto de inversión empleará personas inmediatamente en la industria de bienes de inversión y tendrá un efecto multiplicado al emplear un múltiplo de personas adicionales en otros lugares de la economía. Esta es una extensión obvia de la idea de que el gasto en inversión se volverá a gastar. Sin embargo, hay un límite al efecto. La producción real de la economía está limitada a la producción a pleno empleo, y el gasto multiplicado más allá de este punto simplemente aumentará los precios, especialmente en el caso de bienes de capital o activos financieros.

La teoría keynesiana, y sus críticos, también sugieren que cualquier proyecto de inversión dado (público o privado) puede no siempre aumentar el ingreso y el empleo con toda la fuerza del multiplicador porque esa decisión de invertir puede tomar el lugar de la inversión que habría ocurrido en su ausencia.

Por ejemplo, financiar un proyecto podría aumentar las tasas de interés, desalentando otras inversiones o compitiendo con otros proyectos por la mano de obra. Esto está relacionado con el fenómeno al que los economistas se refieren como desplazamiento (crowding out), donde el gasto de inversión pública u otras políticas destinadas a estimular la inversión tienen un efecto disminuido o incluso negativo en el crecimiento económico en la medida en que reemplazan la inversión que de otro modo habría ocurrido, en lugar de alentar la inversión adicional.

Factores que Impactan la MPI

La MPI para empresas o inversores individuales puede verse influenciada por una variedad de factores. Estas son algunas de las implicaciones clave que cambian la forma en que las empresas y los inversores ahorran:

• Tasa de Retorno Esperada Predominante : La tasa de retorno esperada sobre la inversión es un factor crítico en la MPI, ya que dicta la psicología de si vale la pena o no invertir. Las empresas y los inversores son más propensos a invertir cuando anticipan mayores rendimientos en sus inversiones de capital. Esto puede verse influenciado por factores como las condiciones del mercado, la demanda de sus productos o servicios y la competencia en cualquier espacio de inversión dado.
• Tasas de Interés : Las tasas de interés prevalecientes en los mercados financieros pueden afectar significativamente la MPI. Las tasas de interés más bajas pueden hacer que pedir prestado sea más atractivo para financiar inversiones, lo que podría aumentar la MPI. Por el contrario, las tasas de interés más altas pueden desanimar el endeudamiento para inversiones. Alternativamente, la política monetaria que está tratando de desacelerar o impulsar la economía puede influir en el crecimiento y la expansión del mercado.
• Acceso a la Financiación : La disponibilidad de opciones de financiamiento y recursos de capital es un determinante clave. Las empresas con fácil acceso a la financiación, ya sea a través de préstamos bancarios, mercados de valores o fondos internos, pueden tener una MPI más alta. Esto se relaciona con el punto anterior sobre las tasas de interés, ya que un costo de capital más bajo o una mayor facilidad de liquidez hacen que invertir sea más deseable.
• Incentivos Fiscales y Políticas : Las políticas gubernamentales y los incentivos fiscales pueden influir en la MPI. Por ejemplo, los créditos fiscales para investigación y desarrollo o las programaciones de depreciación acelerada pueden alentar a las empresas a invertir en estas áreas, elevando efectivamente la MPI. Las políticas gubernamentales (como la política monetaria mencionada anteriormente) también influyen en las decisiones de inversión.
• Avances Tecnológicos : Las innovaciones tecnológicas pueden impulsar la MPI a medida que las empresas buscan invertir en nuevas tecnologías y equipos para mejorar la productividad, reducir costos o ingresar a nuevos mercados. Las industrias con un cambio tecnológico rápido a menudo tienen una MPI más alta, ya que existen mayores oportunidades de eficiencia de costos y mayores oportunidades de crecimiento de ingresos.
• Apetito por el Riesgo : La disposición de una empresa o inversor a asumir riesgos puede influir en la MPI. Aquellos con un mayor apetito por el riesgo pueden estar más inclinados a invertir en proyectos de mayor rendimiento pero más arriesgados. Esto también puede ser el caso cuando se habla de las condiciones generales del mercado; aunque las tasas de retorno esperadas pueden ser más bajas, los inversores con mayor búsqueda de riesgos aún pueden estar bien al perseguir oportunidades de menor rendimiento.

Usuarios de la MPI

Los economistas y los formuladores de políticas utilizan con frecuencia la MPI para evaluar y ajustar las políticas fiscales y monetarias. Por ejemplo, los bancos centrales la utilizan para medir el impacto de los cambios en las tasas de interés en las decisiones de inversión. Cuando la MPI es alta, las tasas de interés más bajas pueden estimular la inversión a medida que el endeudamiento se vuelve más barato. Por el contrario, cuando la MPI es baja, los ajustes en las tasas de interés pueden tener un efecto más débil en el fomento de la inversión.

Las decisiones de inversión a nivel micro y macro se ven influenciadas por la MPI. Las empresas utilizan la MPI para tomar decisiones de asignación de capital y para anticipar el impacto de los cambios en las condiciones económicas en sus inversiones. Los hogares consideran la MPI al decidir cuánto de su ingreso disponible invertir en lugar de consumir.

Los formuladores de políticas utilizan la MPI para elaborar políticas económicas efectivas, particularmente durante períodos de incertidumbre económica o recesión, donde estimular la inversión puede ser crucial para la recuperación económica.

La MPI también juega un papel importante en las previsiones económicas. Los economistas la utilizan como parámetro en los modelos macroeconómicos para predecir cómo los cambios en el gasto de inversión afectarán la actividad económica general, el empleo y el crecimiento. Por lo tanto, la MPI es una herramienta que ayuda a comprender los impulsores de las fluctuaciones económicas y, a comprender su salud y estabilidad económica general.

La MPI se puede utilizar en algunos contextos únicos. Por ejemplo, la MPI se cita en un documento de investigación del gobierno de EE. UU. que analiza los impactos económicos del cambio en el estado de Puerto Rico en la década de 1990.

MPI vs. MPC

La MPC (propensión marginal al consumo) representa la proporción de ingreso adicional que los hogares o individuos gastarán en consumo. En muchos sentidos, un individuo puede gastar dinero o ahorrarlo para el consumo futuro, por lo que la MPI y la MPC son algo contrastantes en lo que miden, al menos con respecto al horizonte de tiempo en el que se gasta el capital.

La MPC se utiliza principalmente para comprender y predecir el nivel general de gasto del consumidor en una economía. Es crucial para analizar el impacto de los cambios en el ingreso o las políticas gubernamentales como los recortes de impuestos o los paquetes de estímulo en los patrones de consumo. Por ejemplo, los gobiernos pueden analizar cómo la implementación de una reducción de impuestos ayudó a impulsar la economía al dar a los individuos más capital para gastar. Mientras tanto, la MPI se utiliza para analizar y predecir el nivel de inversión en una economía destinada a la expansión de la producción y la contribución al crecimiento económico a largo plazo.

La MPC se centra en el comportamiento de los hogares y las personas, mientras que la MPI se centra en el comportamiento de las empresas y los inversores. Por lo tanto, cada uno tiene diferentes implicaciones económicas. Una MPC alta sugiere que una parte significativa del ingreso se gasta en consumo, lo que puede estimular la actividad económica actual pero no contribuir tanto al crecimiento a largo plazo. Una MPI alta sugiere que una parte sustancial del ingreso se canaliza hacia inversiones productivas, lo que puede conducir a objetivos a corto plazo disminuidos pero a una mayor productividad e innovación en un horizonte más largo.

¿Por qué es importante la MPI en macroeconomía?

La MPI es crucial para comprender cómo los cambios en el ingreso influyen en las decisiones de inversión, que son integrales para el análisis económico. Permite a los economistas y los formuladores de políticas predecir cómo puede responder el gasto de inversión a los cambios económicos.

¿Qué indica una MPI alta?

Una MPI alta sugiere que una parte sustancial de cualquier ingreso adicional se dirige a la inversión en lugar del consumo inmediato. Esto indica una preferencia por ahorrar e invertir en lugar de gastar.

¿Cuáles son las implicaciones de una MPI fluctuante?

Una MPI fluctuante puede tener implicaciones para la estabilidad económica y la efectividad de las políticas económicas. Una MPI constantemente alta puede contribuir a un crecimiento económico constante, mientras que una MPI volátil puede conducir a incertidumbre económica, afectando la planificación y la efectividad de las políticas.

¿Cómo influye el gasto gubernamental en la MPI?

El gasto gubernamental puede influir en la MPI al afectar el nivel general de ingreso e inversión en una economía. Los aumentos en el gasto gubernamental pueden estimular la inversión si conducen a mayores ingresos para las empresas y los individuos.

La propensión marginal a invertir es un concepto económico que mide el cambio en la inversión resultante de los cambios en el ingreso. Representa la fracción de cualquier ingreso adicional que los individuos o entidades eligen invertir, en lugar de gastar en consumo o ahorrar en otras formas. La MPI es un componente vital del análisis macroeconómico, ayudando a los economistas y los formuladores de políticas a comprender cómo los cambios en el ingreso afectan el comportamiento de la inversión.

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