Fondo de comercio financiero: qué es y cómo se valora

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El fondo de comercio financiero es un concepto fundamental en las finanzas que se refiere al valor intangible que se genera cuando una empresa adquiere una participación en el capital de otra empresa. Este valor, también conocido como goodwill, representa la diferencia entre el precio de adquisición y el valor neto de los activos de la empresa adquirida, teniendo en cuenta las plusvalías tácitas existentes.

En términos simples, el fondo de comercio financiero refleja la diferencia entre lo que se paga por una empresa y lo que vale en base a sus activos tangibles. Esta diferencia se atribuye a factores como la marca, la reputación, la clientela, la eficiencia operativa y otros elementos que no se pueden tocar físicamente, pero que contribuyen al éxito de la empresa.

Tabla de Contenido

¿Qué es el Fondo de Comercio Financiero?

El fondo de comercio financiero surge en operaciones de compra de acciones o participaciones, es decir, en share deals. A diferencia del fondo de comercio explícito, que se produce en compras de activos ( asset deals ), el fondo de comercio financiero no se muestra de manera explícita en los estados financieros de la empresa adquirente.

Este valor intangible se refleja a través de la valoración de los instrumentos financieros, ya que no es un activo tangible que se registre en el balance de la empresa.

Importancia del Fondo de Comercio Financiero

El fondo de comercio financiero tiene una gran importancia en la valoración de empresas, ya que:

  • Refleja el valor intangible de la empresa adquirida: La marca, la clientela, la reputación y otros activos intangibles son factores cruciales para el éxito de un negocio, y el fondo de comercio financiero los refleja.
  • Impacta en el precio de adquisición: El fondo de comercio financiero determina el valor que se paga por una empresa, siendo un factor determinante en las negociaciones de adquisición.
  • Ayuda a entender el valor real de la empresa: El fondo de comercio financiero permite a los inversores y analistas financieros comprender el valor real de una empresa más allá de sus activos tangibles.

Cómo se Calcula el Fondo de Comercio Financiero

El cálculo del fondo de comercio financiero se basa en la diferencia entre el precio de adquisición y el valor neto de los activos de la empresa adquirida, teniendo en cuenta las plusvalías tácitas.

fondo de comercio finanzas - Cómo se calcula el fondo de comercio

El proceso de cálculo incluye los siguientes pasos:

  1. Determinar el precio de adquisición: Es el valor que se paga por la participación en el capital de la empresa adquirida.
  2. Valorar los activos tangibles: Se realiza una valoración de los activos tangibles de la empresa adquirida, como la propiedad, planta y equipo, inventario y cuentas por cobrar.
  3. Calcular el valor neto de los activos: Se resta el valor de los pasivos del valor de los activos tangibles.
  4. Considerar las plusvalías tácitas: Se incluyen las plusvalías tácitas, como el valor de la marca, la clientela y la eficiencia operativa, que no se reflejan en los estados financieros.
  5. Calcular el fondo de comercio financiero: Se resta el valor neto de los activos más las plusvalías tácitas del precio de adquisición.

Métodos para Valorar el Fondo de Comercio Financiero

Existen diferentes métodos para valorar el fondo de comercio financiero, algunos de los más utilizados son:

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  • Método del flujo de caja descontado: Este método calcula el valor presente de los flujos de caja futuros que se espera que genere la empresa adquirida.
  • Método de múltiplos de mercado: Este método utiliza múltiplos de mercado de empresas comparables para estimar el valor del fondo de comercio.
  • Método de la suma de partes: Este método valora cada activo de la empresa de forma individual y luego suma los valores individuales para obtener el valor total.

Consideraciones Contables

El fondo de comercio financiero se convierte en un elemento de valoración de los instrumentos financieros, y solamente en determinadas circunstancias.

La Norma de Registro y Valoración ª del Plan General de Contabilidad establece criterios para la determinación de las correcciones valorativas de los instrumentos financieros consistentes en inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.

La corrección valorativa se determina por la diferencia entre el valor en libros del instrumento financiero y el importe recuperable, el cual se entiende como el mayor importe entre:

  • El valor razonable menos los costes de venta.
  • El valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión.

A falta de mejor evidencia del importe recuperable de las inversiones, se tomará en consideración «el patrimonio neto de la entidad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de valoración».

Las plusvalías tácitas incluyen:

  • El fondo de comercio financiero.
  • El resto de plusvalías tácitas atribuibles a mayor valor de los activos.

El fondo de comercio financiero es un concepto complejo pero fundamental en la valoración de empresas. Es importante comprender su significado, cómo se calcula y los diferentes métodos que se utilizan para determinar su valor.

La valoración precisa del fondo de comercio financiero es crucial para la toma de decisiones de inversión y adquisición, asegurando que el precio pagado refleja el verdadero valor de la empresa adquirida.

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