En el entorno de las inversiones, especialmente en el ámbito de capital de riesgo, el término " Socio General " (GP, por sus siglas en inglés) juega un papel fundamental. Un GP es el administrador de un fondo de inversión, quien se encarga de recaudar y asignar el capital de los inversores, así como de apoyar a los fundadores de las empresas en las que se invierte.
¿Qué es un Socio General?
Un GP es, en esencia, el gerente de un fondo de capital de riesgo. Puede ser un socio en una firma de capital de riesgo de gran tamaño como Sequoia, o un inversor individual que utiliza plataformas como AngelList. Al igual que los gestores de fondos en otras áreas (acciones, fondos mutuos, criptomonedas, etc.), analizan posibles ofertas y toman la decisión final sobre cómo se utilizará el dinero que administran.
Los GPs de fondos de capital de riesgo generalmente tienen " piel en el juego ", lo que significa que invierten su propio dinero en su fondo.
Además de analizar y seleccionar inversiones, los GPs tienen varias responsabilidades clave, incluyendo la captación de fondos de inversores (conocidos como socios limitados o LPs) y la búsqueda de oportunidades de inversión de alta calidad.
Responsabilidades de un Socio General
Mientras que un inversor como LP tiene un rol más pasivo, esperando obtener retornos a largo plazo, un GP tiene un papel activo y complejo. Las principales responsabilidades de un GP incluyen:
- Recaudar fondos : Esta tarea puede ser extremadamente desafiante, especialmente en un entorno de capital de riesgo cada vez más competitivo. Los LPs suelen invertir en un fondo debido a la trayectoria y la reputación del GP.
- Implementar eficazmente el capital del fondo : Esto implica identificar las mejores oportunidades de inversión, realizar la debida diligencia y cerrar acuerdos con las condiciones más favorables posibles.
- Maximizar el valor de las empresas de la cartera : Una vez que se realizan las inversiones, los GPs monitorean regularmente el desempeño de las empresas de la cartera y a menudo brindan apoyo directo a los fundadores. Apoyar a las empresas en la creación de conexiones relevantes en la industria, como clientes potenciales, talento o proveedores, es una forma común en que los GPs ayudan a los fundadores. También pueden ofrecer asesoramiento y ayudar a recaudar fondos adicionales según sea necesario.
- Realizar inversiones adicionales : Los GPs deben decidir si participar en rondas posteriores de financiación o diluirse. Esta decisión a menudo se basa en si el GP ha asegurado los derechos de prorrateo.
- Mantener a los LPs actualizados sobre el desempeño del fondo : Los GPs envían cartas de inversionistas regulares, actualizaciones de empresas de la cartera, resúmenes de desempeño y a menudo organizan reuniones anuales de LPs. Los GPs pueden consultar con más frecuencia a los LPs de alta prioridad para cultivar esas relaciones.
- Gestionar las operaciones del fondo : El GP es responsable de garantizar que la presentación de informes fiscales, la presentación de informes financieros y otros elementos administrativos del fondo se ejecuten correctamente.
- Construir el equipo : Es común que un GP contrate un equipo de personas para analizar ofertas y ayudar a operar un fondo.
¿Cómo se Remunera un Socio General?
Los GPs pueden recibir una remuneración a través de tres mecanismos:
- Tarifas de gestión de fondos : Al igual que muchos fondos mutuos, generalmente hay una tarifa anual cobrada sobre los compromisos totales del fondo. Una tarifa de gestión típica es del 2%. Tenga en cuenta que la tarifa está destinada a compensar a los GPs por su tiempo y a cubrir los costos operativos (como salarios del personal, espacio de oficina, gastos legales, impuestos y viajes).
- Interés devengado : Funciona como un bono de rendimiento para los GPs cuando el fondo genera ganancias. El interés devengado es un porcentaje de las ganancias del fondo que se destina a los GPs, generalmente un 20%. Los GPs reciben su interés devengado solo después de que el capital invertido de los LPs les haya sido devuelto. El interés devengado también puede estar sujeto a tasas de rendimiento (retornos mínimos que un fondo debe generar antes de que se pueda pagar el interés devengado) o cláusulas de recuperación (en las que los LPs pueden legalmente obligar a los GPs a pagarles personalmente si las inversiones disminuyen de valor después de que los GPs hayan recibido sus pagos de interés devengado). Para obtener una tutorial detallada sobre cómo funciona el interés devengado, consulte nuestra tutorial sobre el interés devengado.
- Distribuciones de inversiones : Debido a que los GPs suelen invertir su capital personal en el fondo, también pueden obtener ganancias de las distribuciones junto con los LPs del fondo.
Socio General vs. Socio Limitado
La mayoría de las personas en el ecosistema de capital de riesgo no son gestores de fondos a tiempo completo, sino más bien LPs que invierten en el fondo de un GP.
Por otro lado, es difícil comenzar como GP. Se necesita una red de fundadores y experiencia para encontrar buenas ofertas, una red para encontrar inversores y, a menudo, la capacidad de viajar. Los GPs generalmente tienen experiencia en las industrias en las que invierten y, a menudo, desarrollan una tesis de inversión única.
Aquí se muestra un desglose de las diferencias entre los GPs y los LPs:
| Característica | Socio General (GP) | Socio Limitado (LP) |
|---|---|---|
| Rol | Administrador del fondo, toma decisiones de inversión, busca oportunidades | Inversor pasivo, proporciona capital |
| Responsabilidades | Gestionar el fondo, recaudar capital, realizar la debida diligencia, apoyar a las empresas de la cartera | Monitorear el desempeño del fondo, recibir informes del GP |
| Remuneración | Tarifas de gestión, interés devengado, distribuciones de inversiones | Retornos sobre la inversión |
| Riesgo | Alto, responsable del rendimiento del fondo | Bajo, limitado a la inversión inicial |
| Control | Total sobre el fondo | Limitado, solo derecho a información y algunos derechos de voto |
Ventajas y Desventajas de ser un Socio General
Los GPs pueden disfrutar de muchas ventajas:
- Retornos sustanciales de inversiones exitosas gracias al interés devengado : Por ejemplo, según una encuesta de 2018 a más de 200 capitalistas de riesgo, se espera que el GP promedio gane $ 634,000 por año. Como beneficio adicional, la mayor parte del interés devengado también se grava como ganancias de capital a largo plazo, lo que genera ahorros fiscales significativos.
- Control casi total sobre la gestión del fondo : Desde las decisiones de inversión hasta el equipo que lo opera.
- Progreso profesional ascendente : Los GPs que acumulan un sólido historial de inversión en empresas exitosas a menudo ascienden para recaudar fondos más grandes. Además, cuanto más tiempo permanezcas en la industria, más grande será la red que puedes construir, lo que también es importante para recaudar capital e incluso ayudar a las empresas de la cartera a crecer.
Sin embargo, también existen desventajas:
- Es muy lento : A diferencia de los LPs, que pueden invertir "pasivamente" en fondos de capital de riesgo, los GPs deben participar activamente. Si bien es posible que los GPs administren varios fondos al mismo tiempo, deben tener cuidado de no dispersarse demasiado.
- Un largo ciclo de retroalimentación : Puede llevar de 5 a 10 años averiguar cómo resultan tus inversiones. Esto significa que el ciclo de retroalimentación para evaluar tu habilidad como capitalista de riesgo es muy largo, lo que puede ser incómodo para muchos.
- Grandes compromisos de GP : Los LPs generalmente esperan que los GPs contribuyan del 1% al 5% del tamaño total del fondo utilizando su propio dinero. Si los GPs están recaudando un fondo grande, es posible que no tengan ese tipo de efectivo para pagar su compromiso por adelantado. Cuando esto sucede, pueden obtener un préstamo personal de un banco o hacer que el fondo compense una cantidad correspondiente de tarifas de gestión en lugar de un compromiso.
Cómo ser un buen Socio General
No existe un plan perfecto para ser un buen GP. Al igual que otras áreas, invertir en empresas nuevas es arriesgado e impredecible. Los fondos de capital de riesgo siguen los retornos de la ley de potencia, donde las mejores inversiones generalmente generan rendimientos exponencialmente mayores que todas las demás inversiones. Al mismo tiempo, los inversores deben estar dispuestos a esperar una década o más para ver si sus acuerdos se concretan. Mucho puede suceder en ese tiempo, y la aleatoriedad puede jugar un papel importante.
Dicho esto, hay algunas mejores prácticas que puedes seguir para aumentar tus posibilidades de éxito como GP:
- Comprende profundamente tu tesis de inversión y tus fortalezas únicas : Tú, y tus posibles LPs, necesitan saber qué te diferencia del resto. Ya sean tus conexiones de la industria, trayectoria, cartera de ofertas o estrategia de inversión, ten claro cuáles son tus fortalezas.
- Perfecciona tus habilidades para contar historias : Al igual que los fundadores necesitan contar una historia convincente a los posibles inversores, los GPs también deben ser capaces de presentar una narrativa convincente a los posibles LPs. Esto va de la mano con el punto anterior.
- Sé lo más transparente posible con tus LPs : El hecho de que se haya recaudado el dinero no significa que los LPs puedan ser ignorados. Dado el largo ciclo de vida de un fondo de capital de riesgo, y el hecho de que los LPs fuertes pueden contar con el apoyo de fondos posteriores, los GPs deben cultivar lazos fuertes con sus LPs. Una forma simple de hacerlo es proporcionando actualizaciones informativas consistentes a los LPs, al tiempo que se mantiene lo más accesible posible.
Los Socios Generales: Un Componente Vital del Ecosistema de Capital de Riesgo
Los GPs representan la cara pública del capital de riesgo, actuando como enlace con los LPs y los fundadores a medida que administran inversiones a largo plazo en empresas nuevas. Pueden obtener recompensas descomunales, pero a cambio, asumen un mayor riesgo y responsabilidad.
Si estás listo para convertirte en un GP, considera lanzar un fondo en AngelList.
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