Efecto multiplicador de la inversión: cómo impulsar el crecimiento económico

El efecto multiplicador de la inversión es un concepto fundamental en economía que describe cómo una inversión inicial puede generar un impacto mucho mayor en la economía que el valor inicial invertido. Este efecto se produce porque la inversión inicial genera una serie de reacciones en cadena que amplían el impacto inicial.

¿Qué es el efecto multiplicador de la inversión?

El efecto multiplicador de la inversión se refiere a la capacidad de cualquier aumento en el gasto de inversión pública o privada para tener un impacto positivo más que proporcional en el ingreso agregado y la economía general. Se basa en las teorías económicas de John Maynard Keynes.

El multiplicador intenta cuantificar los efectos adicionales del gasto de inversión más allá de los que se pueden medir inmediatamente. Cuanto mayor sea el multiplicador de una inversión, más eficiente será para crear y distribuir la riqueza en toda la economía.

Ejemplos del efecto multiplicador

El efecto multiplicador se puede producir de varias formas, como el gasto público, los ingresos por las exportaciones, gastos de consumo, etc. Los dos ejemplos más comunes del efecto multiplicador son:

• Los préstamos bancarios : Cuando un cliente deposita dinero en un banco, este debe guardar una parte de ese dinero (las reservas obligatorias), pero tiene derecho a prestar el resto a otros clientes. Estos clientes gastarán ese dinero en efectivo y acabará depositándose en otro banco. Parte del nuevo depósito se destinará a las reservas del otro banco —de nuevo, por la obligación legal de mantener determinadas reservas— y otra parte se volverá a prestar. Este proceso se repetirá hasta que la totalidad del depósito inicial acabe en varios bancos. Como consecuencia de lo anterior, el depósito inicial se habrá depositado y utilizado en varias ocasiones.
• El gasto empresarial : Si una empresa tiene éxito con una línea de productos nuevos, el efecto multiplicador puede observarse en el aumento de las ventas de otras empresas que contribuyen en la producción de la nueva línea de productos (suministrando materias primas o servicios de transporte, por ejemplo). Los trabajadores de la empresa también pueden recibir un aumento de sueldo, lo que aumentará su capacidad de consumo. El impacto en el PIB, por tanto, es superior al que se deriva directamente del éxito inicial de la línea de productos.

Cómo calcular el efecto multiplicador

El efecto multiplicador del dinero se refiere a la capacidad del dinero para generar un impacto mucho mayor en la economía que el simple valor nominal del dinero en sí mismo. En otras palabras, el dinero no solo puede ser utilizado para adquirir bienes y servicios, sino que también puede ser utilizado como una herramienta para impulsar el crecimiento económico y la creación de empleo.

¿En qué consiste el efecto multiplicador del dinero?

El efecto multiplicador del dinero se basa en el hecho de que el dinero circula por la economía de diversas maneras. Por ejemplo, cuando una persona recibe un salario, puede utilizar ese dinero para comprar bienes y servicios, lo que a su vez genera ingresos para los proveedores de dichos bienes y servicios. Estos proveedores, a su vez, pueden utilizar los ingresos para pagar a sus propios empleados y proveedores, lo que a su vez genera más ingresos y así sucesivamente.

De esta manera, el efecto multiplicador del dinero puede tener un impacto significativo en la economía, ya que cada transacción genera un efecto dominó que se propaga a través de la economía. Cuantas más transacciones se realicen con el mismo dinero, mayor será el impacto económico total.

¿Qué es el multiplicador monetario?

El multiplicador monetario es una medida de cuánto se puede amplificar el impacto del dinero en la economía a través de la creación de dinero por parte del banco central. Cuando el banco central crea dinero, este dinero se presta a los bancos comerciales, que a su vez prestan el dinero a los consumidores y empresas. Cada préstamo de los bancos comerciales aumenta la cantidad de dinero en circulación, lo que a su vez tiene un efecto multiplicador en la economía.

El multiplicador monetario se calcula dividiendo la cantidad total de dinero en circulación por la cantidad de dinero que se ha creado inicialmente. Por ejemplo, si el Banco Central Europeo (BCE) crea 100 EUR de nuevo dinero y el multiplicador monetario es 2, entonces el impacto económico total sería de 200 EUR.

El efecto multiplicador del dinero y el multiplicador monetario son conceptos importantes para entender cómo el dinero puede tener un impacto significativo en la economía. Al comprender cómo se propagan los efectos económicos a través de múltiples transacciones, los gobiernos y los bancos centrales pueden tomar medidas para estimular el crecimiento económico y la creación de empleo.

El efecto multiplicador del dinero y la banca moderna

El efecto multiplicador del dinero también denomina la capacidad de la banca moderna para crear circulante financiero a partir del circulante físico que recibe de sus clientes sin tener que pasar por la banca central.

Por lo general, la banca no tiene la obligación de mantener en reserva el circulante de sus clientes, solo un porcentaje de este, que en buena parte del entorno occidental llega al 1% o incluso al 0%. De este modo, el banco disponer de gran parte del dinero que recibe de sus clientes siempre que mantenga ese porcentaje en su reserva y garantice que el depositario pueda recuperar su dinero. En este sentido, al poder disponer y dar uso a ese gran porcentaje de dinero, la banca privada en la práctica puede «crear» dinero sin que la banca central tenga que imprimirlo.

Funcionamiento teórico de la banca comercial

Para entender cómo la banca actual utiliza el efecto multiplicador para crear dinero es de utilidad plantear un ejemplo:

Supongamos que Pepe ingresa su nómina de 2000 EUR en el banco. El banco debe guardar un 1% de ese dinero que recibe de Pepe y operar con el resto, siempre que garantice que Pepe pueda disponer de sus 2000 EUR en cualquier momento.

Pepe se va y entra Rosa, que solicita un préstamo de 1980 EUR, dinero que originalmente Pepe depositó. Con ese dinero, Rosa compra un portátil a Rogelio, que coge los 1980 EUR y los deposita en el banco. El banco nuevamente deberá reservar un 1% de esa cantidad, y disponer nuevamente del resto 1960,2 para poder prestarlo o adquirir activos, y así sucesivamente. Físicamente solo existen 2000 EUR, pero a partir de esos 2000 EUR, se han movilizado 3980 EUR (2000 ingresados inicialmente más los 1980 ingresados después) con los que se puede seguir reproduciendo el sistema.

El problema del bank run

Pero ¿Qué pasa si Pepe y Rogelio van al banco a retirar todo el dinero depositado? Aunque no es común que esto suceda, en ocasiones el pánico puede producir que los depositantes decidan recuperar su dinero para evitar una crisis de insolvencia. Es lo que, por ejemplo, en la película de Mary Poppins (1969) se representó cómicamente, y lo que sucedió en parte durante el crac del 29 o recientemente con el SVB.

En este caso, el banco tendría que devolver 3980 EUR cuando solo dispone de 2000 EUR, pues los 1980 restantes los emitió «financieramente». Como en ese caso no podría devolver el dinero, tendría que vender sus activos o solicitar una ampliación de capital y, en el peor de los casos, declararse insolvente y quebrar.

La «acuñación» de dinero de la banca privada

Lo cierto es que, aunque así figure en los libros de texto por así decirlo, la banca no presta el dinero en efectivo que tiene en su reserva a quien le solicita un préstamo, sino que simula que se ha hecho un ingreso en la cuenta del prestatario a través de un asiento contable. De este modo, la banca crea ex nihilo dinero que no ha sido emitido por la banca central. Este dinero es denominado dinero de la banca comercial, que junto con el dinero acuñado por la banca central forman la masa monetaria circulante.

La capacidad que la banca comercial tiene para «crear» dinero fácilmente hace que este dinero electrónico conforme la mayor parte de la masa monetaria circulante, haciendo que el sistema sea dependiente de la actividad financiera de los bancos, si bien en la cotidianidad facilita las transacciones y la actividad económica.

Funcionamiento práctico de la banca comercial

Como hemos mencionado, la banca comercial no presta dinero en efectivo, sino que «crea» dinero electrónico para prestarlo. Volvamos al ejemplo anterior.

La creación de dinero electrónico: el efecto multiplicador del dinero en acción

Supongamos que Pepe ingresa su nómina de 2000 EUR en el banco. El banco debe guardar un 1% de ese dinero que recibe de Pepe y operar con el resto, siempre que garantice que Pepe pueda disponer de sus 2000 EUR en cualquier momento. Para ello, el banco crea una cuenta e introduce en ella 2000 EUR de dinero electrónico, que no es el dinero en efectivo que ha ingresado Pepe, pero que le sirve para realizar operaciones a través de la banca electrónica o usando su tarjeta de débito. Con el dinero en efectivo que recibe, pone en reserva un 1% (20 EUR) y los 1980 restantes los utiliza para operar.

La circulación de dinero electrónico

Ahora es cuando llega Rosa, que solicita un préstamo de 2000 EUR para comprar un portátil. El banco no le va a prestar dinero en efectivo, sino que le crea una cuenta e introduce en ella 2000 EUR de dinero electrónico, dándole una tarjeta y acceso a la banca electrónica para que haga uso de la cuenta que el ha creado. En este momento, el banco está obligado a mantener en reserva un 1% del dinero que teóricamente ha sido ingresado en esa cuenta, por lo que toma 20 EUR del dinero en efectivo que Pepe depositó en un inicio y los deja en su reserva, teniendo ahora una reserva de 40 EUR.

Entonces, Rosa va a la tienda de Rogelio y le compra el portátil usando su tarjeta de débito. El banco en ese momento transfiere los 2000 EUR de dinero electrónico a la cuenta de Rogelio, y así sucesivamente. De este modo, con los 2000 EUR iniciales en efectivo, se han creado 4000 EUR de dinero electrónico y el banco ha mantenido los 2000 EUR iniciales de los cuales 1960 EUR los puede seguir usando para operar y prestar dinero.

Conclusión

Todo el dinero que crea la banca comercial como representación contable de un depósito de dinero en efectivo se crea y se destruye a medida que entra o sale de su caja dinero en efectivo. Del mismo modo, ese dinero creado por la banca comercial ex nihilo para ofrecer préstamos se crea y destruye a medida que se conceden o se van devolviendo los préstamos, quedando en última instancia los intereses que el prestatario paga por el dinero.

Esta forma de crear dinero se denomina «expansión múltiple de los depósitos bancarios» y cuanto más bajo sea el coeficiente de caja que deben conservar y más dinero en efectivo esté a disposición de los bancos, más dinero deuda pueden crear estos concediendo préstamos. Hay que tener en cuenta que existe una gran cantidad de monedas y billetes de dinero de la banca central en circulación y que los bancos comerciales tienen grandes cantidades de reservas de este dinero, lo que permite a estos crear enormes cantidades de dinero deuda y, a la misma vez, respetar el coeficiente de caja.

En qué consiste el efecto multiplicador monetario

El efecto multiplicador monetario se refiere a la capacidad de la banca central para crear dinero a través de la compra de activos financieros, lo que a su vez aumenta la oferta monetaria y estimula el crecimiento económico. El multiplicador monetario es el factor por el cual un cambio inicial en la base monetaria (el dinero creado por el banco central) se multiplica en la oferta monetaria total.

Qué es el multiplicador de la inversión en economía

El término multiplicador de la inversión se refiere al concepto de que cualquier aumento en el gasto de inversión pública o privada tiene un impacto positivo más que proporcional en el ingreso agregado y la economía general. Se basa en las teorías económicas de John Maynard Keynes.

El multiplicador intenta cuantificar los efectos adicionales del gasto de inversión más allá de los que se pueden medir inmediatamente. Cuanto mayor sea el multiplicador de una inversión, más eficiente será para crear y distribuir la riqueza en toda la economía.

Puntos clave

• El multiplicador de la inversión se refiere a los efectos estimulantes de las inversiones públicas o privadas.
• Se basa en las teorías económicas de John Maynard Keynes.
• La extensión del multiplicador de la inversión depende de dos factores: la propensión marginal al consumo (PMC) y la propensión marginal al ahorro (PMS).
• Un multiplicador de inversión más alto sugiere que la inversión tendrá un efecto estimulante mayor en la economía.

Comprender el multiplicador de la inversión

El multiplicador de la inversión intenta determinar el impacto económico de la inversión pública o privada. Por ejemplo, el gasto gubernamental adicional en carreteras puede aumentar el ingreso de los trabajadores de la construcción, así como el ingreso de los proveedores de materiales. Estas personas pueden gastar el ingreso adicional en las industrias minoristas, de bienes de consumo o de servicios, impulsando el ingreso de los trabajadores en esos sectores.

Como puede ver, este ciclo puede repetirse a través de varias iteraciones; lo que comenzó como una inversión en carreteras rápidamente se multiplicó en un estímulo económico que beneficia a los trabajadores en una amplia gama de industrias.

Matemáticamente, el multiplicador de la inversión es una función de dos factores principales: la propensión marginal al consumo (PMC) y la propensión marginal al ahorro (PMS).

John Maynard Keynes fue uno de los primeros economistas en ilustrar cómo los gobiernos pueden utilizar multiplicadores, como el multiplicador de la inversión, para estimular el crecimiento económico a través del gasto.

Ejemplos de multiplicador de la inversión

Considere a los trabajadores de la construcción de carreteras en nuestro ejemplo anterior. Si el trabajador promedio tiene una PMC de 70%, eso significa que consume $0.70 de cada dólar que gana, en promedio. En la práctica, podrían gastar esos $0.70 en artículos como renta, gasolina, comestibles y entretenimiento. Si ese mismo trabajador tiene una PMS de 30%, eso significa que ahorraría $0.30 de cada dólar ganado, en promedio.

Estos conceptos también se aplican a las empresas. Al igual que las personas, las empresas deben "consumir" una parte significativa de sus ingresos pagando gastos como los salarios de los empleados, las rentas de las instalaciones y los arrendamientos y reparaciones de equipos. Una empresa típica podría consumir el 90% de sus ingresos en tales pagos, lo que significa que su PMS, las ganancias obtenidas por sus accionistas, sería solo del 10%.

Fórmula del multiplicador de la inversión

La fórmula para calcular el multiplicador de la inversión de un proyecto es simplemente:

1 / (1 − PMC)

En nuestros ejemplos anteriores, los multiplicadores de inversión serían 3,33 y 10 para los trabajadores y las empresas, respectivamente. La razón por la que las empresas están asociadas con un múltiplo de inversión más alto es que su PMC es más alta que la de los trabajadores. En otras palabras, gastan un mayor porcentaje de sus ingresos en otras partes de la economía, extendiendo así el estímulo económico causado por la inversión inicial de manera más amplia.

¿Cuál es la fórmula del multiplicador de la inversión?

Para calcular el multiplicador de la inversión para un proyecto, se puede usar la siguiente fórmula: 1/(1−PMC). PMC es el acrónimo de propensión marginal al consumo.

¿Quién fue John Maynard Keynes?

John Maynard Keynes fue un economista británico innovador que es considerado el padre de la macroeconomía moderna. Su libro, Teoría general del empleo, el interés y el dinero, se publicó en 1936 y es la base de la economía keynesiana.

¿Cuáles son algunos ejemplos de multiplicadores?

Se utilizan varios multiplicadores en economía y finanzas. Los ejemplos distintos del multiplicador de la inversión incluyen el multiplicador fiscal, el multiplicador de ganancias y el multiplicador de capital.

Conclusión

El multiplicador de la inversión se utiliza para averiguar el impacto estimulante de las inversiones públicas o privadas en la economía. Cuanto mayor sea el multiplicador de la inversión, más efecto estimulante tendrá la inversión en la economía.

Este concepto económico está arraigado en las teorías económicas de John Maynard Keynes, el reconocido economista que es considerado el padre de la macroeconomía moderna. El multiplicador de la inversión es uno de los muchos multiplicadores utilizados en economía y finanzas.

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