La unión europea y las criptomonedas: una nueva era con la ley mica

Europa se posiciona como un actor clave en el mercado global de las criptomonedas, siendo la segunda economía más grande del entorno en este sector. Con el 17,6% del volumen de transacciones global, los inversores europeos impulsan la innovación en el mercado cripto. La adopción de las criptomonedas en la eurozona se espera que continúe en un ritmo acelerado.

El panorama cripto en la Unión Europea (UE) está a punto de sufrir una transformación significativa con la entrada en vigor del Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos ( MiCA ). Esta normativa, la primera en el continente en establecer normas de mercado uniformes para los criptoactivos dentro de la UE, busca brindar claridad y seguridad al sector.

¿Cuándo empieza la ley MiCA?

El MiCA se ha ido implementando gradualmente. La normativa relativa a las stablecoins entró en vigor el 30 de junio de 2024, mientras que las normas que afectan a los proveedores de servicios de criptoactivos entraron en vigor en diciembre del mismo año.

La aprobación del MiCA por parte del Parlamento de la UE en abril de 2023 marcó un hito, reconociendo la importancia de las criptomonedas como industria dentro del sector financiero europeo. En junio de 2023, el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos ( MiCA ) se publicó oficialmente en el Diario Oficial de la Unión Europea, iniciando una nueva era de regulación para el criptoespacio.

Efectos a corto plazo

Aunque la regulación gubernamental, inevitablemente, trae consigo un poco más de burocracia, también aporta un nivel de legitimidad al sector. En el caso de las criptomonedas, que han sido objeto de escrutinio por su volatilidad y naturaleza especulativa, la normativa del MiCA aporta una mayor seguridad y confianza.

Según Reinis Znotins, director ejecutivo de la Asociación de Blockchain de Letonia, uno de los primeros efectos del MiCA será "psicológico": "Ya no hay especulaciones sobre la legitimidad de los criptonegocios en la UE. Antes, siempre se oían dudas de varias partes interesadas: ¿es legítimo el cripto negocio, hay futuro para el sector cripto en entornos altamente regulados, como la UE?".

John Egilsson, ex presidente del consejo de supervisión del Banco Central de Islandia y cofundador de Monerium, destaca que MiCA aporta claridad regulatoria, pero también "disrupción del mercado". "Esto se debe a que ahora los EMT (Tokens de dinero electrónico) tienen que cumplir la normativa, y también se aplica a los CASP (Proveedores de servicios de criptoactivos), como los exchanges y las billeteras, que técnicamente tendrán que retirar de la lista las stablecoins no conformes con MiCAR tan pronto como el 30 de junio".

Adiós a las stablecoins

La entrada en vigor del MiCA ha llevado a que los exchanges de criptomonedas retiren de la lista ciertas stablecoins no conformes o restrinjan sus servicios a los usuarios de la UE y del EEE. Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken y OKX, entre otros, han comenzado a retirar stablecoins como Tether (USDT).

Egilsson sugiere que los emisores de stablecoins que no cumplen las normas podrían abandonar por completo el mercado de la UE, con un cambio potencial hacia stablecoins respaldadas por euros a medida que aumente la demanda en los mercados europeos.

Laura Chaput, responsable de cumplimiento normativo de Keyrock, añade: "A pesar de estas restricciones, existe la posibilidad de que el mercado de stablecoins crezca realmente a medida que los inversores minoristas ganen confianza gracias a las mayores protecciones regulatorias".

Criptoempresas de la UE

Para las criptoempresas de la UE, el desafío principal será mantenerse informadas sobre las normativas y cualquier cambio de última hora. Egilsson enfatiza la importancia de obtener la autorización adecuada, lo que implica cumplir estrictos requisitos de organización, gobernanza y capital, como mantener reservas adecuadas y de alta calidad.

"Los emisores de stablecoins que hasta ahora han sido autorizados y autorizados como entidades de dinero electrónico (EMI) se enfrentarán a algunos requisitos nuevos, pero no a un cambio fundamental para sus operaciones. Los emisores de stablecoin que ya están autorizados como entidades de dinero electrónico tienen que revisar algunas de sus operaciones y procedimientos de salvaguardia, pero nada importante", señala Egilsson.

A mediano plazo, se espera que aumente la competencia en el sector, ya que la claridad jurídica que aporta MiCA atraerá a grandes actores institucionales al mercado.

Chaput menciona que algunas empresas podrían intentar un "arbitraje regulatorio" relocalizándose o tratando de aprovechar los principios de la solicitud inversa. Sin embargo, también señala que este nuevo panorama podría "abrir las puertas" para que las instituciones financieras establecidas entren en el mercado de las stablecoins.

Usuarios, esto es para ustedes

Los usuarios de criptomonedas de la UE también deben prepararse para un ecosistema cambiante, con menos acceso a ciertos activos, pero "mayor transparencia sobre cómo operan estos tokens", según Chaput. Los usuarios se beneficiarán de medidas de protección del consumidor mejoradas, como derechos de reembolso garantizados para los holders de EMT.

Egilsson señala que, a largo plazo, "los usuarios se beneficien de mayores protecciones y de una información más transparente sobre los criptoactivos con los que están negociando". "Si bien puede haber algunos inconvenientes iniciales y barreras más altas para los nuevos traders, el resultado final será, con suerte, un entorno más seguro y confiable para los usuarios de criptos en la UE y el EEE".

¿Qué es EUR Crypto?

El euro digital no sería un criptoactivo, porque estaría respaldado por un banco central. Los bancos centrales tienen el mandato de mantener el valor del dinero, sea físico o digital. Los criptoactivos no están respaldados, ni son gestionados, por ninguna institución central, y no hay ninguna garantía de que puedas canjearlos por dinero en efectivo cuando lo necesites.

¿Qué es la Ley MiCA de las criptomonedas?

La Ley MiCA (Markets in Crypto-assets Regulation) es un reglamento aprobado por la Comisión Europea que busca regular los mercados de criptoactivos y stablecoins. Este aborda aspectos como la emisión de criptoactivos, la prestación de servicios y la protección al inversor en estos mercados.

El reglamento europeo incluye cuestiones como la custodia y administración de criptoactivos en nombre de terceros, la clasificación de los criptoactivos, la transparencia del mercado, el efecto medioambiental de las criptomonedas y se alinea con otras iniciativas legislativas en materia contra el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo.

¿Cuándo entra en vigor la Ley MiCA?

El Parlamento Europeo votó a favor de la ley MiCA el 20 de abril de 202Tras eso, el reglamento se publicó en el Diario Oficial de la UE y entró en vigor 20 días después. Sin embargo, su plena entrada en funcionamiento se ha extendido, con la aplicación de las disposiciones relativas a la emisión de ARTs y EMTs en junio de 2024, y los requisitos relativos a la prestación de servicios sobre criptoactivos en diciembre de 202

¿Qué hay que saber sobre la Ley MiCA?

La Ley MiCA define los criptoactivos como cualquier representación digital de un valor o un derecho, que pueda transferirse y almacenarse electrónicamente, emitido mediante el uso de una tecnología de registro distribuido o similar.

Este marco clasifica a los criptoactivos en tres categorías:

• E-money tokens (EMTs) : Fichas de dinero electrónico que preservan una valoración constante al vincular su valor al de una moneda oficialmente reconocida por los gobiernos.
• ARTs (Assets Reference Token) : Criptoactivos que no son tokens de dinero electrónico y que mantienen un valor estable haciendo referencia a otro valor o derecho, o una combinación de ambos, incluyendo una o más monedas oficiales.
• Criptoactivos distintos a ARTs y EMTs : Cualquier medio de representación digital de un valor o de un derecho que puede ser transferido y almacenado electrónicamente utilizando tecnología de registro distribuido o tecnología similar.

Tanto emisores de criptoactivos como proveedores de servicios deberán someterse a un proceso de autorización ante la autoridad competente, presentando información detallada de su actividad y cumpliendo con ciertos requisitos de solvencia, reputación e idoneidad.

¿Qué obligaciones tendrán los emisores y proveedores de criptoactivos?

Obligaciones de los emisores de criptoactivos:

• Emisión de White Papers : Los emisores de criptoactivos deben emitir white papers que se publiquen antes del lanzamiento de los tokens al mercado, con la aprobación de la autoridad competente. Estos documentos deben incluir información sobre las características, funciones y riesgos de los criptoactivos .
• Información : Los emisores tienen la obligación de informar a los posibles tenedores de criptoactivos sobre las características, funciones y riesgos de los criptoactivos que pretendan adquirir.
• Claridad : Toda la información contenida en el white paper y en la comunicación comercial debe ser clara y no inducir a error.
• Cumplimiento de requisitos de capital y autorización : Los emisores de ART y EMT dentro de la UE generalmente deberán cumplir con determinados requisitos de capital y obtener autorización de la autoridad competente.
• Actualización de Información : Los emisores deben publicar y actualizar regularmente el número exacto de tokens en circulación, así como el valor y la composición de los activos de reserva en su sitio web, al menos una vez al mes.
• Separación de activos de reserva : Deben separar los activos de reserva de los activos del emisor y garantizar un acceso rápido a dichos activos de reserva.
• Mantenimiento y custodia : Deben cumplir con requisitos relacionados con el mantenimiento y la custodia de los activos.
• Requisitos específicos para la emisión de EMT : Se establecen requisitos específicos para la emisión de tokens de dinero electrónico (EMT), que solo pueden ser emitidos por entidades de crédito y de dinero electrónico.
• Prohibición de pago de Intereses sobre EMT : Los emisores de tokens de dinero electrónico tienen prohibido pagar intereses sobre los tokens.
• Requisitos para la emisión de Utility Tokens : Los emisores de tokens de utilidad deben cumplir con ciertos requisitos al ofrecer los tokens al público en general, incluidas prohibiciones para prevenir el abuso de mercado y requisitos de conducta.

Obligaciones de los proveedores de servicios de criptoactivos:

• Autorización : La prestación de servicios de criptoactivos en la Unión Europea requerirá una autorización de la autoridad competente del Estado miembro de origen.
• Requisitos de domicilio y residencia : Los CASP deben tener su domicilio social en un Estado miembro de la Unión Europea, tener dirección efectiva en la UE y al menos uno de los directores debe residir en la UE.
• Cumplimiento de requisitos normativos generales : Los CASP deben cumplir con requisitos normativos generales establecidos por MiCA , que incluyen aspectos de transparencia, gobernanza y otros requisitos prudenciales.
• Transparencia : Los CASP deben proporcionar a sus clientes información clara, imparcial y no engañosa sobre los criptoactivos y advertir sobre los riesgos asociados. Deben facilitar información sobre los principales efectos adversos sobre el medio ambiente y el clima del mecanismo de consenso utilizado para los criptoactivos .
• Requisitos de gobernanza : Los miembros del órgano de dirección de los CASP y sus accionistas deben gozar de buena reputación y ser idóneos, incluso para luchar contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo.
• Expertos : Deben emplear personal con competencias, conocimientos y experiencia adecuados, y adoptar medidas razonables para desempeñar sus funciones, incluida la preparación de un plan de continuidad de la actividad.
• Control interno y evaluación de Riesgos : Los CASP deben disponer de métodos de control interno y evaluación de riesgos, así como de sistemas y procedimientos adecuados para garantizar la integridad y confidencialidad de la información recibida.
• Registros de transacciones y detección de abusos : Los CASP deben mantener registros de todas las transacciones, órdenes y servicios relacionados con criptoactivos que prestan, así como sistemas para detectar posibles abusos de mercado cometidos por los clientes.
• Protección de fondos de clientes : Los CASP deben disponer de disposiciones adecuadas para salvaguardar el derecho de propiedad de las tenencias de criptoactivos de los clientes.
• Procedimiento de tramitación de reclamaciones : Los CASP deben establecer un procedimiento de tramitación de reclamaciones para atender las quejas de los clientes.
• Identificación y gestión de conflictos de intereses : Los CASP deben identificar, prevenir, gestionar y revelar los conflictos de intereses que puedan surgir en el ejercicio de sus actividades.

¿Cuáles son las sanciones por no cumplir con la Ley MiCA?

En caso de incumplimiento de la normativa, las autoridades competentes podrán imponer sanciones de gran alcance a emisores y proveedores de servicios de criptoactivos.

• Monetarias : Hasta 5 millones de euros o un 12,5 % de su facturación anual para empresas o personas físicas. En caso de personas naturales, la multa será de hasta 700.000 €.
• Reputacionales : Las personas físicas o naturales que incumplan las regulaciones de la Ley MiCA podrán enfrentarse a procesos judiciales y penales.
• Operacionales : Retirada o suspensión de la autorización de un proveedor de servicios de criptoactivos , así como inhabilitación temporal de cualquier miembro del órgano gestor.

Custodia de activos digitales, ¿qué opciones hay?

Para cumplir con las exigencias de la Ley MiCA, las entidades financieras deben asegurarse de tener medidas adecuadas para la custodia segura de los activos digitales de sus clientes. Esto podría suponer la utilización de carteras digitales seguras o la colaboración con empresas especializadas en la custodia de criptoactivos.

El custodio deberá ofrecer instrumentos para la custodia de las claves privadas que dan derechos sobre los activos, así como para devolver activos idénticos en el caso de que se produzca un fallo del sistema o un incidente de seguridad. También, es importante que el custodio pueda demostrar la existencia y propiedad de los activos digitales en todo momento.

La Ley MiCA está obligando a las entidades a decidir cuál será la solución tecnológica que van a emplear, diferenciando, principalmente, entre el uso de una solución interna o de un proveedor de servicios de custodia externo.

Fireblocks: una solución para cumplir con la Ley MiCA

Fireblocks se presenta como una solución destacada para la custodia de activos digitales, ofreciendo una plataforma segura y escalable para la transferencia, almacenamiento, emisión, tokenización y custodia de activos digitales, lo que permite a las empresas cumplir con los requisitos de la Ley MiCA.

Esta plataforma cloud está construida íntegramente con Spring Boot, haciendo uso de Infraestructura como código (Terraform) y desplegando los servicios en AWS sobre un cluster de Kubernetes. También, se ha desarrollado un frontal en Angular que ayuda a la gestión de los clientes y de la propia entidad, así como un punto de auditoría para las transacciones realizadas.

Fireblocks ofrece un conjunto de aplicaciones y servicios fáciles de usar para proteger activos digitales, conectarse a diferentes Exchange y administrar las operaciones de tesorería diarias. Se presenta como la solución ideal para que los emisores y proveedores de activos digitales con sede fiscal en Europa puedan prepararse para cumplir con los requisitos de la Ley MiCA de manera eficiente, rentable y segura.

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