El dólar blue volvió a ser protagonista de la jornada, registrando una suba de $35 y quebrando su récord nominal. Este comportamiento se explica por un escenario de mayor demanda por el cobro del aguinaldo y ante tasas de interés en pesos que son negativas en términos reales. Los tipos de cambio financieros presentaron variaciones dispares, en una semana marcada por la sanción definitiva de la Ley Bases y el paquete fiscal en Diputados.
En las cuevas que operan en la City porteña, el dólar blue se vendió a $1365, el valor nominal más alto que se tenga registro. Se trató de un incremento diario de $35 (+2,6%), mientras que en lo que va de junio acumula un avance de $140 (+11,4%).
“Si bien nos encontramos en una etapa del año en la que la cotización de la divisa norteamericana tiende al alza por el cobro del aguinaldo, también se pueden mencionar otros motivos para comprender la suba. Uno de ellos son las tasas reales negativas de los plazos fijos (2,9% mensual, con una inflación que en junio posiblemente se ubique por encima del 5%). También aporta incertidumbre la decisión que tomará el Gobierno con relación al crawling peg del 2% del tipo de cambio oficial mayorista. Si bien oficialmente se anunció que no se modificará esta política, el mercado no termina de creerle. Más teniendo en cuenta la sugerencia del FMI de acelerar el proceso de devaluación, también desmentido por el oficialismo”, enumeró Ignacio Morales, analista de Wise Capital.
De todos modos, en los primeros seis meses del año el blue subió $340 (+33,2%), cuando la inflación fue del 71,9% hasta mayo. Esto se debió a que la cotización operó prácticamente sin variaciones entre febrero y mediados de mayo, una pax cambiaria que se interrumpió cuando el Banco Central recortó la tasa de interés al 40% nominal anual, y empujó a los inversores a dolarizar sus carteras.
“En los primeros meses del año, la inflación voló y el dólar se mantuvo bastante quieto. En esta segunda parte del año se van a acortar esas diferencias. El blue está siendo punta en esta suba, a diferencia de las otras veces, en las que avanzaban los financieros. Estimamos que esto es porque hay cepo sobre los financieros, lo que impide a muchos jugadores importantes acceder, y no presiona tanto al alza. Y además está el dólar blend, el 20% de las exportaciones se liquida en ese mercado financiero y estamos en la mejor época de liquidaciones. Entonces, se retiene la demanda, se incentiva la oferta”, dijo el analista financiero Christian Buteler.
En la jornada, los tipos de cambio financieros operaron dispares. El dólar MEP se ofreció a $1308,99, unos $13,77 más que el cierre previo (+0,7%), lo que lo llevó a quebrar un nuevo récord nominal. En cambio, el contado con liquidación (CCL) cotizó a $1312,66, una caída diaria de $1 (-0,1%).
Esta cotización depende también de las liquidaciones de los exportadores, que pueden canalizar un 20% de sus ventas al CCL. Este esquema, que generó disputas entre el Gobierno y el FMI por su eventual finalización, incrementa la oferta en este mercado y ayuda a mantener controlado el precio. El 80% restante se liquida al tipo de cambio oficial.
“El foco en el corto plazo seguirá sobre los flujos de liquidación de exportaciones, en un contexto en que siguen por debajo de los niveles de abril, lo que implica menor oferta de dólares en un marco de tasas nominales más bajas que reducen el atractivo del carry trade. Es clave para el Gobierno poder contener eventuales presiones cambiarias, dado que una escalada en estas podría conllevar presiones tanto sobre precios como sobre brecha cambiaria, incrementando expectativas de devaluación, pese a que el Gobierno dice que mantendrá el crawling peg de 2% mensual”, dijo Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.
Hoy, el tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $910,50, equivalente a una microdevaluación de $1,50 (+0,2%). Desde la devaluación de mediados de diciembre, el Banco Central adoptó la decisión de mover esta cotización al 2% mensual, política que continúa al día de hoy. En el año, acumula una suba del 12,5%, lo que expandió la brecha frente al CCL al 44,4%.
Factores que Impulsan el Aumento del Dólar Blue
- Cobro del Aguinaldo: La mayor demanda de dólares por parte de los trabajadores que reciben su aguinaldo impulsa la cotización del blue.
- Tasas de Interés Negativas: Las tasas de interés en pesos son negativas en términos reales, lo que significa que la inflación erosiona el valor del dinero. Esto incentiva a los inversores a buscar refugio en el dólar.
- Incertidumbre sobre el Crawling Peg: La política del crawling peg del 2% del tipo de cambio oficial mayorista genera incertidumbre en el mercado. Si bien el Gobierno ha anunciado que la mantendrá, algunos creen que podría acelerarse la devaluación.
- Cepo al Mercado Financiero: Las restricciones al acceso al dólar MEP y CCL limitan la oferta de dólares en esos mercados, lo que empuja al alza la cotización del blue.
El Impacto del Aumento del Dólar Blue en la Economía
El aumento del dólar blue puede tener un impacto negativo en la economía, ya que:
- Aumenta la Inflación: La escalada del blue presiona al alza los precios de los productos importados, lo que contribuye a la inflación general.
- Desincentiva la Inversión: La incertidumbre cambiaria y la volatilidad del blue desalientan a los inversores a colocar sus capitales en Argentina.
- Aumenta la Brecha Cambiaria: La diferencia entre el tipo de cambio oficial y el blue se amplía, lo que distorsiona la economía y facilita la evasión fiscal.
Perspectivas a Futuro
Es difícil predecir el futuro del dólar blue. Sin embargo, los expertos coinciden en que la clave para estabilizar la cotización es:
- Controlar la Inflación: Reducir la inflación es fundamental para disminuir la demanda de dólares como refugio de valor.
- Aumentar la Oferta de Dólares: Incentivar las exportaciones y atraer inversiones extranjeras es crucial para aumentar la oferta de dólares en el mercado.
- Mejorar la Confianza del Mercado: Un gobierno con políticas económicas claras y consistentes puede generar confianza en el mercado y reducir la volatilidad cambiaria.
El aumento del dólar blue es un reflejo de la compleja situación económica que atraviesa Argentina. La combinación de factores como la alta inflación, las tasas de interés negativas y la incertidumbre sobre las políticas cambiarias genera un escenario de volatilidad que afecta la economía y el bolsillo de los argentinos.
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