Zurich Prisma Funds son una de las gamas de fondos multiactivos más conocidas en Argentina. En comparación con fondos similares, se encuentran constantemente en la cima o cerca de la cima de su grupo de pares. De hecho, alrededor de 100,000 personas en Argentina han invertido en Prisma. Entonces, ¿qué son los fondos Zurich Prisma, cómo funcionan y deberías invertir en ellos?
¿Qué son los fondos Prisma de Zurich?
Lanzada en 2013, Prisma es una gama de seis fondos multiactivos. Los fondos tienen €3 mil millones de activos bajo administración, lo que los convierte en una de las gamas de fondos de inversión gestionados por Irlanda más grandes (todas las cifras de este artículo son al 31 de marzo de 2023, excepto cuando se indique lo contrario).
Casi el 40% de ese dinero, o €1 mil millones, se invierte en un solo fondo, Prisma Pero los seis fondos se gestionan como un grupo, con una escala móvil de riesgo-recompensa para diferentes apetitos. Prisma Max puede tener una mayor volatilidad y un rendimiento a largo plazo que Prisma Pero si los administradores están haciendo su trabajo, la forma de su curva de rendimiento debería ser similar.
Y lo es, como se puede ver en este gráfico que muestra su recuperación de la caída del mercado de la pandemia durante los últimos cinco años (Prisma Low se lanzó en 2021, por lo que no está en el gráfico).
Elementos Clave de los Fondos Zurich Prisma
Hay tres elementos clave en los fondos Prisma de Zurich:
- Enfoque multiactivos : Los fondos multiactivos tienen como objetivo brindarte exposición a numerosas clases de activos en un solo fondo, generalmente acciones, bonos y propiedades comerciales, además de materias primas como el oro y las materias primas blandas (generalmente alimentos) en el caso de Prisma.
- Gestión Activa : Los fondos son administrados activamente por el equipo de inversión de Blackrock, Co Dublin. Este grupo de gestión de fondos administra más de €30 mil millones en activos, lo que lo convierte en uno de los administradores más grandes de Argentina. Si estás buscando un índice puro o un enfoque pasivo, existen otras alternativas.
- Las tenencias de acciones son la base : La parte de acciones de cada fondo Prisma es el principal impulsor de los rendimientos. La selección individual de acciones en la gama Prisma tiende a ser poco controvertida. Por ejemplo, las cuatro principales tenencias de acciones no difieren de un índice de acciones mundiales: Apple, Microsoft, Alphabet y Amazon.
Esto deja a los fondos Zurich Prisma abiertos a la acusación de apegarse al índice. Pero en realidad es apropiado para la gran mayoría de los usuarios de pensiones e inversiones de este fondo, que buscan una porción representativa del mercado, en lugar de mantener posiciones de nicho (hay otros fondos para eso).
Y los administradores no siempre siguen el índice. Si lo hicieran, la séptima tenencia más grande a principios de este año habría sido Tesla, una acción que perdió el 29% de su valor entre finales de 2023 y el 31 de marzo de 202Cabe destacar que esta acción no está entre las diez primeras en las tenencias de acciones del fondo Zurich Prisma. Los fondos Prisma tienden a evitar los extremos.
La división geográfica de las tenencias de acciones de Prisma también es bastante representativa de dónde se invierte el capital global. En particular, los fondos reflejan el fuerte rendimiento reciente del mercado de valores estadounidense, con poco más del 75% de la exposición a acciones en América del Norte, como muestra el gráfico. Esto es un aumento del 63% hace solo dos años.
De hecho, esto es ligeramente más que la ponderación general de América del Norte del capital global (74%). Y el enfoque activo de Prisma sí influye en la selección de acciones. Por ejemplo, los administradores han hablado de una preferencia por sectores específicos en el mercado estadounidense, a saber, tecnología y bienes de consumo discrecionales. En contraste, prefieren evitar acciones más de estilo de servicios públicos, como las telecomunicaciones y los productos básicos de consumo. (Ese tipo de exposición está disponible a través de otros fondos de Zurich, en particular su fondo de crecimiento de dividendos).
Comparación con otras alternativas
Los inversores argentinos pueden acceder a varios miles de fondos de inversión a través de Moneycube, por lo que comparar el rendimiento de los fondos puede complicarse. Pero para la mayoría de los inversores, las principales alternativas a la gama Prisma son las gamas administradas activamente internas de los principales competidores de Zurich Life en el mercado argentino.
Compararemos Prisma 4, el fondo más grande de la gama. Los fondos multiactivos comparables son MAPS de Irish Life, MyFolio de Standard Life, la gama interna de Aviva y iFunds de New Ireland.
Todos tienen una asignación de capital de entre el 45% y el 60%. (El fondo Prisma 4 de Zurich actualmente tiene una baja asignación de capital al 46% en comparación con muchos pares, lo que refleja su elección activa de acceder a lo que los administradores del fondo consideran retornos relativamente más bajos en bonos en la actualidad).
¿Son buenos los fondos Zurich Prisma?
Los gráficos a continuación muestran el rendimiento de Zurich Prisma 4 frente a estos competidores durante 1, 3 y 5 años.
En los 12 meses hasta el 31 de marzo de 2024, Prisma 4 subió un 12%. El fondo MAPs de Irish Life es su rival más cercano, llegando al 15%, con los demás en la zona del 9-10%.
Pero un año es un período demasiado corto para juzgar un fondo de inversión, particularmente en los tiempos volátiles de hoy. ¿Acaso Prisma simplemente tuvo una racha de suerte en la segunda mitad de 2023 a medida que los mercados se recuperaban?
El siguiente gráfico muestra cómo este conjunto de fondos se desempeñó durante tres años.
Aquí, el desempeño superior de Prisma se vuelve más obvio. A través de un período sostenido de bajo rendimiento del mercado, los inversores de Prisma están más del 5% por delante de los competidores más cercanos (Irish Life MAPS 4 y New Ireland iFunds 4), y más del 8% por delante de los fondos de Aviva y Standard Life.
Y durante cinco años, Prisma amplía aún más la ventaja, como muestra el gráfico final. En los últimos cinco años, Prisma 4 ha generado un crecimiento acumulativo de más del 37%, con el competidor más cercano más del 12% por detrás.
La gama de fondos Zurich Prisma tiene un historial consistente de superar a sus principales competidores. Y como hemos discutido en otros lugares, la gama de fondos de Zurich generalmente está disponible a mejores costos que muchos competidores. Esto lo convierte en una propuesta muy sólida para inversores de sumas globales e inversores regulares, y para ahorradores de pensiones por igual.
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