La relación entre el dólar estadounidense y el euro es un factor crucial en la economía global, impactando en el comercio internacional, las inversiones y el valor de las empresas multinacionales. En este artículo, exploraremos las dinámicas actuales entre estas dos monedas y analizaremos las perspectivas futuras.
El impacto económico de las fluctuaciones cambiarias
Un dólar más fuerte tiene el beneficio de reducir el costo de los productos importados de otros países. Por ejemplo, si un automóvil fabricado en Alemania tiene un valor de €50.000 y se importa a los Estados Unidos cuando el dólar se ubica en $20 por €1, el precio de venta del automóvil en los Estados Unidos sería (teóricamente) de $60.000 (20% más que su precio europeo para reflejar el tipo de cambio). Si el dólar se apreciara a $0.90 por €1, el valor del automóvil en los Estados Unidos, bajo las mismas suposiciones, disminuiría a $4000, un ahorro significativo para un consumidor estadounidense.
Sin embargo, un dólar fuerte también puede disminuir los ingresos generados por las empresas multinacionales con sede en los Estados Unidos. Los ingresos netos obtenidos de las ventas en el extranjero disminuirán una vez que se conviertan a dólares. Un dólar más fuerte significa que las empresas estadounidenses que exportan productos al extranjero serán menos competitivas porque el precio del producto traducido a euros u otra moneda es más alto, lo que puede llevar a menores ventas a medida que los compradores extranjeros cambian a alternativas de menor costo. Sin embargo, el impacto en el resultado final de las empresas que comercian en el extranjero puede ser limitado. “Tienen herramientas para ajustar el riesgo cambiario, como ubicar las instalaciones de producción en los países donde hacen negocios o utilizar estrategias de cobertura cambiaria para compensar cualquier movimiento desfavorable de las monedas”, comenta Haworth.
Implicaciones de inversión de las tendencias del dólar
Haworth sostiene que el impacto de los movimientos cambiarios no debería ser una consideración importante para los inversores al evaluar el valor de acciones específicas. Sin embargo, esto no es cierto para los inversores estadounidenses que incluyen inversiones con sede en el extranjero en sus carteras.
Por ejemplo, considere el valor de una inversión en el índice MSCI de la Unión Europea (UE). Desde el inicio del año hasta el 19 de septiembre de 2024, el índice, en términos de moneda local, generó un rendimiento del 104%. Sin embargo, el rendimiento neto para un inversor estadounidense en el índice, traducido de nuevo a dólares, fue solo del 14%.3 En otras palabras, el dólar ligeramente más fuerte resultó en un rendimiento neto ligeramente menor para un inversor estadounidense en los mercados extranjeros. Por el contrario, cuando el dólar se debilita en comparación con el euro, aumenta el rendimiento neto para los inversores estadounidenses después del cambio de moneda.
“Las monedas son menos volátiles que las acciones en general, y su dirección es difícil de predecir, dados los numerosos factores que influyen en los valores de las monedas relativas”, señala Haworth. “Los inversores en acciones, en particular, deberían ser algo insensibles a las tendencias a corto plazo del dólar al posicionar activos de inversión a largo plazo”.
Valor futuro del dólar
Las tendencias cambiarias son difíciles de predecir. Haworth dice que el dólar se ha beneficiado de la fortaleza económica de los Estados Unidos en relación con la mayoría de los otros países desarrollados. Sin embargo, señala que podría haber vientos en contra potenciales en el futuro. “Dependiendo del resultado de las elecciones, podríamos ver aranceles más significativos implementados. Los déficits del gobierno federal también están aumentando. Ambos factores podrían debilitar el dólar”. Haworth señala que los compradores extranjeros hoy en día juegan un papel menor en el mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, otro factor que podría presionar el valor del dólar frente a las monedas extranjeras.
Si bien las consideraciones cambiarias pueden no desempeñar un papel decisivo en su estrategia de inversión, el tema podría valer la pena discutirlo con su profesional de gestión de patrimonios, especialmente si su cartera incluye inversiones en el extranjero. Puede ser beneficioso tener en cuenta las formas en que las tendencias cambiarias podrían afectar sus inversiones y potencialmente influir en cómo decide asignar activos dentro de su cartera para respaldar su estrategia de inversión.
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