Riesgo país argentina: un análisis completo

Qué es el dólar riesgo país

El riesgo país es un indicador que mide el sobrecosto que debe pagar un país para financiarse en los mercados internacionales en comparación con otros países. Es decir, refleja la percepción de los inversores sobre la probabilidad de que un país incumpla con sus obligaciones de deuda.

Un riesgo país alto indica que los inversores perciben a Argentina como un país de alto riesgo, por lo que exigen una mayor rentabilidad para invertir en sus bonos. Esto se traduce en mayores costos de financiamiento para el país, lo que limita su acceso a capital externo.

En Argentina, el riesgo país se ha mantenido en niveles elevados durante décadas, como consecuencia de una historia de crisis económicas e incumplimientos de deuda. Sin embargo, en los últimos años, ha habido algunos períodos de mejora en este indicador, especialmente después de las elecciones presidenciales de 2019, que anticipó la victoria presidencial de Alberto Fernández.

¿A cuánto está el riesgo país hoy en Argentina?

La "primavera financiera" que se presentó en el último mes y medio podría extenderse algunas ruedas más, aunque en la City advierten que la caida del tipo de cambio paralelo, y consecuentemente de la brecha cambiaria, podría estar cerca de encontrar un piso.

El indicador de JP Morgan que mide el sobre costo de la deuda llegó a 121 puntos y marcó un nuevo récord en la era Milei. El piso anterior había sido de 148 puntos, el 22 de abril pasado. Con este resultado, queda a un suspiro de quebrar el récord de la gestión de Alberto Fernández, cuando tras el canje de deuda que llevó adelante el ex ministro Martín Guzmán en 2020, el riesgo país tocó los 081 puntos.

La reducción del riesgo país es consecuencia de la recuperación de los bonos, que a su vez reflejan una mayor confianza del mercado en la gestión de Milei. En lo que va de octubre el indicador cayó 13,1% y en lo que va del año 41,2%.

¿Qué pasa si aumenta el riesgo del país?

Un aumento del riesgo país tendría consecuencias negativas para la economía argentina. Entre las principales consecuencias se encuentran:

• Mayor costo de financiamiento: Las empresas y el gobierno tendrían que pagar mayores intereses por sus préstamos, lo que podría llevar a una reducción de la inversión y el crecimiento económico.
• Dificultad para acceder a financiamiento externo: Los inversores internacionales se mostrarían más reacios a prestarle dinero a Argentina, lo que podría dificultar la financiación de proyectos de inversión y el pago de la deuda externa.
• Debilitamiento del peso argentino: El peso podría depreciarse frente al dólar, lo que aumentaría el costo de las importaciones y la inflación.
• Pérdida de confianza en la economía: Un aumento del riesgo país podría generar una mayor incertidumbre en la economía, lo que desalentaría la inversión y el consumo.

Cuánto bajó el riesgo país desde que asumió Milei

Con los mercados de fiesta, el gobierno de Javier Milei atraviesa una semana soñada: el riesgo país llegó al nivel más bajo en lo que va de su gestión, los dólares alternativos se consolidan por debajo de los $ 200 y los bonos y las acciones argentinos trepan con fuerza. Y como frutilla del postre y desafiando todos los pronósticos, el Banco Central sigue comprando divisas.

El indicador de JP Morgan que mide el sobre costo de la deuda llegó a 121 puntos y marcó un nuevo récord en la era Milei. El piso anterior había sido de 148 puntos, el 22 de abril pasado. Con este resultado, queda a un suspiro de quebrar el récord de la gestión de Alberto Fernández, cuando tras el canje de deuda que llevó adelante el ex ministro Martín Guzmán en 2020, el riesgo país tocó los 081 puntos.

Para encontrar un dato mejor a ese efímero piso del 2020 -en pocos días el indicador volvió a instalarse en la zona de los 200 puntos aquella vez-, hay que remontarse al 2018, antes de que estallará la crisis que se llevó puesto al gobierno de Mauricio Macri.

La reducción del riesgo país es consecuencia de la recuperación de los bonos, que a su vez reflejan una mayor confianza del mercado en la gestión de Milei. En lo que va de octubre el indicador cayó 13,1% y en lo que va del año 41,2%.

De hecho ayer se conoció que Morgan Stanley le recomendó a sus clientes que opten por activos argentinos, dando vuelta un consejo previo en el que habían sacado a los bonos argentinos de la lista de elegibles.

En esta rueda los bonos argentinos en dólares treparon hasta 3%, como es el caso del AL4El AL30, el título más negociado repuntó 2%. En lo que va del año, la cotización de los bonos subió más de 60%.

Esta recuperación de los títulos públicos se da en simultáneo con la sesión en el Congreso en la que el Gobierno obtuvo el aval al veto presidencial a la ley de financiamiento universitario.

Así, el mercado responde con subas a la ratificación de la senda de ajuste sobre el gasto público y la política férrea de mantener el superávit fiscal.

La baja del riesgo país es esencial para que Argentina pueda pensar en volver a los mercados internacionales para refinanciar sus próximos vencimientos de deuda, tal como hacen todos los países con economías más o menos estables.

Si bien la baja es auspiciosa todavía falta para llegar a la Tierra Prometida. Basta mirar a los vecinos: en el riesgo país Brasil ronda los 250 puntos, en Chile los 125 y en Uruguay, los 120. Esto significa que cuando esos países colocan deuda pagan apenas 1,2 puntos porcentuales por arriba de la tasa del Tesoro de Estados Unidos, que promedia el 4%, mientras Argentina debería pagar 12 puntos más, lo que hace que cualquier intento de obtener financiamiento sea inviable.

Factores que influyen en el riesgo país

Existen diversos factores que pueden afectar el riesgo país de un país, entre los que se destacan:

• La estabilidad económica: Un país con una economía estable, con bajos niveles de inflación, déficit fiscal controlado y un sistema financiero sólido, suele tener un riesgo país bajo.
• La deuda pública: Un país con un alto nivel de deuda pública tiene un mayor riesgo de incumplimiento, lo que aumenta su riesgo país.
• La política económica: Las políticas económicas del gobierno pueden tener un impacto significativo en el riesgo país. Por ejemplo, políticas de austeridad fiscal pueden reducir el riesgo país, mientras que políticas de gasto expansivo pueden aumentar el riesgo.
• La situación política: Un país con una situación política inestable, con conflictos internos o con un gobierno débil, suele tener un riesgo país alto.
• La situación internacional: Los eventos internacionales también pueden afectar el riesgo país. Por ejemplo, una crisis económica global o una guerra pueden aumentar el riesgo país de muchos países.

Conclusión

El riesgo país es un indicador fundamental para evaluar la salud económica de un país. Un riesgo país bajo es una señal de que los inversores internacionales confían en la economía del país, lo que facilita el acceso a financiamiento externo y estimula la inversión. Sin embargo, un riesgo país alto puede tener consecuencias negativas para la economía, aumentando los costos de financiamiento y dificultando el acceso a capital externo.

En el caso de Argentina, el riesgo país se ha mantenido en niveles elevados durante décadas. Sin embargo, en los últimos años, ha habido algunos períodos de mejora en este indicador. La reciente reducción del riesgo país es una señal positiva para la economía argentina, pero es importante seguir de cerca las condiciones económicas y políticas del país para determinar si esta tendencia se consolida.

Consultas habituales

• ¿Qué significa riesgo país? El riesgo país es un indicador que mide el sobrecosto que debe pagar un país para financiarse en los mercados internacionales en comparación con otros países.
• ¿Cómo se calcula el riesgo país? El riesgo país se calcula utilizando una variedad de indicadores, como la deuda pública, el déficit fiscal, la inflación, el crecimiento económico y la estabilidad política.
• ¿Qué implica un riesgo país alto? Un riesgo país alto indica que los inversores perciben a Argentina como un país de alto riesgo, por lo que exigen una mayor rentabilidad para invertir en sus bonos.
• ¿Qué implica un riesgo país bajo? Un riesgo país bajo indica que los inversores perciben a Argentina como un país de bajo riesgo, por lo que exigen una menor rentabilidad para invertir en sus bonos.
• ¿Cuáles son los factores que influyen en el riesgo país? La estabilidad económica, la deuda pública, la política económica, la situación política y la situación internacional son algunos de los factores que pueden afectar el riesgo país de un país.

Tabla comparativa

Listas

• Principales consecuencias de un aumento del riesgo país: Mayor costo de financiamiento, dificultad para acceder a financiamiento externo, debilitamiento del peso argentino, pérdida de confianza en la economía.
• Factores que influyen en el riesgo país: Estabilidad económica, deuda pública, política económica, situación política, situación internacional.

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