La acelerada dinámica alcista del dólar blue en las plazas financieras e informales mantiene en vilo al mercado argentino. El dólar blue llegó a un nivel simbólico clave el 12 de julio, al tocar por primera vez los $500, un nuevo récord nominal histórico.
¿Cómo frenar la escalada del dólar blue? El mercado aguarda por señales oficiales vinculadas, fundamentalmente, con la llegada de dólares frescos. El nuevo esquema monetario busca terminar con la emisión endógena, pero aún no se vislumbran resultados concretos.
Estrategias del gobierno
El Gobierno busca frenar la suba del dólar, sacando pesos de la calle. Algunas de las acciones a ejecutar, que se están negociando con los bancos, incluyen la eliminación de los put (seguro de la deuda en pesos). Sin embargo, esta medida podría demorar varios meses en mostrar resultados.
Otra vía para frenar la escalada del blue es con dólares frescos o con una proyección de dólares en el futuro. El Gobierno está agilizando las reglamentaciones para que la ley del blanqueo salga lo antes posible, ya que la fecha límite para pagar el primer impuesto del 5% es el 30 de septiembre. Además, se busca acelerar la implementación del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para que de corto plazo puedan salir operativamente a recaudar los dólares que necesitan.
Otras estrategias incluyen la posibilidad de que un organismo internacional, como el FMI, el Banco Mundial o el Tesoro Americano, presten al país los dólares necesarios para calmar las aguas y salir del cepo.
Perspectivas del mercado
Más allá de las expectativas de una mayor claridad sobre la estrategia para la salida del cepo, algunos especialistas consideran que el Banco Central podría evaluar subir las tasas como complemento a las medidas existentes.
Para el asesor financiero Federico Domínguez, intervenir en los dólares paralelos sería una mala señal. Según su punto de vista, el dólar tiene un techo por la no emisión y el ancla fiscal.
El mercado especula con una salida del cepo a un tipo de cambio más cercano a los dólares paralelos que al oficial, lo que recalienta las expectativas de devaluación. Sin embargo, Domínguez no cree que eso suceda, ya que podría implicar un salto de la inflación.
La estrategia que busca el Gobierno es de convergencia, mantener el crawling peg hasta que pueda levantar el cepo y pasar a un nuevo esquema monetario que probablemente implique una convertibilidad. Si entran dólares del FMI y multilaterales, los tiempos se aceleran.
Posibles escenarios
Es probable que el Gobierno apunte a septiembre para poder cerrar un acuerdo con el FMI y liberar el cepo junto con la baja del impuesto PAIS y el ingreso de dólares por el blanqueo.
Sin embargo, la incertidumbre sigue siendo alta y el mercado se mantiene a la expectativa de las señales que pueda dar el gobierno. La llegada de dólares frescos, la implementación de medidas para controlar la emisión y la definición de una estrategia clara para la salida del cepo serán claves para frenar la escalada del dólar blue.
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