Cómo conseguir un trabajo en un fondo de inversión para aspirantes

El entorno de la gestión de activos ofrece una variedad de caminos profesionales, algunos de los cuales requieren un título avanzado y certificaciones financieras. Aquí te presentamos las rutas más comunes para obtener un puesto como gestor de fondos mutuos, analista o asesor financiero.

Gestión de Activos para un Fondo Mutuo o Firma de Wall Street

Si tu objetivo es ser un gestor de cartera para una empresa de fondos mutuos o una firma prestigiosa de Wall Street, un título en finanzas o economía de una universidad de élite como Ivy League es un excelente comienzo. Estas empresas son selectivas y generalmente solo contratan a los graduados más prometedores.

Puntos Clave

• Las firmas de Wall Street son las más difíciles de penetrar.
• Un título de Ivy League ayuda.
• Los bancos contratan gestores de activos.
• Puedes comenzar como analista y ascender.
• Si apruebas los exámenes requeridos, puedes trabajar para un asesor financiero o iniciar tu propia firma.

Si ya tienes un título universitario y estás trabajando, considera volver a la escuela para obtener una maestría en administración de empresas (MBA) con una concentración en finanzas. Esto es particularmente importante si tu título universitario no es en negocios.

Incluso después de ser contratado, es posible que se te exija obtener certificaciones avanzadas como la certificación de analista financiero certificado (CFA). Estas abrirán nuevas oportunidades y te ayudarán a avanzar en tu carrera.

Gestión de Activos para un Banco Local o Fondo de Nivel Inferior

Si no te atrae el juego de las grandes ligas o Nueva York no te llama la atención, podrías conseguir un puesto como analista en una empresa fiduciaria bancaria local o un fondo mutuo de nivel inferior.

Es posible que puedas obtener un puesto de nivel inicial sin obtener un título costoso. Con el tiempo, podrías ascender a un puesto real de gestor de cartera.

Esta vía ofrece la oportunidad de aprender la industria y ver si es adecuada para ti. Si te desempeñas bien, este tipo de empresa incluso puede ayudarte a obtener educación o certificaciones adicionales a medida que sean necesarias.

Establecete como Asesor Financiero

Si estás dispuesto a estudiar y aprobar los exámenes de valores necesarios, puedes trabajar como asesor financiero o trabajar para un asesor establecido.

Para trabajar como asesor financiero, necesitas una licencia, lo que significa aprobar el examen FINRA Serie

Para ofrecer tus servicios como asesor financiero, debes aprobar el examen Serie 6 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). También conocido como el examen de Representante de Productos de Compañías de Inversión y Contratos Variables, te otorga una licencia para vender fondos mutuos, primas, anualidades variables y seguros de vida variables. Este es uno de los varios exámenes FINRA que te califican para vender varios tipos de productos financieros.

Esta ruta requiere que te vendas a ti mismo para atraer nuevos clientes y aumentar la cantidad de activos bajo tu gestión. No se requieren certificaciones adicionales, pero mejorarían tu reputación con tus clientes.

Es Difícil Conseguir Trabajo en un Fondo de Cobertura

Los trabajos en fondos de cobertura pueden ser algunos de los más lucrativos en finanzas.

Los fondos de cobertura son firmas de gestión de activos, pero con la libertad de seguir estrategias de inversión más creativas.

Los fondos de cobertura solían ser marginados, pero se han vuelto mucho más institucionales.

Los fondos de cobertura grandes están implementando cada vez más sus propios programas de contratación de graduados.

¿Qué hacen los fondos de cobertura?

Los fondos de cobertura invierten dinero para sus clientes. Estos “clientes” solían ser individuos adinerados, pero ahora es probable que incluyan inversores institucionales como fondos de pensiones.

A diferencia de los fondos de gestión de activos llamados “solo de largo plazo”, que ganan dinero invirtiendo en productos que están subiendo de precio, el término “fondo de cobertura” proviene del hecho de que los fondos de cobertura intentan cubrir sus apuestas. Intentan asegurarse de que puedan obtener buenas ganancias en cualquier mercado.

Esto significa que buscan ganar dinero invirtiendo en cosas que están bajando de precio, así como en cosas que están subiendo. Pero, ¿cómo ganan dinero los fondos de cobertura en un mercado en declive? Bueno, mediante la “venta en corto”.

Venta en Corto

La venta en corto o “ir en corto” implica primero pedir prestadas acciones (u otro tipo de seguridad) y luego venderlas en el mercado antes de comprarlas de nuevo en algún momento en el futuro.

Cuando un fondo de cobertura va en corto, está apostando a que el precio de las acciones bajará antes de que las compre de nuevo. La ganancia es la diferencia entre el precio al que vende las acciones después de pedirlas prestadas y el precio (con suerte) más bajo que paga cuando las compra de nuevo antes de devolver las acciones a las organizaciones de las que las pidió prestadas.

Al utilizar la venta en corto y otras técnicas para cubrir sus inversiones, los fondos de cobertura buscan generar retornos súper cargados para sus inversores. Los fondos solo de largo plazo rara vez logran retornos de más del 10% al invertir en productos “seguros” como las acciones europeas, pero los fondos de cobertura de alto rendimiento pueden lograr retornos del 50% y, a veces, más, en el mismo período de tiempo.

Teniendo en cuenta que los fondos de cobertura tradicionalmente han cobrado a los inversores una tarifa de gestión del 2% (2% de los fondos que invierten) y una tarifa de rendimiento del 20% (20% de las ganancias que obtienen), esto puede hacer que trabajar para un fondo de cobertura exitoso sea realmente lucrativo.

Todo está orientado a perseguir alfa: retornos que están por encima y más allá de la “beta” generada por un mercado en movimiento. Cuando trabajas para un fondo de cobertura, te enfocas en el rendimiento de la inversión.

En cierta medida, todos los fondos de cobertura buscan lo mismo: productos financieros que están mal valorados.

“Los fondos de cobertura ganan dinero capitalizando las ineficiencias del mercado, que siempre son oportunidades fugaces”, dice Dominique Mielle, ex socia de Canyon Capital, un fondo de cobertura con $25 mil millones en activos bajo gestión (AUM), escribiendo en su memoria ‘Damsel in Distressed’.

Colin Lancaster, jefe global de Macro y Renta Fija para Schonfeld (un fondo de cobertura con $14 mil millones en AUM) conocido por “Fed Up!”, su memoria de negociación durante el inicio de la pandemia de covid, llama al objetivo de cada fondo de cobertura “encontrar un desequilibrio” y luego beneficiarse de él.

Tipos de Fondos de Cobertura

Si bien todos los fondos de cobertura buscan desequilibrios, los desequilibrios que encuentres dependerán del tipo de estrategia que esté siguiendo el fondo de cobertura para el que trabajas. Algunas de las principales estrategias son:

• Largo/corto : Los gestores de fondos de cobertura largo/corto van largos a veces. También van cortos a veces. Van largos cuando esperan que el precio de un producto suba, y van cortos cuando esperan que el precio de un producto baje.
• Macro global : Los fondos macro invierten para beneficiarse de las tendencias macroeconómicas globales (yendo tanto largos como cortos). Lancaster dice que los gestores de fondos de cobertura macro globales buscan desequilibrios entre países en cosas como el crecimiento económico, las tasas de interés y las reacciones de los bancos centrales. Se benefician de los movimientos en las tasas de interés de ese país, o de los movimientos en sus mercados cambiarios, de acciones o de crédito, o más bien, se benefician de la reacción que esos movimientos provocan.
• Arbitraje : Los fondos de cobertura centrados en el arbitraje buscan aprovechar al máximo las diferencias de precios entre productos de valores relacionados. En su forma más simple, los fondos de “arbitraje estadístico” (Stat Arb) colocan acciones en pares relacionados. Si un par funciona bien y supera al otro, se venderá en corto (con la expectativa de que su precio luego vuelva a bajar). Las acciones con peor rendimiento se comprarán (con la expectativa de que su precio suba para alcanzar su par). Los fondos de arbitraje a menudo son cuantitativos: utilizan programas informáticos complejos para determinar qué comprar y vender.
• Impulsado por eventos : Los fondos de cobertura impulsados por eventos intentan beneficiarse de eventos únicos. Por ejemplo, cuando una empresa decide comprar otra, normalmente pagará más que el precio actual de las acciones y los fondos impulsados por eventos buscarán beneficiarse de esto.
• Sistemático/cuantitativo : Cada vez más, los fondos de cobertura son “sistemáticos”: utilizan algoritmos informáticos de alta velocidad para descubrir ineficiencias del mercado y realizar operaciones en el breve período de tiempo en que hay dinero que ganar antes de que otros fondos del mercado descubran la ineficiencia. Los fondos de cobertura sistemáticos operan en diferentes estrategias de mercado.
• Fondos multi-estrategia : Muchos de los fondos de cobertura más grandes (como Citadel, Balyasny, Millennium, Schonfeld o Point72) son fondos de cobertura multi-estrategia: persiguen todas las estrategias anteriores, y más. Más sobre ellos más adelante.

Los fondos de cobertura también varían por la amplia gama de productos en los que invierten. Por ejemplo, existen fondos de cobertura de crédito (que invierten en crédito), fondos de cobertura de crédito en dificultades (que invierten en crédito que es posible que nunca se reembolse) y fondos de cobertura de mercados emergentes (que invierten en mercados emergentes).

El Auge del Fondo de Cobertura Multi-Estrategia y Cómo Están Cambiando los Trabajos en Fondos de Cobertura

Para los no iniciados, los fondos de cobertura aún pueden tener la reputación de estar en el extremo más vanguardista de los servicios financieros (y el escrutinio), pero esa reputación del salvaje oeste ha tomado un giro más… gentil a lo largo de los años. En las últimas dos décadas, se han vuelto cada vez más como bancos, y los mayores impulsores de esto (así como los mayores fondos de cobertura en general) son los fondos globales multi-estrategia.

Estos fondos de cobertura de primer nivel tienen decenas de miles de millones bajo gestión, gran parte de ellos provenientes de fondos de pensiones y otros inversores institucionales a los que les gustan los retornos seguros y agradables en lugar de los riesgosos rebeldes. Esos rebeldes, sin embargo, son los que obtienen resultados: compitiendo entre sí, dentro del mismo fondo de cobertura. Los fondos multi-estrategia emplean “pods”, un pequeño equipo y un grupo de capital bajo la supervisión de un gestor de cartera.

Algunos fondos de cobertura están tan comprometidos con su estrategia multi-pod que los gestores de cartera ni siquiera saben lo que están haciendo sus colegas. Su objetivo es, colectivamente, generar la mayor cantidad de ganancias posible, independientemente de dónde provengan específicamente. La estructura central del fondo despliega capital según lo considere oportuno para cumplir con su perfil de riesgo y retorno deseado, como explicó el ex gestor de cartera de fondos de cobertura Marc Rubenstein.

Como señala Mielle, el gran tamaño de los fondos de cobertura, combinado con la nueva tecnología (que permite que los estados financieros estén accesibles en línea), las regulaciones (que requieren la misma divulgación a todos los inversores) y la competencia, han erosionado muchas de las ineficiencias del mercado de las que antes se beneficiaban los fondos de cobertura.

El objetivo principal de un fondo multi-estrategia es ser neutral al mercado. La idea fundamental que tuvo Ken Griffin fue que múltiples pods, siguiendo múltiples estrategias, con dinero equilibrado entre ellos de la manera correcta, equilibrarían la volatilidad inherente tanto en el mercado como en el concepto de fondo de cobertura en su conjunto.

“Al principio, los fondos de cobertura tenían un aspecto rebelde, una mentalidad anti-establishment y una cierta picardía. Queríamos hacer las cosas de manera diferente, descubrir nuevas formas de invertir. Queríamos ser originales, innovadores, inventores, exploradores. Se trataba de pensar creativamente, fuera de la caja”, escribe Mielle. “En la era de la industrialización, comenzamos a mutar nosotros mismos en los tipos grandes y pesados”.

Y los fondos multi-estrategia también están creciendo, en un momento en que los bancos están despidiendo banqueros y los fondos de capital privado simplemente… están sufriendo en general. Millennium, el fondo de cobertura más grande del entorno (medido por empleados) agregó 260 nuevos empleados de inversión en el último año que finalizó el primer trimestre de 2024, un aumento del 10%. Citadel, el segundo más grande, aumentó el número de empleados de inversión en un 5%. Point72, el tercero más grande, agregó un asombroso 15%.

El tamaño cada vez mayor de los fondos de cobertura multi-estrategia se puede ver en la forma en que han comenzado a debutar. Citadel, un fondo multi-estrategia pionero, fue fundado con $6 millones de capital por Ken Griffin en 1990; hoy en día, en 2024, un fondo pionero como Jain Global de Bobby Jain se está abriendo con alrededor de $5 mil millones, o mil veces más capital.

Carreras Profesionales en Fondos de Cobertura

Si quieres trabajar para un fondo de cobertura, probablemente te imagines a ti mismo como un operador o gestor de cartera. Sin embargo, al igual que los bancos de inversión, los fondos de cobertura tienen equipos de personal de apoyo que trabajan en áreas como cumplimiento, tecnología, riesgo y operaciones.

Algunos de los puestos clave en los fondos de cobertura incluyen:

• Analistas e investigadores : Los analistas pasan sus días analizando las finanzas de las empresas y los productos financieros en los que invierten los fondos de cobertura. Ayudan a determinar la estrategia de inversión del fondo.
• Operadores : Podrías pensar que ser un operador en un fondo de cobertura es el trabajo más emocionante que existe. Puede que estés equivocado. Los operadores en fondos de cobertura a menudo son “operadores de ejecución”. Los operadores de ejecución simplemente presionan el botón o “ejecutan” operaciones. No tienen la oportunidad de idear sus propias estrategias de negociación, no tienen la oportunidad de tomar sus propias posiciones en el mercado. Lo que sí tienen la oportunidad de convertirse en expertos es en “tiempo de mercado”. Los operadores de ejecución observan el mercado de cerca y saben cuándo es el mejor momento para colocar sus operaciones.
• Gestores de cartera : Los gestores de cartera están en la cima del árbol del fondo de cobertura. Escuchan lo que dicen los analistas y deciden cómo asignar el dinero de los inversores para obtener los mayores retornos. Están a cargo de toda la cartera de inversión (de ahí el nombre). Todos quieren ser gestores de cartera.

Las presentaciones recientes de un caso judicial que involucró a BlueCrest, una gran oficina familiar (propiedad de Mike Platt) que opera como un fondo de cobertura, explicaron con un poco más de precisión cómo operan los gestores de cartera. Para empezar, llevan a cabo investigaciones de mercado para formar una visión a largo plazo del mercado de sus inversiones antes que el resto del mercado. Luego, construyen una cartera y buscan minimizar la cantidad de efectivo que respalda la exposición al mercado que asumen naturalmente al tomar cualquier posición en el mercado. Esa exposición está respaldada en parte por efectivo, y el saldo es apalancamiento (deuda) de una contraparte como un banco o un corredor.

• Profesionales de ventas y marketing : Los profesionales de ventas y marketing de fondos de cobertura se relacionan con los inversores. Ayudan a vender las ventajas del fondo y persuaden a los inversores para que entreguen su dinero para que se invierta. Los profesionales de relaciones con los inversores entran en esta categoría.
• Cuantificadores : Los fondos de cobertura también emplean especialistas cuantitativos, más aún si están siguiendo una estrategia cuantitativa. Estos cuantificadores desarrollan ecuaciones matemáticas complejas que le dicen al fondo cuándo operar para ganar la mayor cantidad de dinero utilizando su estrategia elegida. Los cuantificadores que construyen algoritmos trabajan con desarrolladores cuantitativos: tecnólogos que traducen el algoritmo en software informático que puede implementar la estrategia del algoritmo.
• Gestores de riesgo y profesionales de cumplimiento, legal, tecnología y operaciones : A medida que los fondos de cobertura se han vuelto más grandes (y más aburridos), han acumulado el tipo de estructuras de apoyo que antes solo se veían en los bancos de inversión. Los fondos de cobertura ahora tienen profesionales de gestión de riesgos, cumplimiento y operaciones. Estos trabajos serán similares a los de los bancos, excepto que probablemente tengas que ser más un “todo terreno”. Es normal, por ejemplo, que los roles de cumplimiento y legal se combinen en los fondos de cobertura.

Cómo Conseguir un Primer Trabajo en un Fondo de Cobertura

Ingresar a un fondo de cobertura es muy, muy difícil. “El listón está excepcionalmente alto”, dice Ilana Weinstein, la legendaria reclutadora de fondos de cobertura y fundadora de The IDW Group, una consultora de reclutamiento. “Hay muy pocas personas que pueden superar ese desafío”.

¿Qué se necesita para conseguir un trabajo con un fondo multi-estrategia?

Como mínimo, "buena capacidad intelectual, ética de trabajo, capacitación y un historial de resultados", dice Weinstein. Sin embargo, estas son solo una “condición necesaria, pero no suficiente” para ser contratado. "Las otras cosas que realmente estamos buscando bajo el capó son la curiosidad insaciable, la conciencia de sí mismo, una mentalidad de crecimiento, junto con un intenso deseo de mejorar y aprender, y la pasión".

Específicamente, dice, los analistas se centran en “la generación de ideas, la creatividad, la investigación independiente y el hacer las preguntas correctas”. Los gestores de cartera se centran en “la gestión de riesgos, la construcción de carteras, la cobertura, el dimensionamiento, la capacidad de construir y gestionar un equipo”.

Si quieres un puesto de inversión en un fondo de cobertura de primer nivel, Weinstein dice que ayudará si vienes con un historial de tu propio rendimiento. Aún mejor será "una hoja de cálculo que muestre lo que has logrado y lo que podrías haber logrado si se te hubiera permitido hacer las cosas que querías hacer".

La buena noticia para ti es que, a medida que los grandes fondos de cobertura se han vuelto más institucionales, han comenzado a ejecutar sus propios programas de reclutamiento universitario y a capacitar a sus propios graduados. En el pasado, tendían a contratar solo a personas que primero se habían capacitado en el equipo de ventas y operaciones de un banco de inversión.

Al igual que con los trabajos de ventas y operaciones, es útil comenzar como pasante. Pero ten cuidado: ganar un lugar en un programa de graduados o pasantías de fondos de cobertura es excepcionalmente difícil. Los fondos de cobertura contratan mucha menos gente que los bancos.

Los fondos contratan una gran variedad de personas para una gran variedad de roles, y eso se extiende también a la contratación de estudiantes. Estos tienden a ser especialmente los fondos de cobertura más grandes, con la mayor cantidad de AUM: Balyasny, Citadel y Millennium, por ejemplo, tienen pasantías de verano “tradicionales”. Rokos ofrece programas de posgrado. Tenemos una lista completa de pasantías de fondos de cobertura disponibles aquí.

Sin embargo, el más interesante es probablemente Point72 y su academia. Tiene una tasa de aceptación notablemente baja: solo el 0.6% para su programa de verano, que de alguna manera es incluso menor que la de Goldman Sachs, pero es una academia conocida por una razón. También paga a sus pasantes un salario anualizado entre $100,000 y $120,000, lo que no está nada mal.

En la academia de Point72, aprenderás a ser un analista, específicamente un analista largo/corto. Eso significa cubrir “estadísticas, contabilidad, economía, finanzas, modelado, análisis de estados financieros, fusiones y adquisiciones, finanzas corporativas, ciencia de datos, sequel y codificación, gestión operativa y balances”, según el Hedge Fund Journal. Eventualmente, una vez que te gradúes de la academia, tendrás la oportunidad de unirte a uno de los equipos largo/corto de Point7

Si quieres un primer trabajo en un fondo de cobertura específicamente, normalmente tendrás que tener un excelente historial académico y, si quieres ser un analista o un gestor de cartera, tendrás que estar familiarizado con el trabajo duro.

“El juego se ha vuelto mucho más difícil”, dice Colin Lancaster. Clasifica a las mejores personas en los fondos de cobertura como “mercados de decisiones excepcionales” que pasan horas investigando los mercados. Mielle dice que los analistas en fondos de cobertura necesitan convicción sobre sus ideas de inversión y estar dispuestos a defenderlas cuando otros analistas o gestores de cartera cuestionen su validez.

Si bien la mayoría de los fondos de cobertura les gusta la gente con habilidades matemáticas y de datos, estas no son suficientes por sí solas. “Una idea errónea generalizada sobre la profesión de fondos de cobertura es que debes ser un genio de las matemáticas o un negociador deshonesto para tener éxito”, dice Mielle. De hecho, dice que ser un gestor de cartera o un analista exitoso también se trata de poder comunicar ideas de inversión complejas, pensar de forma innovadora, generar nuevas ideas y tener destellos de intuición que puedan unir los puntos.

Esta podría ser la razón por la que Citadel dice que busca candidatos con buen juicio, buenas habilidades de comunicación y “una actitud de lo que sea necesario”, o por qué Two Sigma dice que quiere gente que sea “creativa” y tenga “mentes intelectualmente curiosas”.

Educación y Calificaciones para Puestos en Fondos de Cobertura

Dicho todo esto, ¿qué educación te ayudaría a conseguir un trabajo en un fondo de cobertura? Hay un patrón similar a lo que buscan los equipos de ventas y operaciones de los bancos, como era de esperar.

Nuestro análisis de algunos de los nuevos analistas de Citadel y Millennium, dos de los fondos de cobertura más grandes del entorno, muestra que las ciencias duras (especialmente las matemáticas y la física) son muy preferidas sobre cualquier otra cosa, aunque había un puñado de graduados de “servicios financieros tradicionales” dispersos por todas partes.

Un MBA también podría ayudar tus posibilidades, especialmente si quieres un puesto no relacionado con la inversión: en 2023, el 6% de los MBA de Harvard fueron a fondos de cobertura o gestión de activos. Una maestría en finanzas o una maestría en ingeniería financiera también será útil, siendo esta última particularmente útil para los fondos cuantitativos. En los fondos de cobertura cuantitativos de primer nivel, que utilizan procesos de inversión sistemáticos, los doctorados cuantitativos son populares. A medida que los fondos realizan inversiones energéticas basadas en predicciones meteorológicas, incluso puede ser útil haber estudiado meteorología. O poesía.

Además de un título en números duros (o varios), puede valer la pena que los aspirantes a fondos de cobertura cuantitativos busquen el Certificado en Finanzas Cuantitativas (CQF), que además de tener algunos conocimientos directamente aplicables, también te da acceso a una red de ex alumnos conocida y bien conectada.

También vale la pena señalar que, aunque los fondos de cobertura reclutan con frecuencia de los programas de ventas y operaciones de los bancos de inversión, no es necesario que apruebes los exámenes FINRA Serie

Salarios y Bonificaciones en Fondos de Cobertura

La cantidad que ganes en un fondo de cobertura dependerá de cosas como el puesto que desempeñes, el tamaño del fondo para el que trabajas (medido en AUM) y el rendimiento del fondo, o el rendimiento de tu unidad dentro del fondo.

Los fondos de cobertura pagan un porcentaje mucho mayor de las ganancias generadas (llamadas pnl) como bonificación a su personal que los equipos de ventas y operaciones de los bancos. Eso significa que los mejores gestores de cartera pueden ganar cantidades de dinero increíbles: un solo equipo de Citadel, formado por solo 20 personas, se dividió un colosal fondo de bonificación de $600 millones entre ellos. Eso es $30 millones cada uno, en promedio, si pensabas que era un error tipográfico.

Nuestra encuesta de salarios y bonificaciones de 2024 fue más realista. Los fondos de cobertura pagan a su personal en el rango de $320,000 a $400,000 en sus veintes, y las cifras realmente grandes (siete cifras) solo comienzan con una experiencia seria, por encima de los 50 años, descubrimos, en promedio.

Con material adicional de Zeno Toulon.

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