Un bono hipotecario es un tipo de bono respaldado por hipotecas, las cuales generalmente están relacionadas con bienes raíces u otros activos reales. Estos activos también son conocidos como la colateral de los bonos.
Los tenedores de bonos hipotecarios pueden reclamar el colateral. Si los prestatarios no pueden pagar sus deudas, los tenedores de bonos pueden vender los activos subyacentes para cubrir los pagos que deberían recibir de acuerdo con los términos del contrato.
¿Cómo funcionan los bonos hipotecarios?
Los bonos hipotecarios son seguros porque están respaldados por un activo real valioso o un conjunto de activos, lo que protege a los tenedores de bonos. Si el prestatario incumple, los tenedores del bono hipotecario tienen derecho a vender los activos colaterales para recuperar el capital pagado.
Los términos del contrato determinan cuándo y cómo los tenedores de bonos pueden vender los activos, así como cómo se distribuye el dinero de la venta. Como resultado de un menor nivel de riesgo, los bonos hipotecarios generalmente tienen tasas de interés más bajas que los bonos corporativos típicos que no están respaldados por activos reales.
Por ejemplo, una empresa pidió prestados $ 1 millón a un banco y puso su equipo como colateral. El banco es el tenedor del bono hipotecario y posee una reclamación sobre el equipo de la empresa. La empresa paga los intereses y el capital al banco a través de pagos de cupones periódicos.
Si la empresa cumple con todos los pagos, puede conservar la propiedad de su equipo. Si no puede pagar completamente al banco, el banco tiene derecho a vender el equipo para recuperar el dinero prestado.
Ventajas y desventajas de los bonos hipotecarios
Ventajas
- Protección para los prestamistas: Los bonos hipotecarios brindan a los prestamistas una mayor protección en caso de incumplimiento, ya que pueden recuperar el capital a través de la venta del colateral.
- Acceso a capital a bajo costo: Los bonos hipotecarios permiten a los prestatarios con menor calificación crediticia acceder a cantidades mayores de capital a costos de endeudamiento más bajos.
- Mayor liquidez: Los bonos hipotecarios se pueden convertir en productos financieros derivados y venderse a inversores, lo que proporciona más liquidez en el mercado de capitales y permite la transferencia de riesgos.
Desventajas
- Pérdida del colateral: Existe el riesgo de que el prestamista pierda el colateral si los prestatarios no realizan los pagos. Aunque el prestamista obtiene la propiedad del colateral subyacente, no siempre es el caso de que el prestamista pueda vender el colateral por una cantidad que pueda cubrir completamente la pérdida.
- Venta a precios más bajos: Los colaterales generalmente se venden a precios más bajos que los valores justos de mercado de activos comparables.
Bonos hipotecarios y valores respaldados por hipotecas (MBS)
Los prestamistas de bonos hipotecarios y préstamos, como los bancos, generalmente no retienen la propiedad de las hipotecas. En cambio, convierten las hipotecas en productos financieros que se pueden vender en el mercado secundario. Este tipo de producto financiero se conoce como un valor respaldado por hipotecas (MBS).
Un vehículo de propósito especial (SPV), el originador del MBS, reúne hipotecas de un banco en un grupo y vende pequeños paquetes de las hipotecas a inversores. El originador recopila los pagos de intereses de los prestatarios hipotecarios y luego distribuye los pagos a los inversores de MBS. Por lo tanto, el riesgo de incumplimiento se transfiere a los inversores de MBS.
Hipotecas Subprime
A pesar de brindar liquidez y oportunidades de inversión en el mercado de capitales, las inversiones en MBS pueden generar un riesgo moral. Se espera que los bancos, como prestamistas de bonos hipotecarios, evalúen cuidadosamente los riesgos crediticios de los bonos y solo presten a prestatarios que cumplan con los estándares.
Sin embargo, como los bancos pueden transferir los riesgos crediticios a los inversores a través de MBS, tienden a reducir sus estándares y prestar a prestatarios con calificaciones crediticias bajas. Tal riesgo moral puede conducir a un número creciente de hipotecas subprime. La crisis financiera global de 2008 se atribuye a la abundancia de hipotecas subprime y a los incumplimientos generalizados en estas hipotecas.
Ejemplos de bonos hipotecarios
Existen varios tipos de bonos hipotecarios, entre ellos:
- Bonos hipotecarios de tasa fija: Estos bonos pagan un interés fijo durante la vida del bono. Son una buena opción para los inversores que buscan un flujo de ingresos estable.
- Bonos hipotecarios de tasa variable: La tasa de interés de estos bonos puede variar con el tiempo. Son una buena opción para los inversores que están dispuestos a asumir más riesgo para obtener un rendimiento potencialmente mayor.
- Bonos hipotecarios de tasa ajustable: Estos bonos tienen una tasa de interés fija durante un período inicial, después del cual la tasa se ajusta periódicamente.
Los bonos hipotecarios son un tipo de inversión que ofrece a los inversores la oportunidad de obtener un rendimiento estable. Sin embargo, es importante comprender los riesgos asociados con estas inversiones antes de invertir.
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