El reciente halving de Bitcoin, un evento que ocurre aproximadamente cada cuatro años, ha generado gran expectación en la comunidad de inversores. Este evento, que ha tenido lugar por cuarta vez en la historia de Bitcoin, implica la reducción a la mitad de la recompensa que reciben los mineros por la creación de nuevos bloques en la cadena de bloques. Esto disminuye la frecuencia a la que se inyectan nuevos BTC en el sistema, acercando la cantidad total de Bitcoin extraído al límite máximo de 21 millones de unidades en circulación.
¿Qué Ocurrió Tras los Halvings Anteriores?
El primer halving tuvo lugar el 28 de noviembre de 2012, después de que se hubieran extraído los primeros 2000 bloques. En esa ocasión, la recompensa se redujo a 25 monedas por bloque nuevo. Tras otros 2000 bloques, la recompensa cayó a 12,5 bitcoins el 9 de julio de 2016, y a 6,25 el 12 de mayo de 2020. Con el próximo halving, la recompensa se reducirá de 6,25 a 3,125 BTC. Este proceso continuará hasta el año 2140, cuando, tras el último halving, los 21 millones de tokens estarán en circulación.
Al reducir la recompensa por la creación de nuevos bloques en la blockchain, un proceso costoso que requiere ordenadores que consumen mucha energía, se reduce teóricamente el incentivo para producir nuevos bitcoins. El halving, por lo tanto, ha provocado históricamente shocks de oferta que, a su vez, han generado un mayor interés y especulación dentro de la comunidad criptográfica. En general, el halving parece haber provocado aumentos de precios en el pasado. Según una investigación de la consultoría fiscal de criptomonedas CoinLedger, en los seis meses posteriores a los dos últimos halvings, el valor de BTC aumentó un 51% y un 83% respectivamente. Por supuesto, el valor de Bitcoin en aquellos días estaba muy lejos de lo que es hoy: en el halving de 2016, un BTC valía 650 dólares y en 2020, 572 dólares.
¿Por Qué Este Halving de Bitcoin Podría Ser Diferente?
La dinámica actual del mercado en la que tendrá lugar el halving es única en la historia de las criptomonedas, lo que lleva a una reevaluación de sus posibles impactos, según un estudio publicado la semana pasada por el equipo de investigación de 21Shares, el primer emisor de ETPs en criptomonedas de Europa. Los investigadores dijeron que el efecto del halving de cuatro años fue disminuyendo gradualmente con el tiempo, con cada evento sucesivo llevando a una disminución de las tasas de crecimiento en el valor de Bitcoin. Por ejemplo, BTC se disparó alrededor del 500% en los cuatro años posteriores al primer halving, alrededor del 250% en el ciclo posterior al segundo halving y alrededor del 700% en el ciclo actual. Y Bitcoin alcanzó un máximo histórico este año, mientras que durante los halvings anteriores se ha negociado entre un 40% y un 50% por debajo de sus máximos anteriores.
Una variable en el ciclo actual ha sido el lanzamiento de productos de intercambio de criptomonedas en los Estados Unidos. "Los ETFs spot de BTC demostraron volúmenes de negociación asombrosos, lo que indica un interés significativo de los inversores tradicionales al alcanzar un nuevo máximo histórico de más de 000 millones de dólares de entradas en un solo día el 13 de marzo de 2024", dijo 21Shares.
Finalmente, los autores del estudio afirman que la entrada de actores institucionales está cambiando los 'hábitos' generales de los inversores en Bitcoin, con los tenedores a largo plazo volviéndose cada vez más importantes y la cantidad de Bitcoin en las bolsas a un mínimo de cinco años. "Si esta tendencia se mantuviera, la oferta de Bitcoin se volvería cada vez más ilíquida, preparando el escenario para una escasez de oferta y, en consecuencia, un posible fuerte aumento de los precios", dicen los analistas.
21Shares, como era de esperar, tiene un tono optimista sobre Bitcoin. Lo que parece seguro, sin embargo, es que la dinámica actual de oferta y demanda es muy diferente a la del pasado.
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