Bitcoin como activo en los estados financieros

El uso y las ofertas de activos digitales continúan evolucionando y proliferando, pero todavía existe una cantidad limitada de normas de contabilidad de EE. UU. (US GAAP) que abordan explícitamente la contabilidad de los activos digitales. Presentamos nuestras perspectivas sobre la contabilidad de los activos intangibles criptográficos (un subconjunto de todos los activos digitales) por parte de entidades comerciales y sin fines de lucro, y resumimos las directrices que se aplican a ellos.

Los problemas y consideraciones que identificamos no son exhaustivos, y nuestras opiniones y observaciones pueden no reflejar las únicas aceptables en la práctica en este área en evolución. Nuestras perspectivas pueden cambiar a medida que la práctica continúa desarrollándose, si la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) amplía o modifica sus directrices de US GAAP sobre la contabilidad de los activos intangibles criptográficos, o si el personal de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) expresa opiniones.

Animamos a las entidades a que discutan con sus auditores u otros asesores contables la contabilidad de sus activos intangibles criptográficos (y otros activos digitales) y sus hechos y circunstancias específicas.

¿Qué tipo de activo financiero es Bitcoin?

Es posible que deba informar sobre las transacciones con activos digitales, como criptomonedas y tokens no fungibles (NFT), en su declaración de impuestos. Los ingresos de los activos digitales son imponibles.

Consultas habituales sobre las transacciones con monedas virtuales

En esta página

¿Qué es un activo digital?

Para fines fiscales de EE. UU., los activos digitales se consideran propiedad, no moneda.

Un activo digital se almacena electrónicamente y se puede comprar, vender, poseer, transferir o negociar.

La definición fiscal de un activo digital es cualquier representación digital de valor registrada en un libro mayor distribuido criptográficamente seguro (cadena de bloques) o tecnología similar (Ley de Inversión en Infraestructura y Empleo).

Ejemplos de activos digitales

Estos incluyen:

• Monedas virtuales y criptomonedas convertibles como Bitcoin
• Estables
• Tokens no fungibles (NFT)

Cómo se utiliza un activo digital

Un activo digital que tiene un valor equivalente en moneda real, o actúa como sustituto de la moneda real, se denomina moneda virtual convertible, por ejemplo, una criptomoneda. Puede ser:

• Utilizado para pagar bienes y servicios
• Negociado digitalmente
• Intercambiado o convertido en monedas u otros activos digitales

Cómo responder a la pregunta del activo digital en su declaración de impuestos

En su declaración de impuestos federal de 2023, debe responder "Sí" o "No" a una pregunta sobre activos digitales:

En algún momento durante el año fiscal, ¿usted: (a) recibió (como recompensa, premio o pago por bienes o servicios); o (b) vendió, intercambió o de otra manera dispuso de un activo digital (o un interés financiero en un activo digital)?

Una versión de la pregunta aparece en estas declaraciones de impuestos:

• Si no tuvo transacciones con activos digitales, responda "No"
• Marque "No" en la casilla de activos digitales si usted:
  • No poseía ningún activo digital
  • Solo poseía o mantenía activos digitales en una billetera o cuenta, pero no realizó ninguna transacción con activos digitales durante el año
  • Compró, pero no vendió, activos digitales utilizando moneda estadounidense u otra moneda real, incluso a través de plataformas electrónicas
  • Transfirió activos digitales de una billetera o cuenta que posee o controla a otra billetera o cuenta que posee o controla (a menos que haya pagado una tarifa de transacción con activos digitales. Esto sería una transacción con activos digitales).
• Si tuvo transacciones con activos digitales, responda "Sí"
• Si responde "Sí", encuentre cómo informar las transacciones con activos digitales.
• Marque "Sí" en la casilla de activos digitales si usted:
  • Recibió activos digitales por:
    • Pago por bienes o servicios prestados
    • Una recompensa o premio
    • Minado, participación y actividades similares
    • Un airdrop relacionado con una bifurcación dura
  • Dispuso, vendió, intercambió o transfirió la propiedad de activos digitales:
    • Por otro activo digital
    • Por dólares estadounidenses u otra moneda
    • A cambio o intercambio de bienes, productos o servicios en cualquier cantidad
    • Pagando una tarifa de transferencia con activos digitales
    • Mediante una transferencia de propiedad o interés financiero
  • Tiene un interés financiero en un activo digital si usted:
    • Está registrado como propietario de un activo digital
    • Tiene una participación de propiedad en una cuenta que contiene uno o más activos digitales, incluidos los derechos y obligaciones de adquirir un interés financiero
    • Posee una billetera que contiene activos digitales

Cómo informar las transacciones con activos digitales

Si tiene transacciones con activos digitales, debe informarlas, independientemente de si generan o no una ganancia o pérdida imponible.

Usted debe:

• Mantener registros
• Si tuvo transacciones con activos digitales, conserve registros que documenten:
  • Su compra, recepción, venta, intercambio o cualquier otra disposición de los activos digitales
  • El valor justo de mercado, medido en dólares estadounidenses, de todos los activos digitales recibidos como ingresos o como pago en el curso ordinario de un comercio o negocio
  • El Código Tributario Interno y las regulaciones requieren que los contribuyentes mantengan registros suficientes para establecer las posiciones adoptadas en las declaraciones de impuestos federales sobre la renta.
• Calcule su ganancia o pérdida de capital
• Para calcular la ganancia o pérdida de capital de un activo digital que vendió o dispuso en una transacción, necesitará esta información:
  • Tipo de activo digital
  • Fecha y hora de la transacción
  • Número de unidades
  • Valor justo de mercado en el momento de la transacción (medido en dólares estadounidenses)
  • Base del activo digital vendido o dispuesto
• Encuentre cómo calcular la ganancia o pérdida, identificar las unidades vendidas o dispuestas, y determinar el valor justo de mercado para su situación: Consultas habituales sobre transacciones con monedas virtuales .
• Si posee y utiliza un activo digital para fines personales o de inversión
• Los ingresos se gravarían como una ganancia o pérdida de capital cuando los venda o disponga.
• Si recibe un activo digital a cambio de bienes o servicios en un contexto empresarial
• Los ingresos se gravarían como ingresos ordinarios o una pérdida.
• Encuentre detalles sobre la ganancia o pérdida de capital ordinaria.
• Cómo determinar si su ganancia o pérdida de capital es a corto o largo plazo
• Ganancia de capital a corto plazo: Si mantuvo el activo digital como activo de capital durante un año o menos antes de venderlo, intercambiarlo o de otra manera disponer de él.
• Si mantuvo el activo digital como activo de capital durante un año o menos antes de venderlo, intercambiarlo o de otra manera disponer de él. Ganancia de capital a largo plazo: Si mantuvo el activo digital como activo de capital durante más de un año antes de venderlo, intercambiarlo o de otra manera disponer de él.
• Encuentre detalles sobre las ganancias y pérdidas de capital a corto y largo plazo en Ventas y otras disposiciones de activos, Publicación 54
• Determine su base
• La base de la propiedad es su costo. Generalmente, la base de un activo digital es el costo en dólares estadounidenses.
• Cómo determinar su base para los activos digitales depende del tipo de transacción que haya tenido.
• Encuentre cómo determinar su base para su situación en Consultas habituales sobre transacciones con monedas virtuales . Para determinar su base, necesitará esta información:
  • Tipo de activo digital que adquirió (por ejemplo, Bitcoin)
  • Fecha y hora en que adquirió el activo digital
  • Número de unidades del activo digital adquirido
  • Valor justo de mercado del activo digital cuando se adquirió (medido en dólares estadounidenses)
• Encuentre detalles adicionales sobre Base de activos, Publicación 55
• Informe la transacción con activos digitales en el formulario correcto
• El formulario que utiliza depende del tipo de transacción:
• Si vendió, intercambió o de otra manera dispuso de un activo digital que mantuvo como activo de capital
• Utilice el Formulario 8949, Ventas y otras disposiciones de activos de capital .
• Si tiene otros ingresos ordinarios relacionados con activos digitales
• Para informar los ingresos de bifurcaciones, participación, minería, etc., utilice el Formulario 1040 (Anexo 1), Ingresos adicionales y ajustes a los ingresos .
• Si hizo un regalo en forma de activos digitales
• Utilice el Formulario 709, Declaración de impuestos sobre donaciones (y transferencia de salto de generación) de los Estados Unidos .
• Si recibió un pago como empleado o contratista independiente con activos digitales
• Para los salarios que reciba como empleado, informe los ingresos de activos digitales en el Formulario 1040, Declaración de impuestos sobre la renta individual de los Estados Unidos .
• Para los pagos que reciba como contratista independiente, informe los ingresos de activos digitales en el Anexo C (Formulario 1040), Ganancias o pérdidas de la empresa (propietario único) .
• Si vendió, intercambió o de otra manera dispuso de activos digitales a los clientes
• Informe estas transacciones en el Formulario 1040 (Anexo C), Ganancias o pérdidas de la empresa (propietario único) .
• Para obtener detalles, consulte las instrucciones del Formulario 1040 (y 1040-SR) del año fiscal 202

Consultas habituales

Las consultas habituales sobre transacciones con monedas virtuales amplían los ejemplos proporcionados en el Aviso 2014-21 y aplican esos mismos principios fiscales de larga data a situaciones adicionales.

Publicaciones

Orientación

¿Es Bitcoin un activo en el balance?

En 2021, Tesla Inc. invirtió $5 mil millones en bitcoin, solo para intercambiar el 75% de él por moneda fiduciaria un año después.

Si la criptomoneda es una buena inversión para su negocio es una pregunta que solo el tiempo puede responder. Pero una cosa es segura: necesita saber cómo contabilizarla. Ya sea que acepte criptomonedas como pago, compre y venda criptomonedas como parte fundamental de sus operaciones o simplemente las utilice como una forma de almacenar valor, las criptomonedas son diferentes y más complicadas que el efectivo.

En esta tutorial, aprenderá qué hace que las criptomonedas sean únicas, por qué no son un equivalente de efectivo, cómo los diferentes tipos de empresas deben registrar los activos criptográficos de manera diferente en sus balances y cómo el tipo de activo puede afectar sus estados de resultados y sus resultados finales.

Puntos clave:

• Si bien la criptomoneda comparte algunas similitudes con el efectivo, no es un equivalente de efectivo .
• La forma en que registre las criptomonedas como activo depende de su modelo de negocio. La mayoría de las empresas deben registrar las criptomonedas como un activo intangible, pero algunas empresas registran las criptomonedas como una inversión o inventario.
• La criptomoneda tiene sus beneficios, pero una desventaja es que la mayoría de las empresas solo pueden reconocer las pérdidas en criptomonedas hasta que las vendan.

¿Qué es diferente sobre las criptomonedas?

Aunque muchas personas utilizan la criptomoneda como una forma de dinero digital, y a pesar de tener "moneda" en su nombre, la criptomoneda no es efectivo ni un equivalente de efectivo. Si bien algunas empresas aceptan criptomonedas como pago, sus activos digitales tienen más en común con inversiones como acciones y bonos, y menos en común con equivalentes de efectivo como letras del tesoro o certificados de depósito.

Para ayudar a aclarar esta distinción, la Norma Internacional de Contabilidad tiene una definición clara de equivalentes de efectivo que excluye la criptomoneda: "inversiones a corto plazo, altamente líquidas, que son fácilmente convertibles a cantidades conocidas de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios en el valor".

Como tal, sus informes financieros no pueden contabilizar los activos criptográficos como si fueran solo otra forma de moneda o equivalente de efectivo. No puede incluir las criptomonedas en un ciclo de conversión de efectivo (CCC). La forma en que contabilice los activos criptográficos debe cambiar en función de su modelo de negocio.

Otra diferencia significativa entre las criptomonedas y el efectivo es que las criptomonedas no son emitidas por un gobierno y no están reguladas por ninguna institución. Eso significa que, a diferencia de una moneda fiduciaria, el gobierno no designa las criptomonedas como moneda de curso legal y las pérdidas o el robo de criptomonedas no están protegidos por la FDIC.

Criptomonedas en el balance

Dado que la criptomoneda no es efectivo ni un equivalente de efectivo, debe contabilizarla de manera diferente a otros tipos de moneda. Si bien la lógica es sencilla, la forma en que contabilice las criptomonedas en el balance depende de su industria.

Empresas no criptográficas

Para la mayoría de las empresas que no invierten en criptomonedas como parte fundamental de sus operaciones ni extraen, compran o venden criptomonedas en el curso ordinario de sus actividades, las criptomonedas son un activo intangible.

Si bien la empresa puede tener la intención de vender eventualmente las criptomonedas, dado que no es una moneda fiduciaria, las criptomonedas no tienen ningún valor tangible hasta que se venden. En otras palabras, a diferencia de un instrumento financiero como un certificado de depósito, la criptomoneda no tiene valor hasta que alguien la compra.

Dado que las criptomonedas no tienen valor tangible, debe contabilizarlas en el balance como un activo intangible. Esto significa que debe documentar las criptomonedas a su precio de compra, y no a su valor justo de mercado.

En la sección sobre Estado de resultados a continuación, exploraremos cómo debe registrar los cambios en el valor de mercado de sus criptomonedas.

Firmas financieras

Para una firma financiera, las criptomonedas son un poco diferentes a lo que son para la empresa promedio. En lugar de ser simplemente un activo intangible, las firmas financieras deben contabilizar las criptomonedas como una inversión.

Si bien esto puede parecer contradictorio, la lógica es simple: para la mayoría de las empresas, las criptomonedas son simplemente otro tipo de activo. Para una firma financiera, las criptomonedas son un componente fundamental de su negocio. Dado que el papel de las criptomonedas dentro de una firma financiera es generar ingresos, debe registrar las criptomonedas como una inversión en su balance.

Esto significa que, a diferencia de un activo intangible, debe registrar las criptomonedas a su valor razonable, independientemente de su precio de compra.

Mineros de criptomonedas

Para los mineros de criptomonedas, empresas que extraen y venden criptomonedas en el curso ordinario de sus actividades, debe registrar las criptomonedas en el balance como inventario. Si bien las criptomonedas no tienen una forma física, la Norma Internacional de Contabilidad le permite registrar las criptomonedas como inventario si el modelo de negocio de su empresa implica la extracción, compra o venta de criptomonedas durante el curso ordinario de sus actividades.

En este caso, debe registrar las criptomonedas al menor de los dos valores: el costo o el valor neto realizable.

Criptomonedas en el estado de resultados

Así como las empresas pueden registrar las criptomonedas en su balance de diferentes maneras según su modelo de negocio, la forma en que registre las criptomonedas como activo también tiene implicaciones para la planificación y la presentación de los ingresos.

Empresas no criptográficas

La mayor desventaja de contabilizar las criptomonedas como activo intangible es que puede registrar una disminución del valor, pero no una ganancia no realizada. Esto significa que, en términos prácticos, hasta que no venda sus criptomonedas, su valor solo puede disminuir, pero nunca aumentar.

Si su empresa compra $100,000 de una criptomoneda, la contabilizaría como un activo intangible por valor de $100,000 en el balance. Si después de un período de tiempo, el precio de esa criptomoneda hubiera bajado un 40%, podría registrar la disminución del valor de $40,000, revaluando su activo intangible a $60,000.

Sin embargo, si el valor de la criptomoneda se hubiera duplicado, no podría revaluar su activo intangible para reflejar los $200,000 que podría vender en el mercado porque, hasta que no la venda, esta ganancia es totalmente no realizada.

En resumen: la mayoría de las empresas solo pueden ver disminuir los valores de sus criptomonedas y nunca aumentar hasta que realmente las vendan y obtengan una ganancia neta.

Firmas financieras

Para las empresas que invierten en criptomonedas como parte fundamental de su negocio, el activo de inversión les da más flexibilidad en el estado de resultados.

Debe registrar las criptomonedas, al igual que otras formas de inversión, a su valor razonable. Esto significa que las firmas financieras pueden informar los ingresos o gastos generados por sus criptomonedas, ya sea que se hayan realizado o no, y ya sea que se trate de una pérdida o ganancia neta.

Mineros de criptomonedas

Como minero de criptomonedas, debe registrar las criptomonedas como un activo de inventario al menor de los dos valores: el costo o el valor neto realizable.

Lo que eso significa para su estado de resultados es que puede registrar una pérdida no realizada (si el valor neto realizable disminuye), pero no una ganancia no realizada. Una vez que obtenga una ganancia al vender las monedas o tokens, puede informarla como ingreso, pero hasta entonces, no puede informar una ganancia no realizada en su estado de resultados.

Criptomonedas versus efectivo

Después de tantos años, los expertos coinciden en que las criptomonedas llegaron para quedarse. A medida que más y más empresas de alto perfil invierten en criptomonedas, es importante que comprenda cómo contabilizar las criptomonedas como activo y cómo esto afecta a sus otros estados financieros.

¿A qué clase de activo pertenece Bitcoin?

Axel Wieandt - 6 de julio de 2021

Consejos para profesionales

La capitalización de mercado de las criptomonedas, que superó los USD 7 billones a fines de marzo de 2021, hace que la categoría sea demasiado grande para ignorarla. Si bien la categoría es pequeña en comparación, por ejemplo, con el valor de mercado global de los bienes raíces, los bonos, las acciones o incluso el oro, la capitalización de mercado de Bitcoin es aproximadamente de USD 1 billón, lo que representa el 60% de todas las criptomonedas. Aunque el valor de la capitalización de mercado de Bitcoin es mayor que el valor total de todos los JPY en circulación y más del 900% de los GBP en circulación, su liquidez es comparativamente muy baja. El número promedio de bitcoins intercambiados diariamente equivale a menos del 0.05% de los JPY en circulación y al 0.06% de los GBP en circulación. Las otras criptomonedas principales, como Ethereum (ETH), Cardano (ADA) y Polkadot (DOT), son aún más pequeñas y menos líquidas.

Teniendo en cuenta su capitalización de mercado significativa y sus bajos niveles de liquidez, ¿es justificable considerar a las criptomonedas como una nueva clase de activo permanente? Greer define una clase de activo como "un conjunto de activos que tienen algunas similitudes fundamentales entre sí y que tienen características que los distinguen de otros activos que no forman parte de la clase". Existen tres clases de activos amplias: activos de capital, activos consumibles/transformables y activos de reserva de valor.

Los activos de capital, como las acciones, los bonos y los bienes raíces, suelen generar un flujo de ingresos para el propietario. Los activos consumibles/transformables, como los productos básicos físicos y los metales preciosos, proporcionan valor económico al propietario cuando se consumen o se transforman en otros activos. Los activos de reserva de valor, como los metales preciosos, las monedas y el arte fino, almacenan valor para el propietario durante un período de tiempo más largo.

Las monedas funcionan como un medio de intercambio, una unidad de cuenta y un activo de reserva de valor. A pesar de su nombre similar, existen varias razones por las que las criptomonedas, como Bitcoin, no califican como moneda. Por un lado, no son un medio de intercambio viable porque no son moneda de curso legal y solo son aceptadas como pago por un número reducido, aunque creciente, de comerciantes. Además, su histórica alta volatilidad de precios las hace inadecuadas como unidad de cuenta.

¿Un activo de reserva de valor o una clase de activo completamente nueva?

Dado que la mayoría de los propietarios de criptomonedas mantienen sus participaciones durante un período más largo, podría argumentarse que las criptomonedas pertenecen a la clase de activo de reserva de valor. Sin embargo, algunos académicos argumentan que las criptomonedas constituyen una nueva clase de activo. Aunque son similares a otras clases de activos, algunos académicos argumentan que las criptomonedas tienen su propio conjunto único de características y funciones. Existen cuatro características que distinguen a las criptomonedas de las clases de activos tradicionales: capacidad de inversión, perfil político-económico, correlación de rendimientos y perfil de riesgo-rendimiento.

Capacidad de inversión: Si bien las criptomonedas han tenido históricamente una baja liquidez, su liquidez ha mejorado en los últimos años y siguen siendo accesibles independientemente de las regulaciones y los controles de capital.

Perfil político-económico: Las criptomonedas difieren de las clases de activos tradicionales debido a su tecnología innovadora de libros mayores públicos, sin permisos y distribuidos/cadenas de bloques, su diseño de incentivos y las nuevas formas de gobernanza descentralizada que se derivan de ellos.

Correlación de rendimientos: Al igual que el oro, existe una correlación históricamente débil entre la evolución del precio de las criptomonedas y la evolución del precio de otros activos, como las acciones y los bonos. Sin embargo, los recientes episodios de mercado relacionados con la COVID-19 han fortalecido esta correlación, lo que sugiere que los inversores pueden considerar a las criptomonedas como un activo de riesgo a corto plazo.

Perfil de riesgo-rendimiento: Estudios empíricos recientes muestran que agregar criptomonedas a las carteras de inversión tradicionales, incluidas las acciones, los bonos y los bienes raíces, mejora su perfil de riesgo-rendimiento. Dado que las criptomonedas introducen nuevos riesgos tecnológicos, reputacionales, regulatorios y políticos, requieren la debida diligencia e influyen en los presupuestos de riesgo. La falta de una taxonomía legal y un marco jurídico establecidos y armonizados, como los que existen para otros activos mejor establecidos, dificultan la debida diligencia de este nuevo activo (clase) experimental y en rápida evolución.

Cómo determinar el valor de una criptomoneda

Recuerde por un momento la alegoría de Keynes en " La teoría general del empleo, el interés y el dinero ". En el concurso de belleza de Keynes, los jueces son recompensados por seleccionar las caras más populares entre todos los jueces, en lugar de las caras que les gustan más personalmente. Keynes explica que ganar este concurso "no es un caso de elegir esas caras que, a juicio propio, son realmente las más bonitas, ni siquiera las que la opinión promedio genuinamente cree que son las más bonitas. Hemos llegado a un tercer grado en el que dedicamos nuestras inteligencias a anticipar lo que la opinión promedio espera que sea la opinión promedio". Keynes postula que, en el mercado de valores, el valor fundamental importa menos que lo que todos los demás predicen que será la evaluación promedio del valor. En términos de valoración de criptomonedas, en ausencia de un modelo de valoración común, los precios de las criptomonedas seguirán las expectativas sobre cómo las noticias serán interpretadas por las partes interesadas clave.

La mayoría de los modelos de valoración de criptomonedas se basan en la capitalización de mercado y el programa de suministro de tokens a largo plazo. La capitalización de mercado se calcula multiplicando el precio unitario de un token por el suministro de tokens en circulación. La capitalización de mercado de Bitcoin, por ejemplo, el 28 de marzo de 2021, es de USD 56,000 multiplicados por 17 millones de bitcoins en circulación, lo que equivale a una capitalización de mercado de USD 1 billón. El programa de suministro de tokens a largo plazo rastrea cuántos tokens se crearán en qué plazo y cuántos están circulando en el mercado secundario. Por ejemplo, el suministro actual de tokens en circulación de Bitcoin es de aproximadamente 12 millones de bitcoins (17 millones menos 5 millones debido a las claves perdidas), y su suministro tiene un límite de 21 millones de bitcoins. Algunos tokens, como Ethereum (ETH), siguen un modelo inflacionario y no limitan el suministro total. El suministro de criptomonedas puede reducirse permanentemente mediante la quema de monedas (enviar monedas a una clave privada conocida) o temporalmente mediante bloqueos (por ejemplo, a través de un contrato inteligente) o recompras (recompra de tokens por parte de la red). El suministro de criptomonedas aumenta mediante la "minería" o la "acuñación" de nuevas monedas.

En términos generales, existen seis enfoques para valorar las criptomonedas, que se ilustran aquí utilizando Bitcoin como ejemplo:

1. El marco de "reserva de valor" supone que Bitcoin eventualmente reemplazará a otros activos como reserva de valor. Si Bitcoin reemplazara todo el oro extraído, con un valor estimado de USD 6 billones, cada uno de los 21 millones de bitcoins valdría más de USD 500,000. Deducir los 5 millones de bitcoins perdidos estimados aumentaría el valor de cada bitcoin a más de USD 605,000. Si Bitcoin reemplazara el 20% de la participación del oro como activo de reserva de valor, el valor de cada bitcoin sería de aproximadamente USD 100,000. Se podría introducir un descuento para reflejar la incertidumbre de alcanzar una participación de mercado del 20% en una fecha futura.
2. La "tesis de la velocidad de los tokens" considera la velocidad de las transacciones de tokens como un factor clave del valor de los tokens a largo plazo. La velocidad de las transacciones se calcula en función de la ecuación monetaria de intercambio M x V = P x Q, donde M es el tamaño de la base de activos, V es la velocidad del activo, P es el precio de la moneda digital y Q es el suministro (actual) de la moneda digital. Cuanto menor sea la velocidad, es decir, cuantas más personas mantengan una moneda como reserva de valor, mayor será el valor de la moneda. Las funciones de participación, como los "mecanismos de consenso de prueba de participación", reducen la velocidad de los tokens y respaldan precios más altos. La velocidad de una moneda se calcula dividiendo el producto interno bruto (PIB) de una nación por el suministro total de dinero. Dado que Bitcoin no es una moneda, la tasa de su intercambio en el mercado de remesas es un posible sustituto del mercado. Antes de la pandemia, las remesas de los países de altos ingresos a los países de bajos y medianos ingresos se valoraban en aproximadamente USD 500 mil millones. Si el 20% de este mercado migrara de los canales tradicionales de pago transfronterizos, como Western Union o MoneyGram, al protocolo Bitcoin, y asumiendo una velocidad de circulación de Bitcoin de 48, en línea con la velocidad del USD antes de la pandemia, cada bitcoin en circulación tendría un valor de aproximadamente USD 1,000.
3. El marco de la "tesis de la curva J de INET y criptomonedas" fue desarrollado para calcular el valor de una moneda ficticia INET. El marco tiene cuatro partes:
   • el número de tokens en circulación,
   • el valor de utilidad actual utilizando la ecuación monetaria de intercambio,
   • la adopción prevista del activo criptográfico dentro de su mercado objetivo siguiendo una curva J, y
   • los valores de utilidad previstos descontados a la actualidad.

   Este modelo es más adecuado para la valoración de las llamadas monedas de utilidad con valor de utilidad real, como Filecoin (FIL), que otorgan a los tenedores de tokens el derecho a utilizar una red de almacenamiento descentralizada.

4. La "relación de valor de red a transacción (NVT)" compara el uso relativo de la red de criptomonedas a lo largo del tiempo. NVT para un tiempo dado se calcula dividiendo el valor de la red, es decir, la capitalización de mercado, por el volumen de transacciones, es decir, el volumen monetario diario transmitido a través del protocolo. Una relación NVT más alta sugiere que la red está sobrevalorada, mientras que una relación NVT más baja sugiere que está subvaluada. Para mejorar esta métrica, el denominador se suaviza con la función de promedio móvil de 30, 60 o 90 días. Una limitación de la relación NVT es la suposición de que el valor de la criptomoneda solo se deriva de su función como medio de intercambio. Una relación NVT más alta también puede reflejar un número elevado de personas que mantienen la criptomoneda como reserva de valor. La relación NVT actual de Bitcoin oscila entre 70 y 80, por debajo de los niveles que había alcanzado antes del estallido de las burbujas anteriores.
5. " Direcciones activas diarias - DAA " es una métrica para el número de usuarios que emplean la red criptográfica en transacciones diariamente. Similar al concepto de usuarios activos diarios (DAU) para plataformas y aplicaciones, DAA puede proporcionar información sobre el nivel de actividad en la red como una aproximación de la utilidad de la red. A menudo se utiliza como complemento de NVT y el volumen de transacciones en cadena. Tras el aumento del precio de Bitcoin a principios de 2021, el número de DAA aumentó a más de 3 millones de direcciones de billetera activas. En enero de 2021, más de 23 millones de direcciones de billetera únicas enviaron y/o recibieron bitcoins en la red de forma activa.
6. " Relación de stock a flujo - relación SF " se remonta a la idea de Nick Szabo, de que " los metales preciosos y los objetos de colección tienen una escasez imposible de falsificar debido al alto costo de su creación ". Bitcoin, por ejemplo, tiene " un alto costo imposible de falsificar " porque la minería de bitcoins consume mucha energía. El oro tiene la relación SF más alta, de 62, ya que el suministro crece en promedio un 6% cada año, por lo que se necesitarían 62 años de producción para alcanzar el stock actual de oro. Con una recompensa actual de 25 bitcoins por bloque extraído y un stock de 17 millones de monedas, la relación SF de Bitcoin es de 57, muy cercana al nivel del oro y por delante de la plata, que tiene una relación SF de solo 2El análisis estadístico indica una fuerte relación entre la relación SF y el valor de mercado, lo que sugiere nuevos aumentos en el valor de Bitcoin con futuras "reducciones a la mitad" de las recompensas de minería que se producen cada 210,000 bloques, es decir, cada cuatro años.

Debida diligencia de criptomonedas

" Libro blanco ": La debida diligencia de criptomonedas siempre debe comenzar con un "libro blanco". El libro blanco de Bitcoin es el documento de 2009 de Satoshi Nakamoto " Bitcoin: un sistema de efectivo electrónico de igual a igual ". Los libros blancos de criptomonedas suelen combinar elementos de trabajos de investigación académica revisados por pares y planes de negocios, incluidos los siguientes elementos básicos:

• la declaración del problema,
• una solución exclusiva,
• competidores y soluciones alternativas,
• la necesidad de la tecnología de cadena de bloques,
• la emisión de tokens,
• los métodos de distribución y los aspectos de uso técnico, y
• el equipo y su experiencia.

Otros aspectos importantes de la debida diligencia de criptomonedas incluyen la calidad del código en todas las capas, el tamaño y el nivel de actividad de la comunidad de desarrolladores, los mecanismos de consenso y la gobernanza, y el diseño de incentivos.

Calidad del código : Dado que todas las tecnologías de cadena de bloques se basan intrínsecamente en el código, el código debe examinarse y su calidad debe calificarse. La mayoría de las criptomonedas tienen protocolos de código abierto, y su base de código es fácilmente accesible en el repositorio de GitHub.

Comunidad de desarrolladores : La calidad y el tamaño del soporte de los desarrolladores influyen en la calidad del código. En octubre de 2020, 9,000 desarrolladores activos mensuales contribuyeron al desarrollo de criptomonedas, y el número de nuevos criptodesarrolladores aumentó en 2020 por primera vez desde 201Con el tiempo, los ecosistemas de mayor calidad crecen, mientras que los ecosistemas de menor calidad se reducen. La actividad de los desarrolladores es particularmente fuerte en las redes Bitcoin, Ethereum y Finanzas Descentralizadas. El ecosistema Bitcoin tenía 361 desarrolladores activos mensuales en octubre de 2020, un 70% más que en octubre de 201En comparación, el ecosistema Ethereum tenía más de 2,300 desarrolladores activos mensuales en octubre de 2020.

Gobernanza : Una criptomoneda exitosa necesita un sistema sólido para gestionar e implementar los cambios. La mayoría de las criptomonedas siguen el modelo de gobernanza de colaboración de software de código abierto. En el caso de Bitcoin, los desarrolladores proponen cambios y actualizaciones al código como propuestas de mejora de Bitcoin (BIP). Cada BIP debe pasar varias etapas de revisión por pares y de seguridad antes de que pueda implementarse y activarse a través de una bifurcación suave (cambio compatible hacia atrás en el protocolo) o una bifurcación dura (no compatible) en la cadena de bloques. La activación de BIP de bifurcación suave requiere una clara mayoría de mineros que actualicen su software para incluir el BIP. La activación de BIP de bifurcación dura, por el contrario, requiere la adopción de toda la comunidad Bitcoin, incluidos los tenedores de Bitcoin y quienes brindan servicios con Bitcoin.

Diseño de incentivos : El diseño de incentivos integrado es fundamental para el éxito de una criptomoneda. Para sobrevivir y prosperar, un ecosistema de criptomonedas debe incentivar adecuadamente la adopción, la contribución y la participación entre las partes interesadas relevantes.

Criptocustodia y billeteras

Antes de comprar y negociar criptomonedas, los inversores deben considerar la criptocustodia. El principio fundamental de la propiedad de tokens es " Yo sé, y yo poseo ", en lugar del principio de " Yo soy, y yo poseo

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