Un benchmark, o índice de referencia, es una herramienta fundamental para evaluar la rentabilidad de una inversión. En el caso de los fondos de inversión, un benchmark permite comparar el rendimiento de un fondo con un estándar conocido, facilitando la toma de decisiones y la evaluación del desempeño de los gestores.
¿Qué mide el índice benchmark?
Un benchmark mide la rentabilidad de una inversión en relación a una métrica comparable. Por lo general, se utilizan índices representativos de acciones y bonos para este propósito. El objetivo es proporcionar un punto de referencia que permita determinar si un fondo está superando o no el mercado.
Criterios para seleccionar benchmarks
La selección de un benchmark adecuado es crucial para obtener una comparación válida. Los criterios clave a considerar son:
- Riesgo similar: El riesgo del fondo y el benchmark deben ser comparables. Si el fondo es de bajo riesgo, el benchmark también debe ser de bajo riesgo.
- Activos representativos: Los activos del benchmark deben reflejar la política de inversión del fondo. Por ejemplo, si el fondo invierte en acciones de empresas de gran capitalización, el benchmark también debería hacerlo.
- Público, replicable e invertible: El benchmark debe ser accesible al público, para que cualquier persona pueda replicarlo e invertir en él. Esto permite una comparación real, no teórica.
- Rentabilidad con dividendos: Es importante que el benchmark incluya la rentabilidad con dividendos, para una comparación completa.
Cómo se calculan los benchmarks
Para el caso de fondos de inversión, Inverco, una entidad que agrupa a las empresas de gestión de activos en España, recopila la rentabilidad mensual de la mayoría de los fondos españoles. Estos datos se agrupan en categorías de inversión, como renta fija mixta internacional o renta variable mixta internacional. Inverco calcula la rentabilidad ponderada por el patrimonio mensual de cada fondo dentro de una categoría. Indexa, una plataforma de gestión de inversiones, utiliza estos datos para calcular un índice en base 100 para cada categoría y, posteriormente, selecciona el índice más comparable para cada cartera.
Ejemplo: Para una cartera con un 10% de acciones y un 90% de bonos, se utilizaría el índice de la categoría "Renta fija mixta internacional".
Es importante destacar que los cálculos se basan en los datos disponibles en cada momento. Puede haber pequeñas discrepancias debido a posibles correcciones posteriores de Inverco.
Cómo se asigna el benchmark más adecuado a tu cartera
La asignación del benchmark depende del porcentaje de renta variable (acciones) en el que esté invertida la cartera. Se siguen las recomendaciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) e Inverco para determinar la categoría adecuada:
| Perfil | Peso Acciones | Categoría | Definición de categoría |
|---|---|---|---|
| 0 | 0% | Renta fija euro corto plazo | Menos de 10% de exposición a riesgo divisa. La duración de la cartera debe ser menor o igual a un año. |
| 1 a 3 | 9 a 27% | Renta fija mixta internacional | Menos del 30% de exposición a renta variable. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riesgo divisa podrán superar el 30%. |
| 4 a 8 | 36 a 72% | Renta variable mixta internacional | Entre el 30% y el 75% de exposición a renta variable. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riesgo divisa podrán superar el 30%. |
| 9 y 10 | Más de 80% | Renta variable internacional resto | Al menos el 75% de la cartera en activos de renta variable. Más de un 30% de los activos estarán denominados en monedas no euro. No adscrito a ninguna otra categoría de Renta Variable Internacional (ej. RV EEUU, RV Europa, RV Emergentes, …). |
Existen otros benchmarks de "fondos monetarios" que podrían ser más comparables con el riesgo de una cartera cero, pero actualmente no hay suficientes fondos en esas categorías para cumplir con los requisitos de representatividad y diversificación.
Nota: Desde el 27/03/2023, debido al cambio de peso de las carteras, el benchmark utilizado para carteras con más del 80% de acciones pasó de "Renta variable mixta internacional" a "Renta variable internacional Resto".
Importancia del benchmark para el inversor
El benchmark proporciona al inversor una referencia objetiva para evaluar la rentabilidad de un fondo. Permite saber si el fondo está superando al mercado o si su rendimiento está por debajo del esperado.
Tener en cuenta que no todos los benchmarks son iguales. Es fundamental elegir el benchmark adecuado para cada cartera, teniendo en cuenta los criterios mencionados anteriormente.
Consultas habituales sobre benchmarks
- ¿Cómo se calcula el benchmark?
- ¿Cuál es el benchmark más adecuado para mi cartera?
- ¿Cómo puedo comparar la rentabilidad de mi fondo con el benchmark?
- ¿Qué significa que un fondo supere al benchmark?
- ¿Qué factores pueden afectar la rentabilidad del benchmark?
El análisis del benchmark es una herramienta indispensable para el inversor, permitiéndole tomar decisiones más informadas y aumentar sus posibilidades de éxito en la inversión.
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