Si te interesa maximizar los rendimientos de la inversión sin importar la dirección del mercado y proteger tu cartera contra el riesgo del mercado, los ETFs inversos ofrecen una forma práctica de lograr estos objetivos.
ETFs en general
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) son similares a otros productos de inversión empaquetados, como los fondos mutuos, pero con varias diferencias convincentes. Al igual que los fondos mutuos, los ETFs pueden brindar a los inversores una cartera diversificada de valores diseñada para satisfacer una amplia gama de objetivos de inversión.
Otras características, como el acceso a la gestión profesional de inversiones y la exposición a clases de activos alternativas, se pueden lograr mediante el uso de cualquiera de los productos de inversión.
En contraste con los fondos mutuos, los ETFs se negocian en bolsas y se cotizan continuamente en tiempo real, al igual que los valores de renta variable. Los ETFs son ideales para brindar a los inversores acceso a una gran cantidad de estrategias de inversión sofisticadas que no están disponibles en las carteras de inversión solo de largo plazo y otros programas de inversión estratégicamente asignados. Se podría argumentar que los ETFs son muy superiores a los fondos mutuos en este sentido. Esta distinción es significativa y se explorará con más detalle a continuación.
Hoy en día, puede encontrar ETFs apalancados e inversos asociados con prácticamente todos los puntos de referencia importantes del mercado amplio, sectores macroeconómicos y la mayoría de los grupos industriales clave.
Características únicas de los ETFs inversos
La primera característica única de los ETFs inversos es evidente por sí misma: los ETFs inversos buscan resultados de inversión que correspondan al inverso (opuesto) del punto de referencia, o índice, con el que están asociados. Por ejemplo, el ProShares Short QQQ ETF (PSQ) busca resultados que correspondan al inverso del rendimiento del índice Nasdaq 100. Si anticipas una caída en el Nasdaq 100, simplemente comprarías acciones de PSQ.
Otra característica única es el uso de instrumentos derivados. Los futuros y opciones sobre contratos de futuros cotizados en bolsa, swaps y acuerdos a plazo, y opciones cotizadas sobre valores individuales e índices de valores se utilizan típicamente. El asesor de inversiones del ETF negociará o invertirá en instrumentos derivados que, en su opinión, proporcionarán el rendimiento declarado por cada ETF utilizando estrategias direccionales, no direccionales, de arbitraje, de cobertura y otras.
Por lo general, el capital de inversión mantenido en el fideicomiso legal subyacente a cada ETF inverso no se invierte directamente en los valores de los componentes del índice asociado, a diferencia de los ETFs de orientación larga. Además, los activos que no están actualmente invertidos en derivados o valores se invierten con frecuencia en deuda a corto plazo y/o instrumentos del mercado monetario. Los rendimientos asociados con estos instrumentos de deuda contribuyen al rendimiento total de la cartera y pueden utilizarse como garantía (margen) para las posiciones derivadas abiertas.
Varios ETFs inversos buscan generar rendimientos que sean múltiplos del punto de referencia, o del inverso del punto de referencia. Por ejemplo, el ProShares UltraShort Russell2000 (TWM) busca generar un rendimiento que corresponda al doble del inverso del índice Russell 2000. Estos fondos logran este objetivo implementando una serie de estrategias de inversión complejas, que a menudo implican apalancamiento.
El apalancamiento puede ser una ventaja o una desventaja, según tu perspectiva. El apalancamiento en los ETFs inversos implica pedir prestado capital de inversión para posiciones de inversión o especulativas que son bastante pequeñas en relación con la exposición general de la posición a las fluctuaciones de los precios y el potencial de tasas de rendimiento exageradas. Estas técnicas se consideran agresivas y no son adecuadas para todos los inversores.
Ventajas de los ETFs inversos
Invertir en ETFs inversos es bastante sencillo. Si eres bajista con respecto a un mercado, sector o industria en particular, simplemente compras acciones del ETF correspondiente. Para salir de la posición cuando crees que la caída ha llegado a su fin, simplemente coloca una orden de venta. Obviamente, los inversores aún necesitan tener razón en su pronóstico del mercado para obtener ganancias. Si el mercado se mueve en tu contra, estas acciones caerán de precio.
Debido a que estás comprando en anticipación de una caída y no vendiendo nada en corto (el asesor del ETF lo está haciendo en tu nombre), no se requiere una cuenta de margen. La venta en corto de acciones implica pedir prestado a tu corredor con margen. Por lo tanto, se evitan los costos asociados con la venta en corto. La venta en corto exitosa requiere mucha habilidad y experiencia. Los repuntes de cobertura en corto pueden aparecer de la nada y rápidamente borrar las posiciones cortas rentables.
Con los ETFs inversos, los inversores no necesitan abrir cuentas de negociación de futuros y/o opciones. La mayoría de las empresas de corretaje no permitirán que los inversores participen en estrategias de inversión complejas que involucren futuros y opciones a menos que el inversor pueda demostrar el conocimiento y la experiencia necesarios para comprender los riesgos inherentes a estas estrategias e instrumentos. Debido a que los futuros y las opciones tienen una duración limitada y se erosionan rápidamente en precio a medida que te acercas a la fecha de vencimiento, puedes tener razón en tu llamada al mercado pero aun así terminar perdiendo todo o la mayor parte de tu capital de inversión. Gracias a la proliferación de ETFs inversos, los inversores menos experimentados ya no están excluidos de obtener exposición a estas estrategias.
Los ETFs inversos también brindan acceso a la gestión profesional de inversiones. Es extremadamente difícil negociar opciones, futuros, vender en corto o especular en los mercados financieros de manera exitosa. A través de estos fondos, los inversores pueden obtener exposición a una gran cantidad de estrategias comerciales sofisticadas y delegar una parte de sus responsabilidades de gestión de inversiones al asesor de inversiones que supervisa el ETF.
Riesgos de los ETFs inversos
Los dos principales riesgos de los ETFs inversos son el apalancamiento y las responsabilidades de gestión de activos.
Apalancamiento:
Debido a que la negociación de derivados implica margen, creando apalancamiento, pueden surgir ciertas situaciones indeseables. Las posiciones de futuros apalancados pueden y fluctúan dramáticamente en precio. Estas fluctuaciones salvajes de precios pueden conducir a mercados ineficientes, lo que resulta en posiciones con precios inexactos dentro de la cartera de ETF. Esto eventualmente puede llevar a los precios de las acciones de ETF que no están precisamente correlacionados con el punto de referencia subyacente. Además, el rendimiento de la inversión de ETF inverso puede finalmente estar por detrás del rendimiento generado por las inversiones en los valores subyacentes y los derivados directamente. En estas circunstancias, la inversión en ETF inverso puede resultar en tasas de rendimiento generales más bajas de lo esperado. Si estos instrumentos son parte integral de tu estrategia de inversión general, las tasas de rendimiento más bajas de lo esperado podrían impedir que alcances los objetivos establecidos al inicio de tu plan financiero.
Responsabilidades de gestión de activos:
Invertir en ETFs inversos no libera al inversor del deber de tomar decisiones de inversión informadas. La decisión de cuándo entrar y salir de los mercados, sectores e industrias debe tomarse a nivel de la cartera del inversor. Eso significa que tú o tu asesor financiero tendrán esa responsabilidad. Si compras un ETF inverso y el mercado asociado con tu fondo sube, perderás dinero. Si el fondo está apalancado, podrías experimentar pérdidas dramáticas. Las caídas del mercado y los mercados bajistas son completamente diferentes a los mercados en alza. Tú y/o tu asesor deberían ser capaces de tomar decisiones de inversión oportunas e implementar las técnicas adecuadas de gestión de riesgos.
Objetivos de inversión utilizando ETFs inversos
Los ETFs inversos se pueden utilizar para abrir posiciones especulativas en mercados, sectores o industrias, o se pueden utilizar en el contexto de una cartera de inversión. Son ideales para estrategias diseñadas para mejorar el rendimiento de una cartera estratégicamente asignada que generalmente está diseñada para lograr un objetivo específico (acumulación para la jubilación, donaciones benéficas, etc.) en lugar de superar al mercado. Utilizados con estrategias de orientación larga que se encuentran en ETFs y fondos mutuos convencionales, los ETFs inversos pueden mejorar los rendimientos al reducir la correlación general de la cartera con los mercados tradicionales de capital. Este enfoque en realidad reduce el riesgo general de la cartera y ofrece rendimientos ajustados al riesgo más altos.
Los ETFs inversos también se pueden utilizar para cubrir la exposición de una cartera al riesgo del mercado. Un administrador de cartera puede comprar fácilmente acciones de ETF inversas en lugar de liquidar valores individuales o "mantener y esperar", los cuales podrían ser dolorosos y costosos.
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