Qué es un fondo de fondos: ejemplo y información

Un fondo de fondos (FOF) es un tipo de fondo de inversión que, en lugar de invertir directamente en un conjunto de valores como acciones y bonos, compra acciones en otros fondos. Estas inversiones "multigestor" ofrecen a los inversores mayor diversificación y acceso a la experiencia de otros gestores de fondos cualificados.

El enfoque de los fondos de fondos ha ido creciendo en los últimos años, especialmente entre los inversores institucionales como los fondos de pensiones y las fundaciones que buscan diversificar el riesgo y maximizar los rendimientos. Mientras que los fondos abiertos en su conjunto han aumentado un 42% en activos en todo el entorno desde el primer trimestre de 2020 hasta finales de 2023, los FOFs han crecido un 58%.

Sin embargo, los FOFs son "infames", como lo ha expresado un análisis de Financial Times, por sus capas adicionales de comisiones. No solo pagas por el fondo en el que estás invirtiendo directamente, sino también por aquellos fondos donde el gestor de activos coloca tu capital. Los FOFs también hacen que la inversión sea más oscura, con las asignaciones de los fondos adicionales más alejadas de tus asignaciones reportadas. A continuación, explicamos cómo funcionan estos fondos y te guiamos por sus posibles beneficios e inconvenientes.

Puntos clave

• Los FOFs agrupan inversiones en otros fondos para una diversificación más amplia.
• Los gestores de fondos utilizan este enfoque para diversificar entre diferentes tipos de fondos y acceder a la experiencia que podrían no tener.
• Por lo general, los inversores deben esperar ratios de gastos más altos que otros fondos.
• Los FOFs ofrecen el potencial de obtener rendimientos más estables pero más bajos debido a su exposición de inversión más amplia.

Cómo funcionan los fondos de fondos

La idea central detrás de una estrategia de fondos de fondos es que al combinar varias estrategias de fondos de cobertura en una sola cartera, los inversores pueden lograr mayores rendimientos con menos riesgo en comparación con invertir en fondos individuales por sí mismos. Esta diversificación tiene como objetivo suavizar la volatilidad inherente a la inversión en fondos, ofreciendo un camino más estable hacia posibles ganancias. Se encuentran fondos de fondos para todo tipo de estrategias e incluyen fondos de cobertura, fondos cotizados en bolsa, fondos mutuos, capital privado y otros fondos.

Los FOFs funcionan agrupando capital de los inversores y asignándolo a fondos subyacentes. En su mayor parte, los gestores de FOFs seleccionan estos fondos en función de su rendimiento, calidad de gestión y estrategia de inversión. Esto implica la debida diligencia, incluida el análisis de los rendimientos pasados, las medidas de riesgo y la experiencia de los gestores de fondos.

Mientras que los FOFs tradicionales se centran en fondos de cobertura gestionados activamente, los FOFs más nuevos invierten en índices más pasivos y fondos cotizados en bolsa (ETFs). Estos FOFs más pasivos pretenden proporcionar a los inversores exposición a una amplia gama de clases de activos y estrategias de inversión a un costo menor en comparación con los FOFs gestionados activamente. Sin embargo, todavía existe una gestión activa a nivel de FOF, ya que existe la necesidad de encontrar esos índices o ETFs que se alineen con los objetivos de inversión y el perfil de riesgo del FOF.

Las comisiones por una estrategia de FOF suelen implicar dos capas: las comisiones cobradas por los fondos subyacentes y las comisiones impuestas por el gestor de FOF. Por ejemplo, si un inversor coloca 000 dólares en un FOF con una comisión de gestión del 1% y los fondos subyacentes cobran colectivamente un 2%, las comisiones anuales totales podrían ser de 298 dólares (100 dólares para el FOF y 198 dólares para los fondos subyacentes después de pagar la primera comisión). Esto se simplifica, pero no cabe duda de que estas comisiones se acumulan, especialmente cuando se incluyen comisiones de rendimiento, tasas de umbral y otros gastos que podrían afectar aún más el costo total para el inversor.

Tipos de fondos de fondos

Los FOFs ofrecen a los inversores acceso a una cartera diversificada de fondos a través de una sola inversión. Al agrupar capital y distribuirlo entre varios fondos subyacentes, los FOFs brindan gestión profesional, diversificación y acceso a estrategias o gestores que de otro modo podrían ser difíciles de obtener para los inversores individuales.

Los FOFs vienen en varios tipos, cada uno diseñado para diferentes necesidades de los inversores, preferencias de riesgo y objetivos de inversión. Estos tipos se pueden categorizar ampliamente en función de los activos subyacentes en los que invierten, como fondos de cobertura, fondos mutuos, capital privado, bienes raíces o materias primas. Además, algunos FOFs emplean estrategias de negociación específicas o invierten en sectores o regiones geográficas particulares.

Tabla comparativa de los tipos de fondos de fondos

Ventajas y desventajas de invertir en FOFs

Los FOFs ofrecen a los inversores acceso a una cartera diversificada de fondos a través de una sola inversión. Al agrupar capital y distribuirlo entre varios fondos subyacentes, los FOFs brindan gestión profesional, diversificación y acceso a estrategias o gestores que de otro modo podrían ser difíciles de obtener para los inversores individuales.

Ventajas

• Diversificación adicional : Los FOFs ofrecen una diversificación excepcional al invertir en varios fondos subyacentes, extendiendo el riesgo a través de múltiples clases de activos y estrategias de inversión. Esta exposición de inversión más amplia puede ayudar a mitigar el impacto de los fondos de bajo rendimiento individuales, lo que puede resultar en más estabilidad y posiblemente mayores rendimientos con el tiempo. Dicho esto, estar demasiado extendido puede reducir el potencial de rendimientos.
• Acceso a oportunidades de inversión premium : Los FOFs a menudo otorgan acceso a oportunidades de inversión exclusivas que los inversores individuales podrían no alcanzar de otra manera. Al agrupar capital, estos fondos pueden invertir en fondos mutuos, de cobertura o de capital privado de alto rendimiento, lo que permite a los inversores participar en estrategias sofisticadas y empresas de alto potencial que generalmente están reservadas para actores institucionales.
• Gestión profesional : Otro beneficio significativo de los FOFs es su gestión profesional. Los gestores de fondos experimentados realizan una debida diligencia exhaustiva, seleccionan fondos de calidad y supervisan y reequilibran continuamente la cartera. Si se hace bien, esta experiencia puede conducir a una mejor asignación de activos, gestión de riesgos y rendimiento.
• Proceso de inversión simplificado : Los FOFs simplifican el proceso de inversión al agrupar múltiples fondos en un único vehículo de inversión. Esta conveniencia permite a los inversores lograr una amplia exposición al mercado y posiblemente una diversificación efectiva sin la necesidad de investigar y administrar cada inversión por sí mismos. Agiliza la gestión de la cartera, lo que lo convierte en una opción atractiva para inversores novatos y experimentados.

Desventajas

• Mayores ratios de gastos : Los FOFs tienen ratios de gastos más altos debido a las comisiones en capas. Los inversores pagan comisiones no solo por la gestión de FOF, sino también por los fondos subyacentes. Estos costos acumulados pueden afectar significativamente los rendimientos generales, lo que hace que los FOFs sean más costosos que las inversiones directas en fondos.
• Rendimientos diluidos : La diversificación extensiva en los FOFs a veces puede conducir a rendimientos más débiles. Al extender las inversiones a través de muchos fondos, el rendimiento de los activos de alto rendimiento puede verse compensado por los de bajo rendimiento. Esta amplia exposición puede resultar en rendimientos generales más estables, potencialmente más bajos.
• Complejidad : Comprender y evaluar los FOFs sin duda puede ser complejo debido a su naturaleza multicapa. Los inversores necesitan comprender no solo la estrategia del FOF, sino también las estrategias y el rendimiento de los fondos subyacentes. Esto hace que sea bastante difícil evaluar los riesgos involucrados.
• Naturaleza opaca de la inversión : Los FOFs son menos transparentes que los fondos con inversiones directas. Las múltiples capas de fondos pueden oscurecer la visibilidad de las tenencias y estrategias individuales, lo que dificulta que los inversores comprendan completamente dónde se invierte realmente su dinero.

Fondos multiestratégicos (MSFs) frente a FOFs

En la última década, muchos fondos de cobertura han anunciado ofertas de fondos multiestratégicos (MSFs), un apodo que se ha extendido a otros. Dado que los FOFs se estaban volviendo conocidos por sus comisiones excesivas, los MSFs parecían a algunos como una nueva envoltura para una idea anterior. Sin embargo, si bien en algunos casos (cuando se invierte en múltiples fondos) esto es cierto, existen diferencias entre los MSFs y los FOFs que vale la pena destacar.

Un fondo multiestratégico tiene un solo gestor que supervisa múltiples estrategias de inversión. En la mayoría de los casos, esto no debería significar que el administrador sea simplemente promedio en muchos métodos. En cambio, la mayoría de los gestores de fondos multiestratégicos han logrado (o emplean a aquellos que lo han hecho) experiencia en varias estrategias y confían en un equipo de especialistas en cada área. El administrador podría tener experiencia en una estrategia específica, digamos, bonos, pero podría incorporar nuevas con el tiempo para aumentar la capacidad del fondo o capitalizar nuevas perspectivas.

Los MSFs son adecuados para inversores que buscan una cartera diversificada con un solo gestor, potencialmente comisiones más bajas y la capacidad de adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado más rápidamente, ya que todo el control está bajo un mismo techo. Sin embargo, es fácil ver la preocupación de que un gerente no esté a la altura de manejar diferentes estrategias simultáneamente. Por lo tanto, los FOFs pueden ser más atractivos para los inversores que valoran la exposición diversificada con múltiples gestores y se sienten cómodos con comisiones potencialmente más altas.

Consideraciones para los inversores

Al considerar la inversión en un FOF, es fundamental evaluar sus objetivos de inversión y su tolerancia al riesgo. Asegúrese de determinar si sus objetivos principales son el crecimiento, los ingresos o la estabilidad y que el FOF elegido se alinee con su apetito de riesgo. Comprender estos factores puede ayudarlo a adaptar su estrategia de inversión para alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo.

Sin duda, comprender las comisiones y los gastos es otra consideración crítica. Si bien los investigadores todavía debaten si las ganancias de invertir en múltiples fondos superan sus comisiones, no cabe duda de que los FOFs a menudo tienen ratios de gastos significativamente más altos. Estos costos acumulados pueden afectar significativamente sus rendimientos generales. Por lo tanto, es esencial comprender completamente la estructura de comisiones antes de comprometerse con una inversión en FOF.

Además de eso, realizar una investigación exhaustiva y la debida diligencia es primordial. Evalúe el historial de los gestores de FOF, examine el rendimiento y las estrategias de los fondos subyacentes y asegúrese de la transparencia en la presentación de informes. Una evaluación rigurosa puede ayudarlo a comprender los riesgos y recompensas potenciales y brindarle más confianza al tomar una decisión.

¿Cómo encajan los FOFs en una estrategia de inversión a largo plazo?

Los FOFs generalmente brindan una amplia diversificación, así como gestión profesional, lo que los hace adecuados para la estabilidad y el crecimiento a largo plazo. Sin embargo, los gastos más altos pueden diluir los rendimientos generales con el tiempo.

¿Pueden los inversores individuales crear su propio fondo de fondos?

Los inversores individuales pueden crear una cartera similarmente diversificada seleccionando varios fondos mutuos o de cobertura ellos mismos, pero esto requiere experiencia en elegir entre estos fondos.

¿Los fondos de fondos están regulados por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC)?

Al igual que todas las demás inversiones colectivas, los FOFs están supervisados por la SEC. En particular, la Regla 12d1-4 de la SEC, actualizada en 2020, establece procedimientos que brindan un marco coherente para los arreglos de fondos de fondos. Permite a los FOFs poseer más de otro fondo de lo que generalmente se permite, pero con condiciones. Estas incluyen evitar el control excesivo, restringir los derechos de voto y exigir divulgaciones detalladas.

¿Cómo afectan las recesiones económicas al rendimiento de los FOFs?

Las recesiones ciertamente impactarán a los FOFs, pero su naturaleza diversificada debería mitigar algunos riesgos en comparación con las inversiones individuales.

Los FOFs ofrecen una estrategia de inversión diversificada al agrupar varios fondos, a menudo brindando acceso a perspectivas exclusivas y gestión profesional. Sin embargo, vienen con ratios de gastos más altos y el potencial de rendimientos diluidos. Comprender las comisiones, realizar una investigación exhaustiva y evaluar cómo los FOFs se ajustan a sus objetivos a largo plazo es fundamental. A pesar de su complejidad, los FOFs pueden ser una parte valiosa de una cartera de inversión completa.

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