Netflix y sus competidores: una batalla por el dominio del streaming

La llamada "guerra del streaming" ha sido dominada durante años por gigantes como Netflix, Disney+ y Prime Video, quienes compiten ferozmente por ganar suscriptores y consolidar su lugar en el mercado del entretenimiento digital. Sin embargo, un informe reciente de Nielsen ha revelado un giro inesperado: el verdadero competidor en términos de consumo de contenido televisivo no es otro servicio de streaming, sino YouTube.

La plataforma de Google, a pesar de enfocarse en un tipo de contenido diferente al de sus rivales, ha logrado superar a los gigantes del streaming en varios aspectos, demostrando su gran impacto en el consumo de contenido.

YouTube: Dominando el Tiempo de Visualización en Televisores

Según las últimas cifras, YouTube acapara el 25% del tiempo total de visualización de contenidos en televisores en EE. UU., dejando atrás a Netflix, que se mantiene en una cuota del 20%. Durante los primeros siete meses de 2024, YouTube ha mantenido consistentemente esta ventaja, superando a todas las plataformas de streaming de suscripción. En comparación, Prime Video y Hulu, los otros dos servicios relevantes, han capturado cada uno alrededor del 8% del tiempo de visualización.

Este dominio de YouTube refleja un cambio en las preferencias de los espectadores, quienes no solo buscan contenido de producción masiva y de pago, sino que también se sienten atraídos por la amplia variedad de videos generados por usuarios, que incluyen desde tutoriales hasta reseñas, contenido educativo y entretenimiento cotidiano.

La facilidad de acceso a este tipo de contenido, sumado a la naturaleza gratuita del servicio, ha convertido a YouTube en una opción casi omnipresente en los hogares estadounidenses, especialmente entre las generaciones más jóvenes.

Un Modelo de Negocio Diferente y Competitivo

A pesar de este claro dominio en términos de tiempo de visualización, YouTube sigue siendo distinto a los servicios de streaming tradicionales como Netflix. Mientras que las plataformas SVOD, como Disney+ o Prime Video, se basan en un modelo de suscripción para generar ingresos, la mayor parte de los ingresos de YouTube provienen de la publicidad.

En 2023, YouTube generó 32 mil millones de dólares en ingresos publicitarios, una cifra que está cerca de los 34 mil millones de ingresos totales que registró Netflix en el mismo año. A pesar de que Netflix sigue liderando en términos de ingresos totales, la diferencia se ha reducido a un 7%, lo que resalta la enorme capacidad de YouTube para monetizar su contenido de manera efectiva sin recurrir al mismo modelo de suscripción.

Además, YouTube no enfrenta los costos masivos de producción de contenido que tiene Netflix, que invierte miles de millones en crear series, películas y documentales originales. La mayor parte del contenido de la aplicación es generado por los propios usuarios, quienes suben sus videos de forma gratuita.

Aunque la plataforma ofrece acuerdos de reparto de ingresos a ciertos creadores de contenido que cumplen con requisitos específicos, sus costos operativos relacionados con la producción de contenido son significativamente más bajos que los de sus competidores SVOD.

El Éxito de YouTube en las Pantallas Grandes

Históricamente, YouTube fue visto como una plataforma de videos cortos y accesibles principalmente a través de dispositivos móviles. Sin embargo, su expansión a las pantallas grandes ha sido clave en su crecimiento y en su capacidad para competir de manera directa con servicios de streaming como Netflix.

El informe de Nielsen destaca que YouTube no solo ha hecho la transición a la pantalla del televisor, sino que ha logrado consolidar su dominio en este espacio, convirtiéndose en la opción favorita de muchos usuarios para consumir contenido en la comodidad de sus hogares.

A diferencia de plataformas como TikTok, que sigue siendo vista principalmente como una aplicación de consumo móvil, YouTube ha sabido adaptarse a las nuevas dinámicas de visualización en dispositivos más grandes. Esta transición ha permitido que la plataforma mantenga su base de usuarios tradicional y amplíe su alcance a audiencias mayores que prefieren el televisor sobre el teléfono móvil para ver videos más largos o programas en formato extendido.

Netflix: Defendiendo su Dominio en la Guerra del Streaming

A pesar de la creciente competencia, Netflix ha logrado mantener su posición como líder en streaming de suscripción, con 260 millones de clientes de pago en todo el entorno, mucho más que sus competidores directos. Netflix ha añadido más de 13 millones de suscriptores durante el cuarto trimestre de 202Las acciones de la empresa, con sede en Los Gatos, California, han aumentado aproximadamente un 90% durante el último año.

Muchos analistas han hecho una declaración audaz en los últimos meses: la llamada "guerra del streaming" ha terminado y Netflix ha ganado. Como evidencia, señalan que los estudios rivales están ahora licenciando más de sus programas a Netflix, incluyendo "Six Feet Under" e "Insecure" de HBO, después de años de mantener sus grandes películas de acción y programas populares para sus propias plataformas.

"Sus competidores están tan desesperados por ganar dinero que están dando este contenido a Netflix", dijo Jeffrey Wlodarczak, director ejecutivo de Pivotal Research Group. "Esto es lo que significa ganar".

Los ejecutivos de Netflix, por su parte, suenan tan confiados como siempre, incluso cuando la empresa continúa haciendo cambios, incluyendo una reciente reorganización en su negocio de cine. Hay mucho más espacio para que Netflix crezca, dijo Spencer Neumann, director financiero de Netflix, en una conferencia de Morgan Stanley en San Francisco.

"Apenas estamos comenzando", dijo Neumann. "Ahora somos pequeños en todas las medidas. En todos los aspectos, representamos menos del 10% de la cuota de visualización en todos los países en los que operamos, y eso es una porción bastante pequeña del pastel".

Cómo Netflix Ha Defendido su Dominio

Netflix ha tomado medidas contundentes para defender su posición en el mercado. Entre las estrategias clave que ha implementado se encuentran:

• Lucha contra el compartimiento de contraseñas : Netflix ha implementado medidas para evitar el uso compartido de contraseñas, ofreciendo un plan más económico con publicidad para los espectadores con presupuesto limitado. Estas restricciones han motivado a muchos usuarios a comprar sus propias suscripciones.
• Diversificación de contenido : Netflix ha ampliado su oferta de contenido más allá de los programas guionizados, añadiendo más reality shows, originales en idiomas no ingleses, televisión en vivo, juegos y documentales deportivos.
• Expansión del contenido deportivo : Netflix ha firmado un acuerdo para convertirse en el anfitrión exclusivo del programa semanal de lucha libre profesional "Raw" de WWE en 202Los analistas creen que esto ayudará a impulsar el negocio publicitario de Netflix y aumentar el alcance global de WWE fuera de los EE. UU.
• Aprovechamiento de la ventaja temprana : Netflix ha tenido una ventaja significativa al entrar en la arena del streaming en 2007, mucho antes que muchos de sus competidores de Hollywood. Ha establecido centros de producción en diferentes países de todo el entorno, incluyendo Corea del Sur, donde Netflix ha tenido éxito con una línea de K-dramas que se pueden doblar en muchos idiomas diferentes.
• Plataforma robusta : Netflix ha construido una plataforma robusta con recomendaciones basadas en los hábitos de visualización pasados de los usuarios, con avances y títulos promocionados adaptados a sus gustos.

El Impacto de los Paros de Hollywood

Los paros de escritores y actores de Hollywood en 2023 tuvieron un impacto significativo en la industria del streaming. Los huelguistas expresaron su preocupación por las plataformas de streaming, criticando a Netflix y otras por no recompensarlos financieramente lo suficiente cuando los programas se convertían en éxitos. Demandaron más transparencia en los datos y aumentos sustanciales de salario. Algunas personas en la industria llamaron a los paros laborales del verano pasado la "huelga de Netflix", citando los cambios que la empresa popularizó en la forma en que la industria del entretenimiento hace negocios.

A pesar de la interrupción de la producción, Netflix continuó aumentando su base de suscriptores durante las huelgas. Uno de los títulos que ganó terreno en Netflix durante el verano fue el drama legal "Suits", una serie de USA Network que se emitió de 2011 a 2019, pero que ganó un nuevo auge de relevancia cultural el año pasado cuando apareció en el servicio.

La producción en el extranjero también ayudó, ya que generalmente es menos costosa que producir programas en los EE. UU., dijeron los analistas.

"Puedes ver cómo el presupuesto de contenido obtendría más provecho por su dinero si realmente pudieran producir un quid Game' cada año aquí en Estados Unidos", dijo Katz. "Cuanto más puedan obtener algo de esa programación surcoreana, programación india, programación en español, para realmente hacerla popular en las listas aquí en Estados Unidos, más durará su dinero, menos tendrán que depender de series estadounidenses más costosas".

El Futuro de Netflix: Desafíos y Oportunidades

A pesar de su éxito actual, Netflix enfrenta desafíos continuos en el mercado del streaming. Algunos analistas permanecen escépticos sobre el retorno de la inversión de la estrategia cinematográfica de la compañía, que incluía un calendario de 70 películas en 2021, con grandes películas de acción de gran presupuesto como "Red Notice".

En enero de 2024, Netflix anunció que su jefe de cine, Scott Stuber, dejaría la empresa a mediados de marzo para iniciar su propio negocio de medios. Su puesto será ocupado por Dan Lin, director ejecutivo de la empresa de producción Rideback, a partir de abril.

Sin embargo, Netflix ha minimizado la idea de que el enfoque de la empresa hacia la película original está cambiando. Neumann dijo que tener películas originales en su servicio es una parte importante del entretenimiento que Netflix proporciona y el valor que entrega a sus clientes.

"El negocio del cine ha recorrido un largo camino. Ha sido un buen éxito para nosotros", dijo Neumann en la conferencia de Morgan Stanley el lunes. "Con Dan, estamos emocionados de llevarlo al siguiente nivel. Al igual que todo lo que hacemos. Estamos tratando de seguir mejorando, así que vamos a construir a partir de ahí".

Finanzas de Netflix: Un Análisis Detallado

Netflix NFLX está programado para publicar su informe de ganancias del tercer trimestre el 17 de octubre de 202Aquí está la opinión de Morningstar sobre qué buscar en las ganancias y las acciones de Netflix.

Métricas Clave de Morningstar para Netflix

• Estimación de Valor Justo: $500.00
• Calificación de Morningstar: 2 estrellas
• Calificación de Foso Económico de Morningstar: Estrecho
• Calificación de Incertidumbre de Morningstar: Alta

Fecha de Publicación de las Ganancias

Jueves, 17 de octubre de 2024, antes del inicio de la negociación.

Qué Buscar en las Ganancias del T3 de Netflix

• Se espera una desaceleración en el crecimiento de suscriptores a medida que la empresa se aleja de su opción de suscripción de compartimiento de pago y el comienzo de su ofensiva contra el compartimiento de contraseñas.
• Se espera un gran crecimiento de los ingresos, pero se quiere saber si la publicidad está contribuyendo significativamente, y si la compañía tiene una actualización sobre la base de suscriptores con publicidad. Creemos que esta es la fuente más probable de crecimiento de ingresos futuros.
• Se espera que los márgenes y las ganancias sean nuevamente excelentes, pero se buscarán pistas sobre si los márgenes pueden expandirse aún más y cuál es la perspectiva del flujo de caja libre ahora que el gasto en contenido está de regreso en su totalidad y la empresa ha comenzado a licenciar más eventos deportivos en vivo y eventos deportivos adyacentes.

Estimación de Valor Justo para Netflix

Con su calificación de 2 estrellas, creemos que las acciones de Netflix están sobrevaloradas en comparación con nuestra estimación de valor justo a largo plazo de $500, lo que implica un múltiplo de 25 veces nuestra previsión de ganancias por acción de 202Proyectamos un crecimiento anual promedio de ingresos de un solo dígito alto durante nuestro pronóstico de cinco años, y creemos que hay espacio para la expansión del margen, a medida que los mercados internacionales maduran y se benefician de una mayor escala.

Esperamos que el crecimiento de suscriptores provenga principalmente de los mercados internacionales a largo plazo. Después de un salto en la penetración de los hogares que comenzó en 2023, que atribuimos a la ofensiva de la empresa contra el compartimiento de contraseñas y sus alternativas de suscripción con publicidad, esperamos que el crecimiento de nuevos miembros en los Estados Unidos y Canadá (UCAN) se desacelere significativamente en 202Durante nuestro pronóstico, proyectamos un crecimiento de miembros de UCAN de aproximadamente 2% anual, solo marginalmente superior a la tasa que esperamos para la formación de hogares. Proyectamos que los ingresos promedio por miembro de UCAN aumentarán a una tasa de un solo dígito medio cada año. Esperamos que la empresa continúe aumentando los precios al menos cada dos años, pero también anticipamos un aumento material de los ingresos por publicidad. Netflix comenzó a vender suscripciones con publicidad en 2022, pero aún no ha alcanzado su potencial de ventas para los anuncios dentro de ese servicio, dejando espacio para un alza.

Las tasas de penetración en Europa, Medio Oriente y África (EMEA), América Latina y Asia Pacífico (APAC) están significativamente por debajo de las de los EE. UU., por lo que esperamos mucho más espacio para el crecimiento de suscriptores. A medida que Netflix continúa creando más contenido específico para cada país y encuentra la estrategia de precios correcta, creemos que la penetración puede aumentar, aunque no esperamos que la mayoría de los países se acerquen a las tasas de penetración observadas en UCAN. Creemos que el crecimiento de suscriptores en APAC puede crecer a una tasa de dos dígitos bajos durante todo nuestro pronóstico, impulsado por el crecimiento en India, mientras que proyectamos que las bases de suscriptores de América Latina y EMEA crecerán a un ritmo medio de un solo dígito anual.

Calificación de Foso Económico de Netflix

Asignamos a Netflix un foso estrecho basado en activos intangibles y un efecto de red. Dos ventajas distinguen a la empresa de sus pares. Primero, no tiene activos heredados que estén perdiendo valor a medida que la sociedad hace la transición a nuevas formas de consumir entretenimiento en el hogar, lo que le permite poner todo su esfuerzo en su oferta principal de streaming.

Segundo, Netflix fue pionera en su industria, brindando una gran ventaja al acumular suscriptores y superar la enorme quema de efectivo inicial necesaria para construir un servicio de streaming exitoso. Esta base de suscriptores fue fundamental para crear un círculo virtuoso que dudamos que pueda ser violado por más de un pequeño número de competidores.

Tener un servicio de streaming exitoso se trata de ofrecer a los clientes una profundidad continua de contenido atractivo a un precio que los consumidores consideren razonable. La industria no es necesariamente un juego de suma cero, ya que los clientes siempre pueden agregar suscripciones adicionales. Pero los presupuestos de los consumidores son finitos, por lo que, en términos prácticos, esperamos que solo un puñado de servicios de streaming mantengan consistentemente grandes bases de clientes, lo que creemos que será necesario para continuar financiando las inversiones en contenido.

Fuerza Financiera de Netflix

Netflix está en buena forma financiera. Terminó 2023 con una relación deuda neta/EBITDA inferior a 0, manteniendo alrededor de $7 mil millones en efectivo y $15 mil millones en deuda total. Más importante aún, creemos que los años de quema de efectivo quedaron atrás. Incluso después de financiar todos los costos de contenido, incluido el gasto que se pospuso en 2023 debido a las huelgas de actores y escritores, esperamos más de $6 mil millones en flujo de caja libre en 202

La empresa no paga dividendos, ni esperamos que lo haga pronto. Tiene un programa de recompra de acciones que proporcionará una salida para parte del flujo de caja. No esperamos adquisiciones, ya que nunca han sido parte de la estrategia de Netflix, pero creemos que tiene mucha flexibilidad para perseguir cualquier oportunidad atractiva.

Riesgo e Incertidumbre de Netflix

Nuestra calificación de incertidumbre para Netflix es alta, en gran medida basada en el cambiante panorama de los medios de streaming y la competencia adicional que la compañía ahora enfrenta. En nuestra opinión, el tremendo éxito de Netflix se debe en gran medida a que fue la primera empresa en entrar en la industria del streaming y adaptó con éxito su modelo de negocio mientras que sus pares se centraron en gran medida en sus negocios heredados.

Ahora, casi todas las principales empresas de medios están promoviendo un servicio de streaming independiente. Netflix está más centrada en la rentabilidad y la generación de efectivo que en sus inicios, lo que significa que los precios han aumentado sustancialmente para los consumidores en los últimos años. Los clientes ahora tienen otras opciones para las suscripciones de streaming y el precio que pagan por Netflix ya no es una ocurrencia tardía, creando incertidumbre en torno a la capacidad de la empresa para atraer y retener usuarios.

Puntos a Favor de NFLX

• Netflix ha creado muchos programas exitosos disponibles exclusivamente en su plataforma que han atraído una base de clientes masiva. La ventaja de la empresa en la generación de efectivo significa que este círculo virtuoso probablemente continuará.
• Las suscripciones con publicidad abrirán Netflix a una nueva base de suscriptores y una potencial fuente de ingresos nueva y sustancial.
• Netflix tiene un margen significativo para crecer en los mercados internacionales, donde ya ha mostrado promesa con contenido local.

Puntos en Contra de NFLX

• Netflix está empezando a enfrentar una competencia que no ha tenido que enfrentar en el pasado. A medida que los consumidores tienen más opciones para servicios de streaming de calidad, es más probable que la plataforma pueda quedar fuera de algunos presupuestos de los consumidores.
• El negocio estadounidense de Netflix está maduro, con una alta penetración de los hogares totales, lo que significa que los aumentos de precios deben ser la principal fuente de crecimiento, y es posible que los consumidores no acepten precios más altos.
• Crear contenido atractivo siempre es una apuesta. El atractivo del servicio de Netflix siempre será tenue, dependiente de la producción continua de éxitos.

Este artículo fue compilado por Renee Kaplan.

El Mayor Competidor de Netflix: Amazon Prime

Si bien Netflix fue la primera plataforma OTT emergente para contenido original, esto ya no es el caso. Amazon Prime y Hotstar son dos competidores pioneros y principales de Netflix en esta carrera ahora. Si bien Netflix ha retenido a sus usuarios principalmente debido a su contenido original y recomendaciones personalizadas para su audiencia, no sería incorrecto decir que otras plataformas también le están dando una competencia de vanguardia a Netflix ahora. Echemos un vistazo a algunas diferencias clave con respecto a los dos competidores más grandes: Amazon Prime y Hotstar.

Comparación de Netflix con sus Principales Competidores

A continuación, se presenta una tabla comparativa de Netflix con sus principales competidores, Amazon Prime y Hotstar:

En general, Amazon Prime se presenta como el mayor competidor de Netflix en la actualidad. Su enfoque estratégico en contenido original, servicios adicionales y disponibilidad global lo posicionan como una amenaza seria para el dominio de Netflix en el mercado del streaming.

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