Free cash flow (fcf) para finanzas

En el entorno empresarial, es fundamental tener una comprensión clara de las finanzas y los números detrás de una empresa, tanto para controlar los gastos como para dar una imagen correcta de su situación financiera, especialmente de cara a los inversores.

En este sentido, uno de los indicadores financieros más importantes es el free cash flow (o FCF). Se trata de una métrica muy utilizada en el entorno empresarial y de la inversión, hasta el punto de constituir uno de sus elementos más importantes. A continuación, exploraremos en qué consiste el free cash flow, su importancia y cómo se calcula.

¿Qué es el Free Cash Flow?

El free cash flow, también conocido como flujo de caja libre, es el dinero que queda en caja después de que una empresa ha pagado todos sus gastos y obligaciones financieras. En otras palabras, es el efectivo disponible que puede usar la empresa para reinvertir en el negocio, pagar dividendos a los accionistas, reducir la deuda o realizar adquisiciones, entre otras muchas cosas.

Se trata de una medida importante porque muestra la capacidad de una empresa para generar efectivo después de realizar todas las inversiones necesarias para mantener el negocio en funcionamiento. A diferencia del flujo de caja, que solo mide la entrada y salida de efectivo, el free cash flow muestra cuánto efectivo se puede usar para hacer crecer el negocio y recompensar a los accionistas.

¿Para qué sirve el Free Cash Flow?

El free cash flow es una herramienta crítica para la toma de decisiones empresariales. Los inversores, analistas y gerentes de finanzas utilizan el free cash flow para:

• Evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo.
• Evaluar la salud financiera de la empresa.
• Identificar oportunidades para reinvertir en el negocio o realizar adquisiciones.
• Evaluar la capacidad de la empresa para pagar dividendos a los accionistas o pagar deudas.
• Comparar la rentabilidad de una empresa con la de otras empresas en la misma industria.

¿Cuál es la diferencia entre Free Cash Flow y el Cash Flow?

Aunque free cash flow y el cash flow se refieren a la cantidad de efectivo que entra y sale de una empresa, hay una diferencia importante entre los dos. Así, mientras el cash flow se refiere al efectivo total que entra y sale de una empresa, el free cash flow hace referencia al efectivo disponible después de que la empresa haya pagado todos sus gastos y obligaciones financieras.

Por lo tanto, el free cash flow es una medida más precisa de la cantidad de efectivo que puede usar la empresa para reinvertir en el negocio o pagar dividendos a los accionistas. El cash flow, por otro lado, no tiene en cuenta los gastos e inversiones necesarios para mantener el negocio en funcionamiento.

Tipos de Free Cash Flow

Existen varios tipos de free cash flow que se utilizan para evaluar diferentes aspectos del rendimiento financiero de una empresa:

• Free cash flow para la empresa (FCFE, por sus siglas en inglés), se utiliza para acometer diferentes gastos en la empresa, como recomprar acciones, reducir deudas, realizar nuevas inversiones, o mantener una reserva de efectivo dentro de la empresa.
• Free cash flow para el accionista (por sus siglas en inglés FCFA) es una medida financiera que indica la cantidad de efectivo que una empresa tiene disponible después de realizar todas las inversiones necesarias para mantener y expandir su negocio.

Este flujo de efectivo libre está disponible para distribuirlo entre los accionistas de la empresa, por lo que es una medida importante del valor que la empresa puede generar para sus accionistas.

¿Cómo calcular el Free Cash Flow de una empresa?

El cálculo del free cash flow de una empresa es relativamente sencillo y se realiza mediante la resta de los gastos y las inversiones de la empresa de sus ingresos. La fórmula general para calcular el free cash flow es la siguiente:

Free Cash Flow = Flujo de caja operativo – Gastos de capital

El flujo de caja operativo se refiere al efectivo generado por la empresa a través de sus operaciones, mientras que los gastos de capital se refieren a las inversiones realizadas por la empresa en activos fijos.

El free cash flow también se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Free Cash Flow = Flujo de caja operativo – Gastos de capital – Pagos de intereses + Recibos de intereses

Esta fórmula tiene en cuenta los pagos e ingresos de intereses de la empresa.

La fórmula más común para calcular el flujo de caja libre es la siguiente:

Free cash flow = Beneficio neto + amortización – gastos de capital – NOF

Donde:

• Beneficio neto = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAIT) – Impuestos
• = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAIT) – Impuestos
• Necesidades operativas de fondos (NOF)= Caja + Clientes + Existencias – Proveedores

Ejemplo del Free Cash Flow de una empresa

Para entender mejor el concepto del free cash flow, lo ideal es hacerlo a través de un ejemplo práctico.

Supongamos que una empresa llamada TuCemento SL, dedicada a la fabricación de cementos, que obtuvo un beneficio antes de intereses e impuestos por valor de 100.000 € en el último año fiscal. Además, invirtió 20.000 € en activos fijos, tuvo unos gastos de amortización de 000 € y pagó 000 € en intereses y 000 € en impuestos. Además, la empresa tuvo unas necesidades operativas de fondos de 30.000 €.

Aplicando la fórmula del free cash flow, se obtiene lo siguiente:

Por un lado, se calcula el beneficio neto, a partir de la siguiente operación matemática:

BAIT = 100.000 – 000 – 000 = 8000€

FCF = 8000 + 000 – 20.000 – 30.000 = 4000€

Este resultado indica que la empresa TuCemento SL generó un flujo de caja libre de 4000 € en el último ejercicio fiscal, es decir, que tuvo esa cantidad disponible para reinvertir en el negocio o para distribuir entre los accionistas.

¿Qué significa el FCF?

El Free Cash Flow, FCF, o flujo de caja libre, se utiliza para medir la cantidad de efectivo que entra en tu negocio. Permite valorar la posibilidad de inversión en un nuevo proyecto. Sigue leyendo para conocer cómo sacarle el máximo partido.

¿Qué es el Free Cash Flow?

El flujo de caja es una tabla que incluye todos los cobros y pagos de tu empresa durante un periodo de tiempo determinado. Es una herramienta muy útil para conocer las necesidades operativas de fondos (NOF). Hay diversas maneras de calcularlo como el flujo de efectivo para el accionista, de capital, operativo, o libre.

Cuando hablamos de free cash flow o flujo de caja libre, hablamos del flujo conseguido por tus actividades de explotación. Se calcula tras descontar las inversiones que has realizado para que tu empresa siga abierta. Resumiendo, es el dinero disponible tras pagar los gastos correspondientes.

Es útil para ver si tienes el margen operativo bruto necesario. En otras palabras, permite saber si las inversiones que necesitas para que tu proyecto continúe, los intereses, los dividendos y los gastos financieros que abonas, son adecuados teniendo en cuenta tus ingresos. Es habitual que los posibles inversores de tu negocio, o los analistas en general, lo usen como referencia para saber cuál es la capacidad real de generar beneficios de tu empresa.

¿Cuántos tipos de free cash flows hay?

Son dos. Es necesario calcularlos por separado ya que la interpretación de sus datos es independiente, al hacer referencia a aspectos distintos.

Free Cash Flow Levered

Conocido también como FCF to Equity o Flujo de Caja Libre para los accionistas, es el dinero que queda disponible tras cubrir los gastos y deudas. Es el beneficio neto. Como su nombre lo indica, es el que se distribuye entre los accionistas.

Free Cash Flow Unlevered

También llamado FCF for Debt Service o Flujo de Caja Libre al servicio de la deuda, es la cantidad de dinero que genera la empresa ejerciendo su actividad principal, sin considerar los impuestos e intereses a abonar. Permite conocer la capacidad de la compañía de absorber deudas en caso de necesidad.

Cómo calcular el Free Cash Flow

A continuación, encontrarás las fórmulas para calcular el Free Cash Flow.

Beneficio bruto = Ventas - Coste de Venta.

EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos) = Beneficio bruto - Gastos de Venta - Gastos amortizables + Otros ingresos

NOPAT (beneficio tras el pago de impuestos) = Impuestos abonados a la Agencia Tributario - EBIT

EBITDA (flujo de caja bruto) = NOPAT + Gastos de amortización + Provisiones

Free Cash Flow = EBITDA - Inversión en activo circulante operativo - CAPEX (Inversión en Activo fijo operativo)

¿Qué es el Free Cash Flow Yield?

Los cálculos anteriores son esenciales para ver cuál es el estado real de las cuentas de tu empresa. Sin embargo, si quieres ir más lejos y descubrir cuál es la rentabilidad del flujo de caja libre, puedes recurrir al free cash flow yield.

¿Cómo se calcula?

Debes dividir el flujo de caja por el número de acciones de tu empresa. Este ratio es el primero que calculan los analistas para comprobar si comprar tu empresa es una decisión acertada o no.

Su importancia radica en valorar el beneficio real que obtiene la empresa sin contar con los posibles cobros que pudiera percibir. Comparte muchos aspectos con el estudio de la rentabilidad de beneficio por cada acción (o BPA) que se calcula dividiendo el mismo por el precio por el que cotiza. A menor ratio, menos probabilidades de que alguien invierta en tu negocio.

¿Por qué los expertos prefieren el FCF para concretar el valor real de una empresa? Porque la cifra incluye ya el descuento de los gastos: el número es mucho más preciso, lo que permite prever cuánto van a ganar si deciden convertirse en accionistas.

¿Cuáles son las ventajas de calcular el FCF periódicamente?

Si tu empresa tiene accionistas es porque decidiste, en su momento, contar con apoyo externo para afrontar una nueva etapa. A lo largo de tu recorrido comercial, podrás vivir periodos mejores o peores, pero no olvides que los que invirtieron necesitan no solo recuperar su dinero, sino conseguir beneficios.

Es decir, conocer el FCF de tu negocio te permite aportar un valor añadido a tu proyecto y seguir contando con la financiación correspondiente. Sin ella, será complicado que modernices tus instalaciones o compres unas más adecuadas. Tampoco podrás pagar tus deudas o los dividendos o crear nuevos artículos para conquistar a tu clientela.

Asimismo, los inversores siempre miran el FCF antes de tomar una decisión. De ser negativo, no significa que no vayas a conseguir el dinero que necesitas. Todo puede deberse a la cantidad de inversiones que estás realizando para seguir creciendo. Es decir, al FCF le debes sumar una estrategia eficaz que permita que quien te preste su dinero lo recupere lo antes posible.

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