El año 2015 fue un período crucial para la economía argentina, marcado por una fuerte volatilidad en el mercado cambiario y un cambio de gobierno que trajo consigo una nueva política económica. El dólar, como indicador central de la economía, experimentó un comportamiento dinámico, reflejando las tensiones y las transformaciones que se dieron en el país.
A cuánto estaba el dólar en enero de 2015
El Dólar Blue cerró el 15 de Enero de 2015 con una cotización de $13,52 para la compra y $13,62 para la venta. La variación de la cotización del Dólar Estadounidense billete respecto a la jornada anterior fue del 0,00%. La brecha entre la cotización de compra y la de venta fue de $0,
Durante el mes de Enero del 2015 el dólar bajó $-0,18, lo que dió un decremento en la variación del -1,32%. En el año el billete norteamericano bajó $-0,18, lo que dió un decremento en la variación del -1,32%.
Qué pasó con el dólar en 2015
El año 2015 estuvo marcado por un mercado desdoblado por el "cepo" cambiario y una amplia brecha de precios. La divisa norteamericana comenzó el año con el dólar oficial cotizando a $8,61 y el dólar "blue" a $14,0Hacia finales del año, se produjo una profunda devaluación del peso y una unificación del mercado cambiario. La liberación del "cepo" y el retorno a un tipo de cambio administrado fueron las políticas más significativas implementadas por el nuevo gobierno.
En 2015, el dólar oficial experimentó un alza considerable, llegando a $13,28 en el promedio de bancos, lo que representa un aumento del 54,2% en el año. El dólar "blue", por su parte, subió tan solo un 1,9% en el año, de 14,05 a 14,32 pesos. El "contado con liquidación", que se calcula a partir de la operatoria bursátil, avanzó un 17,7 por ciento.
La liberación del "cepo" y su impacto
La liberación del "cepo" cambiario en diciembre de 2015 provocó un fuerte salto en el dólar oficial, que se apreció un 36,2% en el primer día sin restricciones. Esta medida, junto con la devaluación del peso, contribuyó a una mayor convergencia entre las cotizaciones del dólar oficial y el dólar "blue".
La nueva política monetaria implementada por el gobierno, con el objetivo de retirar el exceso de pesos de la economía y controlar la inflación, se basó en un aumento de las tasas de interés. Estas medidas tuvieron un impacto directo en el mercado cambiario, desincentivando la tenencia de dólares y favoreciendo la demanda por pesos.
Estrés de reservas y la recuperación
Otro factor relevante en la evolución del dólar durante 2015 fue la caída de las reservas internacionales del BCRA. En 2016 retrocedieron USD 046 millones en 2015 (-19,2%), desde los 3443 millones del final de 2014 a los actuales USD 2397 millones. Esta pérdida de activos líquidos se registró a pesar de que en los últimos 14 meses se activaron todos los tramos del "swap" de monedas con el Banco Popular de China, por el equivalente a 1000 millones de dólares.
Sin embargo, las nuevas autoridades de la entidad monetaria lograron revertir la tendencia declinante tras la devaluación y la reducción de las retenciones a la agroindustria, lo que permitió una recuperación de reservas de USD 233 millones en las dos semanas posteriores a la liberación del "cepo".
Hitos de un duro año financiero
El año 2015 estuvo marcado por varios eventos que influyeron en la evolución del dólar. La venta de divisas a minoristas a través del dólar "ahorro" duplicó los montos habilitados por la AFIP en 201El 19 de octubre, el dólar paralelo alcanzó su récord de $16,11 para la venta, a días de la primera vuelta electoral. Este recalentamiento del dólar se debió en parte a la abrupta caída de reservas internacionales de USD 000 millones por la cancelación definitiva del Boden 201
La consagración de Mauricio Macri en el ballottage del 22 de noviembre generó un cambio en las expectativas del mercado, anticipando medidas más ortodoxas y afines a la operatoria financiera. Probablemente este cambio de expectativas explique por qué la suba del dólar oficial en diciembre fue inferior a la esperada y por qué el "blue" hoy se paga por debajo de sus precios máximos de octubre.
El fin del "cepo" cambiario
El 16 de diciembre de 2015 fue una fecha fundamental, cuando el ministro de Hacienda y Finanzas, Alfonso Prat-Gay, anunció el fin de las restricciones cambiarias para la compraventa de divisas. Al día siguiente, el mercado cambiario ubicó los precios con "libre flotación", sin la intervención de liquidez del Banco Central, lo que provocó una fuerte devaluación del peso. El primer día sin "cepo" terminó con un dólar mayorista en $13,38 y promedió al público a 13,93 pesos.
Qué pasará en 2016
El giro en política económica evidenciado desde el 10 de diciembre es el prólogo de lo que sucederá en 2016, con un dólar liberado, un tipo de cambio mucho más alto y reservas en progreso, pero con actividad estancada y una inflación que amenaza ser mayor que la de 201
Para PwC Argentina "las primeras medidas del nuevo gobierno se centraron principalmente en cuestiones vinculadas a los ingresos con un impacto directo de menor recaudación y no a los gastos". En ese sentido se eliminaron las retenciones a las exportaciones industriales y agrícolas, con excepción de la soja que tuvo una reducción de sólo 5 puntos porcentuales (de 35% al 30%). También, de manera pública se ha anunciado la eximición del pago del impuesto a las ganancias del medio aguinaldo de aquellos que ganan menos de $30.000 brutos mensuales, así como la devolución del IVA a los jubilados".
Los analistas de PwC hacen foco en los graves problemas que acarrea el rojo fiscal: "Resta ver de qué manera el nuevo gobierno afrontará la tarea de administrar el abultado déficit fiscal, principal desequilibrio macroeconómico. Dada la estructura de gastos del sector público nacional, donde más del 50% de los mismos corresponden a salarios y jubilaciones, el gasto en subsidios sería el primer punto a revisar. El gran desafío estará en lograr que la devaluación se traslade lo menos posible a los precios".
El frente internacional
El dólar se apreció en 2015 frente a la mayoría de las divisas del entorno, en particular las de países emergentes. Los analistas financieros estiman que esta tendencia podría continuar en 201En los últimos 12 meses, la moneda norteamericana trepó casi 10% contra el euro (la moneda común cerró en USD 1,09), mientras avanzó 49,4% contra el real brasileño (3,95 reales por dólar). La divisa del país vecino es determinante para la Argentina por la magnitud del intercambio comercial entre ambas naciones.
Jorge Compagnucci, de Fénix Report, consideró que "el Gobierno se topa ante el peor escenario de los mercados internacionales en 35 años, donde caen los recursos por los precios de los commodities y hay un proceso de salida de capitales de los mercados emergentes".
"Ahora entraremos en un período más complejo al activarse una crisis de deuda emergente, con un incremento de los rendimientos a un rango al que no estábamos acostumbrados en los últimos años. Los mercados no entrarán en un estado de shock, sino en un ciclo de realismo, con epicentro en la crisis económica de Brasil y Rusia", consignó Compagnucci.
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