El Dólar Soja, una política implementada por el gobierno argentino para estimular la liquidación de divisas por parte del sector agropecuario, ha generado un gran debate en el país. Este artículo profundiza en los detalles de esta medida y su impacto en la economía agropecuaria.
¿Qué Dólar se Toma para la Soja?
La brecha cambiaria y las retenciones existentes en Argentina generan una diferencia significativa entre el precio que recibe el productor por su producción y el valor real de exportación. En términos concretos, el productor recibe en Dólar Billete el 30% del precio de exportación en U$S, descontados los gastos de fobbing y sin computar DEX. Este porcentaje se reduce al 46% si se considera el Precio Cámara.
Indicador N°1: Precio Cámara vs. Dólar Billete
Un análisis teórico muestra que el productor agropecuario recibe actualmente en Dólar Billete el 46% del Precio Cámara vigente medido en U$S. Tomando como ejemplo la venta de una tonelada de soja al precio de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario del 18/8 y la cotización del dólar MEP al 22/8, el productor recibe $ 5800, que equivalen a US$ 383 al tipo de cambio oficial. Sin embargo, al comprar dólar billete al precio MEP, que a la fecha cotiza en $ 292 por dólar, obtiene US$ 177, es decir, un 46% del precio cámara valuado al TC oficial.
Este mismo resultado se observa para la venta de una tonelada de trigo o maíz. El productor recibe US$ 131 en dólar billete por una tonelada de trigo (valuado en US$ 282 al TC oficial) y US$ 103 por una tonelada de maíz (valuado en US$ 223 al TC oficial) si dolariza al MEP.
Indicador N°2: Precio de Exportación vs. Dólar Billete
Considerando el precio FOB de mercado de la soja y restando los gastos de puertos y comercialización de los exportadores, el precio de una tonelada de soja en el mercado interno sería de US$ 582 /t. Sin embargo, el productor solo recibe US$ 177 en dólar billete por la venta de una tonelada, lo que representa el 30% de su valor teórico en el mercado interno sin retenciones. Esta proporción es del 34% para el trigo y del 40% para el maíz.
Motivos y Causas de la Situación
Las escasas reservas netas del BCRA y el incremento en la salida de dólares en los últimos meses, producto del aumento en los precios de importación de la energía, han complicado el panorama cambiario. En este contexto, el sector agroexportador juega un rol crucial en la generación de divisas para el país.
La liquidación de divisas del agro durante el primer semestre del año alcanzó los US$ 2093 millones, un récord para igual período de años previos. Sin embargo, a partir de junio se observa una ralentización en la venta de soja por parte del productor, coincidente con el comienzo de las tensiones cambiarias y la suba de los dólares financieros. El dólar MEP, que se mantuvo alrededor de los $ 200 /US$ en los primeros meses del año, experimentó una escalada desde $ 208 /US$ hasta $ 248/US$ (+19%) en junio.
Esta ralentización en la comercialización de soja y el aumento del dólar MEP están relacionados. La suba del dólar MEP con relación al tipo de cambio oficial erosiona la cantidad de dólares billete que puede obtener un productor cuando vende su mercadería, lo que se vuelve particularmente relevante en un contexto de inflación elevada y tasas de interés reales negativas.
Es importante destacar que estos análisis teóricos asumen que el productor agropecuario vende su mercadería y convierte el total que percibe en pesos a dólar billete en operaciones bursátiles. Esta es solo una de las múltiples opciones disponibles, incluyendo quedarse en pesos, realizar operaciones de canje con sus granos, operar en mercados de futuros, etc.
¿Cuándo Termina el Dólar Soja 4?
El " Dólar Soja 4 ", vigente entre el 5 de septiembre y el 24 de octubre, operó 5,1 millones de toneladas a nivel mercado local y generó el equivalente en pesos a U$S 218 millones en concepto de derechos de exportación. Este programa, la quinta edición del Programa de Incremento Exportador (PIE), fue la que más se extendió en el tiempo, pero también la que tuvo menor volumen operado y recaudación fiscal.
A diferencia de las ediciones anteriores en las que se ofrecía un tipo de cambio fijo superior al oficial, el " Dólar Soja 4 " ofreció un valor diferencial calculado en base a un 75% del precio liquidado con el dólar oficial y el 25% con una cotización paralela legal (el dólar Contado Con Liquidación ).
La baja oferta de soja, consecuencia de la peor cosecha en más de 20 años, también influyó en el desempeño del programa. La primera edición del programa fue la más exitosa, con un volumen operado de 13,2 millones de toneladas y U$S 296 millones en retenciones. La harina de soja fue el principal factor de ingresos de divisas en todas las ediciones, pero en la cuarta edición se exportó más poroto que subproductos debido a la falta de materia prima.
Del total de 5,1 millones de toneladas de soja operadas en la cuarta edición del PIE, el 90% correspondió al primer tramo del programa, mientras que el 10% restante se operó en el período de prórroga.
Otros Productos
El 11 de octubre se ampliaron los productos incluidos dentro del esquema previsto para la prórroga del programa, incluyendo los complejos sorgo, cebada, girasol y algunas economías regionales.
El complejo girasolera movilizó 2422 toneladas en el mercado interno y se anotaron 5661 toneladas de aceite, 159 de semilla y 2575 toneladas de subproductos en ventas al exterior. La cebada acumuló 2425 toneladas en el mercado local y 500 toneladas de cebada cervecera y 20.577 toneladas de forrajera en ventas al exterior. El sorgo alcanzó 1706 toneladas en el mercado local y 60.360 toneladas en ventas al exterior.
En términos de derechos de exportación, la cadena de valor girasolera generó U$S 3,1 millones, el sorgo U$S 2,7 millones y la cebada U$S 800.000.
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